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A股五大保險股年內股價“跌跌不休” 春節(jié)后有望走出反彈行情

2021-02-10 09:32:30來源：中國經濟網

今年以來大盤震蕩上行，但保險股卻一再“深蹲”

。據《證券日報》記者統(tǒng)計

，今年以來截至2月9日收盤，中國平安

、中國人壽、中國人保

、中國太保

、新華保險這5只保險股平均跌幅達10%。

從影響保險股近期走勢的熱點事件來看

，2020年業(yè)績或不及預期

、“踩雷”房企債務危機等對保險股短期形成壓制。不過

，從長期來看

，隨著疫情逐步得到控制，春節(jié)后保險股有望走出反彈行情

。近期

，已有多家券商唱多A股保險股，險企資管人士也看好保險股的長期走勢

。

保險股基本面持續(xù)向好

年內股價卻“跌跌不休”

縱觀近幾年保險股走勢

，凈利增速是影響保險股走勢的最關鍵因素。例如

，2019年受益于稅收優(yōu)惠政策及投資收益向好

，A股五大保險股凈利大增

，有4只保險股漲超30%

。2020年

，受疫情拖累、利率走低

、“踩雷”信保業(yè)務等負面事件影響

，保險業(yè)利潤增速放緩

，保險股走勢持續(xù)低迷

，并延續(xù)至今年2月初。

東方財富Choice數據顯示

，2020年

，新華保險

、中國人壽

、中國平安、中國太保

、中國人保分別上漲18%、10.1%

、1.8%

、1.5%、-13.4%

。今年以來，截至2月9日收盤

，新華保險

、中國人壽、中國平安

、中國人保、中國太保漲幅分別為-17.5%

、-13.5%

、-10.2%、

-9.7%

、0.2%

，平均漲幅為-10.1%。

實際上

，去年保險業(yè)利潤增速并不低

，今年保費增長勢頭良好，為何保險股走勢卻讓股民失望?據記者了解

，保險股今年以來走勢低迷

，一方面與個別險企近期“踩雷”房企債務危機有關，另一方也與市場對險企今年業(yè)績增速持觀望態(tài)度不無關系

。

《證券日報》記者近期獲得的一份權威數據顯示，2020年

，保險公司預計利潤總額3432億元

，同比增長9.52%

，在疫情沖擊下

，這一增速已屬難得。其中

，人身險公司預計利潤達2772億元，增長15.68%

，產險公司預計利潤70.09億元

，下降88.96%。此外

，再保險公司與保險資產管理公司預計利潤增長均超過30%。

對照上市險企2020年業(yè)績

，中國平安2020年實現凈利潤1431億元

，同比下降4.2%。其他幾家上市險企暫未發(fā)布去年年報

，不過按上述人身險公司的平均利潤增速預測，主打人身險業(yè)務的中國人壽及新華保險

，以及人身險業(yè)務占比較高的中國太保業(yè)績增速不會太低;中國人保雖然產險業(yè)務占比很高

，但歷年來成本控制得較好，承保利潤率高于其他中小險企

，因此去年業(yè)績也值得期待。

不過

，近期一些風險事件對保險股形成壓制

。例如，近期某頭部上市險企因“踩雷”華夏幸福債務一事受到市場關注

。該險企表示

，目前對華夏幸福股權投資180億元，表內債權投資360億元

，風險敞口合計540億元

。“但是風險敞口不代表實際損失

，我們一貫以來偏好穩(wěn)健謹慎的態(tài)度

，會根據進程做好提取撥備的準備

。如果未來有進展，一定會及時通報

。”

此外

，金融地產股是上市險企重倉股，但近兩年受政策

、利率環(huán)境等諸多因素影響，金融地產股走勢低迷

，隨著利率走低

、地產行業(yè)持續(xù)受到強監(jiān)管，市場對險企投資端的部分擔憂也體現在近期的股價表現上

。

數據顯示，截至去年三季度末

，險資持股市值最高的10家A股公司分別為浦發(fā)銀行

、招商銀行、興業(yè)銀行

、長江電力、工商銀行

、農業(yè)銀行

、金地集團、華夏銀行

、華夏幸福、保利地產

，險資合計持股市值達2722億元

，占險資所有持股市值的60%。不難看出

，前十大重倉股中

，9只為銀行地產股。去年以來

，銀行地產股走勢并不給力

，部分地產股甚至爆出債務危機，這一趨勢延續(xù)至今年1月份

，對保險股形成打壓。

2021年保險股

有望走出反彈行情

不過

，隨著今年國內新冠疫苗的陸續(xù)接種

，保險業(yè)在保費端有望加速復蘇，權益市場的向好走勢也能提升投資端收益

，尤其是今年以來銀行地產股拉升，有望推動保險股春節(jié)后走出反彈行情

。

目前各上市險企暫未披露1月份保費數據

，但多家券商研究員調研發(fā)現，今年一季度上市險企保費增速有望實現“開門紅”

。萬聯證券指出，2021年上市險企“開門紅”期間(歷年一季度或1月份)銷售火爆

，預收保費情況大好

，業(yè)績提升已成定局。平安證券也認為

，長端利率回升，2021年“開門紅”確定性改善

。

天風證券認為

，銀行板塊超額收益行情仍將延續(xù)，2021年銀行讓利和盈利目標迎來再平衡

，銀行賬面利潤有望逐季修復，信貸成本釋放有望帶來業(yè)績彈性

。

就險資重倉的地產板塊

，銀河證券指出，1月份市場銷售在低基數下表現強勁

，市場供需仍較旺，當前行業(yè)估值處于歷史低位

，公募基金配置比例持續(xù)走低

，房地產長效機制逐步成形

，利于板塊價值重估

。

新時代證券指出

，人身險業(yè)務方面，行業(yè)逐步進入常態(tài)發(fā)展

，人力及銷售策略回歸公司正常節(jié)奏

。財產險業(yè)務方面

，隨著生產

、生活的逐步恢復，預計保費增速將逐步回升;但車險綜合費改將對車險保費規(guī)模帶來沖擊

。十年期國債到期收益率企穩(wěn)

，壓制板塊估值的重要因素短期內相對弱化

，板塊具備長期配置價值。

愛心人壽資管部負責人對《證券日報》記者表示

，2020年保險公司新業(yè)務價值增長普遍放緩

，保險股的股價走勢符合險企的實際經營情況

。但隨著居民可支配收入的提升及保險理念的普及

，國內保險業(yè)依然有較大發(fā)展空間，長期看好險企的投資價值

。

責任編輯：孫知兵

關鍵詞：A股保險股反彈

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