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搞好跨周期政策設(shè)計(jì) 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)

2021-08-11 08:23:31來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

央行9日發(fā)布《2021年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》

。報(bào)告認(rèn)為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)增長，發(fā)展動(dòng)力進(jìn)一步增強(qiáng)

，但仍然“不穩(wěn)固、不均衡”

，因此要統(tǒng)籌今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩(wěn)定性

，增強(qiáng)前瞻性

、有效性

，確保“十四五”開好局

、起好步

，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)

。

報(bào)告對經(jīng)濟(jì)形勢的研判與7月底召開的中共中央政治局會(huì)議保持一致

，但又在此基調(diào)下作了進(jìn)一步闡釋

，認(rèn)為“不穩(wěn)固

、不均衡”主要體現(xiàn)在出口受高基數(shù)影響增速可能放緩

，部分領(lǐng)域投資增長偏弱，餐飲旅游等接觸型消費(fèi)尚未完全修復(fù)

。大宗商品價(jià)格大幅上漲抬升企業(yè)成本，一些中小微企業(yè)困難較大

。不良資產(chǎn)、影子銀行反彈壓力仍需關(guān)注

，經(jīng)濟(jì)潛在增速下行

、人口老齡化加快

、綠色轉(zhuǎn)型等中長期挑戰(zhàn)也不容忽視，等等

。

央行對于通脹形勢的判斷與此前一致

，即認(rèn)為通脹壓力可控，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)

。對于PPI的走高，央行認(rèn)為大概率是階段性的

，一方面

，這是去年低基數(shù)基礎(chǔ)上的高讀數(shù)

，另一方面

，PPI本身波動(dòng)相對較大

。報(bào)告中

，央行特意分析了“貨幣與通脹的關(guān)系”

，在對比2008年危機(jī)后和2020年危機(jī)后歐美貨幣政策的區(qū)別之后

，央行認(rèn)為貨幣與通脹的關(guān)系沒有變化

，貨幣超發(fā)必然導(dǎo)致通脹

，穩(wěn)住通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣

。

基于對經(jīng)濟(jì)形勢和物價(jià)走勢的研判

，央行對于下一階段的貨幣政策定調(diào)為“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)

、合理適度

，穩(wěn)字當(dāng)頭

，堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策

，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)

，增強(qiáng)宏觀政策自主性

，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢和物價(jià)走勢把握好政策力度和節(jié)奏”。

“跨周期”和“自主性”的表述均與中共中央政治局會(huì)議一致

。強(qiáng)調(diào)“跨周期”，意味著政策將注重從中長期維度評(píng)估總體形勢

，提高前瞻性和預(yù)防性

，避免經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相對于潛在產(chǎn)出出現(xiàn)較大波動(dòng)，確保經(jīng)濟(jì)在中長期之內(nèi)運(yùn)行在合理區(qū)間

。強(qiáng)調(diào)“自主性”

，意味著政策將以我為主

，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡，不會(huì)亦步亦趨地跟隨其他經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行政策調(diào)整

。

在總量政策方面，央行表述與一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告及央行下半年工作會(huì)議精神一致

，均強(qiáng)調(diào)管好貨幣總閘門

，保持貨幣供應(yīng)量與社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配

，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定

。但細(xì)節(jié)上有兩處不同。一是新增“健全中央銀行調(diào)節(jié)貨幣創(chuàng)造的流動(dòng)性

、資本和利率約束的長效機(jī)制”，這也是“十四五”期間金融改革的目標(biāo)之一

。

二是新增“加強(qiáng)對財(cái)政收支、政府債券發(fā)行

、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整等不確定性因素的監(jiān)測分析

，進(jìn)一步提高操作的前瞻性

、靈活性和有效性”

，這意味著央行將會(huì)密切關(guān)注下半年財(cái)政政策加碼和其他國家貨幣政策調(diào)整對國內(nèi)流動(dòng)性的影響

。

在結(jié)構(gòu)政策方面

，央行重點(diǎn)部署了兩項(xiàng)新政策：一是實(shí)施好信貸增長緩慢省份的再貸款政策

，支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展

。下一步，央行將更好發(fā)揮再貸款撬動(dòng)作用

，引導(dǎo)各類金融機(jī)構(gòu)持續(xù)加大對信貸增長緩慢地區(qū)的信貸支持力度。

二是有序推動(dòng)碳減排支持工具落地生效

，對符合條件的金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金。報(bào)告將碳減排支持工具定位為“直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具”

，要求“可操作

、可計(jì)算、可驗(yàn)證”

，確保直達(dá)性和精準(zhǔn)性

，預(yù)計(jì)碳減排支持工具以再貸款再貼現(xiàn)或類似于去年兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體的貨幣政策工具形式落地的概率提升

。

責(zé)任編輯：孫知兵

關(guān)鍵詞：跨周期政策設(shè)計(jì) 增強(qiáng) 自主性

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