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同濟(jì)大學(xué)教授黃運(yùn)成：上市公司市值與公司治理水平密不可分

2021-10-19 20:33:21來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)

作者：中國(guó)證監(jiān)會(huì)政策研究室原副主任、同濟(jì)大學(xué)教授

、博士生導(dǎo)師黃運(yùn)成

新華財(cái)經(jīng)北京10月15日電 題：上市公司市值與公司治理水平密不可分

，提升治理水平對(duì)提高我國(guó)資本市場(chǎng)質(zhì)量意義重大

2020年10月9日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》（下稱(chēng)《意見(jiàn)》）

，提出六個(gè)方面十七項(xiàng)重點(diǎn)舉措

，推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量。其中

，提高上市公司治理水平是《意見(jiàn)》部署的第一項(xiàng)重點(diǎn)工作

。實(shí)際數(shù)字統(tǒng)計(jì)顯示，反映上市公司治理狀況的四個(gè)重要指標(biāo)

，即股權(quán)集中度

、董事長(zhǎng)學(xué)歷水平、薪酬水平

、股權(quán)質(zhì)押比例這四大指標(biāo)隨著市值規(guī)模的變化

，出現(xiàn)非常顯著的差異。

公司治理水平是提升上市公司市值的最重要因素之一?div id="4qifd00" class="flower right">

？蓪⑸鲜泄景词兄狄?guī)模分為以下五類(lèi)：①千億市值以上

；②500億至1000億；③100億至500億

；④50億至100億

；⑤50億市值以下。對(duì)比這五類(lèi)市值區(qū)間的上市公司

，其公司治理指標(biāo)存在明顯區(qū)分

。第一，股權(quán)集中度隨市值規(guī)模從高到低區(qū)依次遞減

。截至9月30日

，第一檔至第五檔市值區(qū)間上市公司大股東平均持股比例分別是68.91%、63.69%

、58.49%

、56.53%和54.19%，機(jī)構(gòu)平均持股比例分別為63.76%

、55.47%

、46.72%、34.32%和25.69%

，高市值公司大股東

、機(jī)構(gòu)持股比例明顯更高。

第二

，董事長(zhǎng)碩士以上學(xué)歷人數(shù)在高管人數(shù)中占比隨市值規(guī)模從高到低依次遞減

。五檔市值區(qū)間分別為70.37%、68.92%

、65.83%

、55.78%和49.97%。

第三

，高管平均年薪也隨市值規(guī)模從高到低依次遞減

，分別為121.3萬(wàn)元、88.97萬(wàn)元

、61.47萬(wàn)元

、43.48萬(wàn)元和34.08萬(wàn)元。

第四

，控股股東股權(quán)平均累計(jì)質(zhì)押比例隨著市值規(guī)模從高到低依次增加

，分別為20.1%、24.02%

、31.96%

、40.94%和44.68%。千億以上市值公司平均擔(dān)保總額占凈資產(chǎn)比例為32.92%

，而50億以下市值公司這一指標(biāo)達(dá)56.23%。低市值公司控股股東質(zhì)押比例更高

，擔(dān)?div id="4qifd00" class="flower right">

？傤~比例則更高，使公司的風(fēng)險(xiǎn)水平大大增加

。

提升公司治理水平是提高上市公司市值的非常重要的抓手

。證監(jiān)會(huì)已啟動(dòng)推動(dòng)上市公司提升治理水平的專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，擬通過(guò)公司自查

、現(xiàn)場(chǎng)檢查

、整改提升三個(gè)階段推動(dòng)上市公司治理水平全面提升。截至目前

，2020年6月30日前上市的3867家上市公司已全部提交自查報(bào)告

，專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)已進(jìn)入第二階段。經(jīng)過(guò)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)整改

，我們期待上市公司質(zhì)量得到全面提升

，投資者合法權(quán)益獲得更好保護(hù)，我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)水平將跨入一個(gè)新階段

。

責(zé)任編輯：孫知兵

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