世界熱點(diǎn)！國(guó)泰君安資管：2023年A股市場(chǎng)上行的概率或較高

，市場(chǎng)可能會(huì)看到多方面的積極影響。即使當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)有所反彈，但A股的資產(chǎn)價(jià)格仍然相對(duì)偏低，仍然具有較大的修復(fù)空間。盈利的修復(fù)或?qū)⑹侵问袌?chǎng)的最核心動(dòng)力，也會(huì)對(duì)估值提升產(chǎn)生直接的影響。疊加信用修復(fù)與微觀資金的流入，今年A股市場(chǎng)或?qū)⒅鸩骄哿ι闲小?/p>

從基本面出發(fā)

，今年來自于疫情、經(jīng)濟(jì)、政治等關(guān)鍵因素的不確定性將下降，也為A股修復(fù)帶來了較高的確定性。全年來看，隨著時(shí)間推移和經(jīng)濟(jì)環(huán)境明朗，成長(zhǎng)風(fēng)格表征的中期結(jié)構(gòu)線索可能終將占優(yōu)。

同時(shí)，國(guó)泰君安資管提醒

，A股的修復(fù)節(jié)奏可能并不是一馬平川，而是呈現(xiàn)出震蕩上行狀態(tài)。由于預(yù)期經(jīng)常領(lǐng)先于基本面，A股的回暖之路難免震蕩反復(fù)，或?qū)⒔?jīng)歷三個(gè)階段：第一階段政策轉(zhuǎn)向，經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期強(qiáng)烈，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，消費(fèi)和地產(chǎn)領(lǐng)漲；第二階段市場(chǎng)從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度是影響市場(chǎng)主要線索；第三階段市場(chǎng)再平衡后，成長(zhǎng)和價(jià)值再出發(fā)。

行業(yè)板塊方面

，國(guó)泰君安資管判斷，2023年市場(chǎng)輪動(dòng)較快的特征或?qū)⒀永m(xù)，需要在輪動(dòng)之中捕捉投資機(jī)遇。其中，受益于疫情防控和地產(chǎn)政策放松的部分消費(fèi)和地產(chǎn)鏈值得關(guān)注；各種產(chǎn)業(yè)主題投資，如泛安全領(lǐng)域基本面觸底回升的半導(dǎo)體和計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域可能有良好表現(xiàn)的窗口；景氣繼續(xù)得到驗(yàn)證的部分高端制造