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中國人民銀行：LPR連續(xù)五月保持不動(dòng) 貸款利率下行趨勢(shì)不變

2020-09-22 09:31:18來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布

，2020年9月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%

，5年期以上LPR為4.65%。這是自今年...

中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布

，2020年9月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%

，5年期以上LPR為4.65%。這是自今年5月以來，LPR連續(xù)五個(gè)月保持不動(dòng)

。

9月LPR不變

，符合市場(chǎng)預(yù)期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示

，首先

，本月15日1年期MLF招標(biāo)利率保持不變，表明本月LPR報(bào)價(jià)的參考基礎(chǔ)未發(fā)生變化

。其次，8月以來以DR007為代表的市場(chǎng)資金利率中樞小幅抬升

，銀行同業(yè)存單發(fā)行利率上行幅度較大。由此

，盡管這段時(shí)間銀行結(jié)構(gòu)性存款

、大額存單等負(fù)債成本有所下調(diào)，但銀行平均邊際資金成本仍有一定上行壓力

，報(bào)價(jià)行下調(diào)9月LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力不足。他認(rèn)為

，5月以來

，LPR報(bào)價(jià)連續(xù)五個(gè)月保持不動(dòng)，根本原因在于這段時(shí)間宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入較快修復(fù)過程

，以降息降準(zhǔn)為代表的總量寬松不再加碼

，貨幣政策更加注重在穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)之間把握平衡

。這段時(shí)間寬信用強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)導(dǎo)向、直達(dá)實(shí)體;市場(chǎng)資金利率中樞則持續(xù)上行

，旨在打擊金融空轉(zhuǎn)套利

，防范大水漫灌，重點(diǎn)是防范流動(dòng)性過度向房地產(chǎn)領(lǐng)域外溢

。

業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為

，9月LPR報(bào)價(jià)未做下調(diào)

，但企業(yè)貸款利率下行趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)

。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，下階段

，貨幣政策將更加聚焦精準(zhǔn)導(dǎo)向

，主要通過公開市場(chǎng)操作和MLF的方式

，穩(wěn)定銀行體系流動(dòng)性

。由于向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利1.5萬億元仍在進(jìn)行中，其中通過降低利率實(shí)現(xiàn)的讓利幅度要達(dá)到9300億元

，扣除前七個(gè)月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的降低利率減負(fù)4700億元

，后五個(gè)月還要通過降低利率減負(fù)4600億元

，因此本月LPR雖然保持不變，但實(shí)體企業(yè)的貸款利率將保持下行趨勢(shì)

。

王青也表示

，上半年企業(yè)貸款利率主要由以MLF招標(biāo)利率為代表的政策利率較大幅度下調(diào)，進(jìn)而帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)同等幅度下行帶動(dòng)

。下半年，企業(yè)融資成本下降則主要由金融向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利驅(qū)動(dòng)

，即企業(yè)貸款利率定價(jià)中的“加點(diǎn)”部分會(huì)有明顯壓縮。

近期

，央行連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)大MLF操作規(guī)模

。展望未來，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為

，短期內(nèi)央行通過等額或超額續(xù)作MLF的方式來補(bǔ)充市場(chǎng)流動(dòng)性的概率上升，而實(shí)施全面降準(zhǔn)的可能性下降

。不過

，也有業(yè)內(nèi)人士表示

，未來降準(zhǔn)仍有必要

。溫彬表示，四季度

，銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款的壓力仍然較大

，實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展還需要較大力度的信貸支持，為緩解銀行體系的中長(zhǎng)期流動(dòng)性壓力

，在通過MLF調(diào)節(jié)的基礎(chǔ)上

，在適當(dāng)時(shí)點(diǎn)結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)的可能性仍然存在并且必要。王青也表示

，作為重要的儲(chǔ)備性政策之一

，四季度降準(zhǔn)窗口有可能再度打開

。這也是引導(dǎo)未來LPR報(bào)價(jià)恢復(fù)下調(diào)的一個(gè)潛在因素。

責(zé)任編輯：孫知兵

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