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每日速遞：騰訊減持新東方在線套現(xiàn)超7億港元直播帶貨熱度維系成估值焦點

2022-06-21 07:33:08來源：證券日報

人紅是非多

?div id="m50uktp" class="box-center"> ！胺P”后的新東方在線股價短期迅速沖高

，并由此遭遇諸多非議。與此同時

，部分機構(gòu)下調(diào)了公司評級

；而目前新東方在線股價也面臨較大拋壓。

6月20日晚間

，港交所披露，騰訊控股（以下簡稱“騰訊”）在6月15日至6月16日出售了新東方在線7460.39萬股

，減持后持股比例從9.04%降至1.58%。

星圖金融研究院研究員孫揚在接受記者采訪時表示

，新東方在線股價近期漲幅最高時超7倍，騰訊屬于逢高減持

。此外

，新東方在線轉(zhuǎn)型直播電商后，前景仍難言明朗

。

【資料圖】

截至6月20日收盤，新東方在線單日跌幅達(dá)32.08%

。盡管如此

，本月以來公司股價累計漲幅仍達(dá)358.92%。

騰訊一度浮虧36%

短短半個月的時間里

，新東方在線旗下官方直播間“東方甄選”抖音號粉絲增長了1600余萬。第三方平臺灰豚數(shù)據(jù)顯示

，6月19日

，東方甄選觀看量達(dá)到5232.3萬

，人數(shù)峰值為46.4萬

，平均在線人數(shù)為15.4萬，GMV（商品交易總額）達(dá)到4405.95萬元

，位列當(dāng)日抖音直播帶貨榜首位

。

而根據(jù)最新數(shù)據(jù)

，抖音日活用戶超6億

，換言之，大約每12位抖音用戶中

，就有一位進(jìn)入了東方甄選直播間

。

從“小透明”到抖音帶貨一哥，東方甄選“破圈”速度之快令人驚嘆

。同時令人驚嘆的還有二級市場的追捧

，6月6日起，新東方在線股價猶如搭乘火箭快速飆升

，直至6月16日盤中高點33.15港元

，公司股價累計上漲795.95%。

而根據(jù)港交所披露

，騰訊也正是在這一時段對新東方在線進(jìn)行了減持。具體來看

，分別于6月15日賣出3561.25萬股

，于6月16日賣出3899.14萬股。數(shù)據(jù)顯示

，騰訊兩次減持均價分別為9.6168港元和9.6755港元

，即騰訊兩次減持分別套現(xiàn)3.42億港元和3.77億港元，合計7.19億港元

。

“雖然從港交所的披露中無法看出騰訊減持的途徑

，但顯然

，騰訊此番減持錯過了高點

。”一位券商分析師對記者表示

。

事實上

，自2016年新東方在線A輪融資以來

，騰訊一直持有該公司股份

，即使在其股價跌到2.84港元時也未曾減持

。根據(jù)公開信息

，騰訊對新東方在線的投資總額達(dá)5087.72萬美元（約合3.99億港元），投資成本為每股0.5627美元（約合4.42港元）

，即騰訊投資新東方在線曾一度浮虧36%

。

有退出也有挺進(jìn)

如今，面對激進(jìn)的股價

，已有機構(gòu)率先調(diào)整了新東方在線的評級

。6月17日，招商證券將新東方在線評級下調(diào)至中性

。招商證券研報認(rèn)為，新東方在線當(dāng)前估值需要對應(yīng)直播帶貨業(yè)務(wù)近3000萬元的日均GMV及35倍市盈率

，這一外推假設(shè)過于激進(jìn)

，因此將評級下調(diào)至中性。

6月19日

，中信證券研報列舉了新東方在線當(dāng)下的“風(fēng)險因素”：公司短期因業(yè)務(wù)出現(xiàn)拐點股價自底部上漲較多

，存在回落風(fēng)險；公司業(yè)務(wù)拐點初顯

，需要時間以證明穩(wěn)定性

；當(dāng)前公司市場關(guān)注度極高

，需要關(guān)注日度GMV波動對短期股價影響；公司在供應(yīng)鏈管理能力方面尚需積累和驗證

；直播電商業(yè)務(wù)流量下滑或流量成本上升的風(fēng)險；主播團(tuán)隊流失導(dǎo)致流量流失的風(fēng)險等

。

在此背景下

，有外資機構(gòu)逢高減持。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示

，自6月14日起

，匯豐銀行、盈透證券

、摩根士丹利

、摩根大通等機構(gòu)相繼減持了新東方在線股票

。但與此同時，也有富途證券

、國泰君安等中資機構(gòu)入場增持

。

“對比在線教育，直播電商的想象空間有限

?div id="jfovm50" class="index-wrap">！睂O楊表示，這也是其股價沖高后受到非議的主要原因

。

“新東方在線股價上漲過快從而引發(fā)市場擔(dān)憂

。”在前述證券分析師看來

，東方甄選的自營業(yè)務(wù)剛剛起步

，后續(xù)表現(xiàn)仍待觀察

，逢高減持的機構(gòu)為的是落袋為安

，而增持者無疑是對新東方在線的直播帶貨業(yè)務(wù)及東方甄選的自營品牌長期看好。

天時地利人和造就了東方甄選

，中信證券研報認(rèn)為

，東方甄選自2022年4月份起開始銷售部分自有品牌商品，我們估算目前其自有品牌銷售占比約6%至8%

。自有品牌具備更好的盈利能力，其占比的提升有助于提高公司的整體盈利能力

?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！拔覀兛傮w認(rèn)為東方甄選已基本確立迎來運營拐點，具備進(jìn)一步規(guī)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">；瘮U張能力?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！?/p>

編輯：林鄭宏

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責(zé)任編輯：孫知兵

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