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國泰君安：2022Q1打新基金整體收益為-3.7% 固收+策略遭遇回撤壓力

2022-04-27 08:04:06來源：智通財(cái)經(jīng)

國泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱

，2022Q1新股破發(fā)率超30%

，打新基金規(guī)模縮水明顯

。股票底倉對打新收益形成一定程度拖累，2~7億規(guī)模打新基金仍是主流

。2022Q1打新基金整體收益為-3.7%

，固收+策略遭遇回撤壓力。國泰君安表示

，打新基金前五大行業(yè)占到了所有重倉股持股的47%，持倉集中度依舊較高

。前五大行業(yè)依舊配置在食品飲料

、銀行

、電力設(shè)備和醫(yī)藥生物、電子行業(yè)

，整體偏好消費(fèi)+銀行+科技

。打新基金深市增持行業(yè)前五大為農(nóng)林牧漁、有色

、房地產(chǎn)

、電力設(shè)備和銀行

，減持靠前行業(yè)大為食品飲料、電子和家電

。

2022Q1新股破發(fā)率超30%，打新基金規(guī)?div id="d48novz" class="flower left">

？s水明顯

。國泰君安從所有混合型基金中篩選了726只經(jīng)常參與打新的基金

。和2021Q4相比，打新基金數(shù)量并未下滑

，但打新基金資產(chǎn)總值僅有5544億元，同比下滑近10%

，打新基金資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)明顯縮水?div id="d48novz" class="flower left">

？傮w來看股票占比相對穩(wěn)定，維持在20-23%

，債券占比也出現(xiàn)的明顯下滑

，占比66-73%，股票市值的中位數(shù)在1.35億

，股票和債券的配置規(guī)模均出現(xiàn)了不同程度的下滑

。

股票底倉對打新收益形成一定程度拖累

，2~7億規(guī)模打新基金仍是主流。2022Q1的A股市場持續(xù)下跌

，上證50跌幅10.65%，科創(chuàng)50指數(shù)跌幅21.97%

，打新基金除破發(fā)壓力之外，還面臨著巨大的底倉壓力

，固收+產(chǎn)品回撤贖回壓力凸顯。在國泰君安篩選出來的726只打新基金中

，41%左右的產(chǎn)品規(guī)模主都集中在2~5億之內(nèi)

，其次有20%的產(chǎn)品規(guī)模在5~7億

。從規(guī)模角度來看

，7億規(guī)模內(nèi)的打新基金仍是目前市場的主流配置

，占比達(dá)到60%以上，打新基金平均凈資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)從21Q4的5.4億降到了22Q1的4.8億

。

2022Q1打新基金整體收益為-3.7%

，固收+策略遭遇回撤壓力

。從打新基金2022年Q1收益率表現(xiàn)來看

，2億內(nèi)的打新基金收益中位數(shù)達(dá)到了-7.99%

，2~5億規(guī)模的打新基金收益中位數(shù)-4.51%

，5~7億規(guī)模的打新基金收益中位數(shù)-3.04%

，7~10億規(guī)模的打新基金收益中位數(shù)-2.69%

，10~20億規(guī)模的基金收益中位數(shù)也有-2.24%，整體表現(xiàn)為負(fù)

，產(chǎn)品贖回壓力凸顯。

打新基金前五大行業(yè)占到了所有重倉股持股的47%

，持倉集中度依舊較高。根據(jù)國泰君安統(tǒng)計(jì)的打新基金的持倉分布情況來看

，整體打新基金持倉A股股票1151億，其中重倉股市值達(dá)到599億

，前五大行業(yè)依舊配置在食品飲料

、銀行

、電力設(shè)備和醫(yī)藥生物

、電子行業(yè)

，整體偏好消費(fèi)+銀行+科技，持倉行業(yè)市值最高的有食品飲料(73.31億

，環(huán)比下滑)

、銀行(66.83億，環(huán)比上升)

、和電力設(shè)備(64.35億，環(huán)比上升)

、醫(yī)藥(42.79億

、環(huán)比上升)電子(34.98億

，環(huán)比下滑)。

打新基金維持在22Q1增持農(nóng)林牧漁

、銀行和煤炭

，減持食品飲料

、家用電器和汽車

。打新基金滬市增持行業(yè)前五大為銀行、煤炭

、醫(yī)藥、交運(yùn)

、建筑

，減持靠前的行業(yè)為家電和汽車。打新基金深市增持行業(yè)前五大為農(nóng)林牧漁

、有色、房地產(chǎn)

、電力設(shè)備和銀行

，減持靠前行業(yè)大為食品飲料

、電子和家電。

關(guān)鍵詞：國泰君安打新基金整體收益新股破發(fā)率打新基金規(guī)模

責(zé)任編輯：孫知兵

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