今日觀點(diǎn)!【讀財(cái)報(bào)】蔚來新車交付量暫跌出前五 百億融資加持能否“御寒”

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，累計(jì)凈虧損超300億元。2022年一季度，公司凈虧損約17.83億元，同比增長295.3%。

圖4：2018年至2022年Q1蔚來營業(yè)總收入及凈虧損

此外，相比于小鵬和理想

，蔚來2022年一季度的毛利率也明顯承壓，由2021年同期的19.5%下降至當(dāng)季的14.6%。

究其原因

，主要因車輛毛利率下降以及電力及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)投資擴(kuò)大導(dǎo)致其他銷售毛利率下降。公司2022年一季度的車輛毛利率為18.1%，低于2021年一季度的21.2%。

與蔚來的毛利率走勢相反

，2022年一季度，理想和小鵬的銷售毛利率繼續(xù)同比上升。

圖5：2019年至2022年Q1三家造成新勢力企業(yè)銷售毛利率對比

在毛利率承壓的同時(shí)

，成本費(fèi)用支出相對剛性，這也拖累了蔚來2022年一季度的盈利表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，公司2022年一季度的研發(fā)費(fèi)用同比增長156.6%，銷售、一般及行政費(fèi)用同比增長68.3%，均明顯高于同期營收增速。

累計(jì)募資超百億美元“補(bǔ)血” 短期內(nèi)財(cái)務(wù)壓力較小

持續(xù)虧損讓蔚來面臨資金壓力

，現(xiàn)金流缺口主要依靠外部融資補(bǔ)充。

2018年9月、2022年3月和5月

，蔚來先后在納斯達(dá)克、港交所和新交所上市。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括上市之前的風(fēng)險(xiǎn)投資

、IPO募資、股票增發(fā)、可轉(zhuǎn)債發(fā)行等方式在內(nèi)，蔚來汽車?yán)塾?jì)融資金額約130億美元。其中，IPO及上市后融資總額超過100億美元