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實時焦點：小盤股基金升溫多家公募積極布局

2022-07-11 09:26:38來源：中國基金報

今年以來，多家公募積極布局中證1000指數(shù)

、國證2000指數(shù)等小盤股相關(guān)產(chǎn)品

，小盤股的投資價值引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

多位基金人士表示

，近兩年隨著市場流動性充裕

，小盤風格逐步回歸。目前宏觀環(huán)境更加利于小盤風格

，年內(nèi)公募積極布局也將帶動增量資金進入小盤股

，進一步推動小盤股的表現(xiàn)。

(資料圖片僅供參考)

上半年業(yè)績告負多家公募仍積極布局

自4月27日市場反彈以來

，至7月8日

，中證1000、國證2000兩個小盤股指數(shù)區(qū)間漲幅分別達到32.93%

、29.91%

，遠高于滬深300、上證50指數(shù)17.04%

、11.65%的區(qū)間漲幅

，小盤股彈性可見一斑

。

值得一提的是

，今年以來，多家公募加速布局小盤股產(chǎn)品。截至7月8日

，今年以來公募市場已發(fā)行10只小盤股基金

，如華夏、景順長城

、興銀

、中信建投、中歐等陸續(xù)發(fā)行中證1000指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品

，萬家

、申萬菱信則相繼發(fā)布國證2000指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品。而去年同期僅發(fā)行4只

，2020年同期則無小盤股產(chǎn)品發(fā)行

。

此外，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示

，易方達

、嘉實等基金公司均于近期上報中證1000指數(shù)基金產(chǎn)品。

嘉實基金增強風格投資總監(jiān)劉斌直言

，近兩年隨著市場流動性充裕

，小盤風格又逐步回歸。尤其是去年上半年中證500

、中證1000指數(shù)的強勢表現(xiàn)讓人印象深刻

，近期市場小盤風格也顯著優(yōu)于大盤風格。目前來看

，宏觀環(huán)境更有利于小盤風格

，各家基金公司布局小盤股基金也將帶動增量資金進入小盤股，從而形成資金循環(huán)

，進一步推動小盤股的強勢

。

“風格轉(zhuǎn)變的本質(zhì)原因在于宏觀環(huán)境的變化?div id="m50uktp" class="box-center"> ！眲⒈筮M一步分析

，從歷史角度看，在寬貨幣

、寬信用的宏觀經(jīng)濟復蘇初期

，中小型企業(yè)相較于大型企業(yè)，業(yè)績修復的彈性和對流動性的敏感性更高

，所以中小盤風格的股價彈性也更大

。

值得一提的是，今年已發(fā)行的小盤股基金里

，九成為指數(shù)型基金

。對此

，萬家基金楊坤表示，首先

，由于目前市場上相關(guān)產(chǎn)品較少

，從小盤風格刻畫的角度看，指數(shù)投資本身是更有效的一種方式

。其次

，小盤股相較于大盤股，數(shù)量多且能承載的規(guī)模較小

，對主動投資而言

，研究所需花費的精力與覆蓋的數(shù)量更多。最后

，由于參與小盤股交易的資金屬性以及小盤股本身的體量

，更易受到政策面、情緒面等難以把握的因素影響而呈現(xiàn)較大波動

，進一步加大主動投資的難度

，被動投資這種分散的方式能較好規(guī)避個股風險，且表征風格收益

，所以是目前各家布局小盤產(chǎn)品的主要方式

。

此外，6月22日

，中金所發(fā)布《中證1000股指期貨合約（征求意見稿）》《中證1000股指期權(quán)合約（征求意見稿）》等文件并公開征求意見

，這也促使不少基金公司積極布局中證1000產(chǎn)品。

小盤風格或?qū)⒊掷m(xù)占優(yōu)高收益亦伴隨高風險

對于后市小盤股投資價值

，楊坤認為

，小盤風格的相對占優(yōu)可能得以持續(xù)。

“在疫后復蘇的階段

，小盤具備更強的業(yè)績彈性

，同時在宏觀流動性充裕、政策頻繁催化熱點的情況下

，小盤股也更易受到資金的追捧

，從而呈現(xiàn)不錯的業(yè)績表現(xiàn)和向上的彈性?div id="4qifd00" class="flower right">

！睏罾ぶ毖?div id="4qifd00" class="flower right">

，從更長期的風格輪動來看，經(jīng)歷了前幾年的大盤風格

，2021年以來風格出現(xiàn)轉(zhuǎn)向

，公募布局小盤股基金產(chǎn)品的熱情可能會越來越高。

諾安基金量化與創(chuàng)新投資部副總經(jīng)理孔憲政表示

，小盤作為一個風格因子,已有5年左右時間失效

，但從各國股市長期表現(xiàn)來看

，小盤股不會永久跑輸大盤。

“目前小盤股相對于大盤股存在折價

，由于前幾年大盤為主的核心資產(chǎn)估值被拉抬過多，大量小盤股估值仍處在偏低位置

?div id="m50uktp" class="box-center"> ！笨讘椪J為，由于量價等因子在小盤股中作用效果強于大盤股的效果

，預期量化基金在小盤行情中會有較為突出的表現(xiàn)

。

劉斌表示，目前市場流動性依然較為充裕

，有利于小盤股的流動性溢價擴張

。不過小盤股內(nèi)部的結(jié)構(gòu)也將逐漸變化，在經(jīng)濟復蘇初期

，基本面更強

、產(chǎn)業(yè)趨勢更好的小盤股率先反彈，如過去一段時間的新能源產(chǎn)業(yè)鏈

。未來隨著經(jīng)濟復蘇深化及流動性持續(xù)充裕

，小盤股行情可能擴散到地產(chǎn)鏈、消費鏈等其他板塊

。

楊坤表示

，小盤股具備長期高收益特點的同時，也伴隨高波動高風險的特征

。通過基金投資

，特別是小盤風格的被動指數(shù)基金可能是更加合理的選擇。

孫憲政也認為

，相對于大盤核心資產(chǎn)

，小盤股風險較大，采用一籃子投資或指數(shù)投資的方式可有效降低風險

。

編輯：羅浩

關(guān)鍵詞：

責任編輯：孫知兵

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