一季度利潤(rùn)平均增速624% 鋰礦股估值能否“王者歸來”？

，2021年一季度國(guó)產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為每噸7.5萬元，2021年四季度為21萬元，至今年一季度時(shí)均價(jià)已增至42萬元。

鹽湖提鋰和部分“一體化”生產(chǎn)企業(yè)，由于原料高度自給、成本端穩(wěn)定

，上述價(jià)格上漲部分亦全部轉(zhuǎn)化為了企業(yè)凈利潤(rùn)。

這一增長(zhǎng)邏輯，放在氫氧化鋰身上同樣適用

，階段市場(chǎng)表現(xiàn)甚至要優(yōu)于碳酸鋰。

追蹤數(shù)百種大宗商品的百川盈孚數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，截至4月19日

，工業(yè)級(jí)氫氧化鋰較年初上漲128.98%，同期工業(yè)級(jí)碳酸鋰漲幅則為76.7%。

氫氧化鋰“補(bǔ)漲”

，意味著下游繼磷酸鐵鋰電池成本抬升后，三元電池成本端也出現(xiàn)跟隨上行，但是對(duì)上游鋰鹽企業(yè)而言卻帶來了實(shí)際利潤(rùn)率的提升。

參照贛鋒鋰業(yè)1月-2月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)

，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36億元左右，同比增長(zhǎng)260%左右，扣非后凈利潤(rùn)18億元左右，同比增長(zhǎng)1000%。

天齊鋰業(yè)雖然未給出具體數(shù)據(jù)

，但是業(yè)務(wù)收入增幅更大，其中鋰精礦營(yíng)收同比增加約366%，鋰化合物及其衍生品營(yíng)收（碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰鹽）同比增加約492%。

兩家公司各有特點(diǎn)。贛鋒的優(yōu)勢(shì)在產(chǎn)能大

，氫氧化鋰產(chǎn)能全球第一，天齊優(yōu)勢(shì)則在于原料自給率高，“一體化”生產(chǎn)特點(diǎn)顯著，利潤(rùn)率理論上會(huì)更高。

等到月底謎底揭曉時(shí)，亦不排除上述兩家公司凈利潤(rùn)會(huì)達(dá)到20億元級(jí)別的可能

。

鋰鹽“季節(jié)性”回落

，難改二季度增長(zhǎng)趨勢(shì)

既然上述公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要受益于鋰鹽各季度均價(jià)的不斷抬升