【環(huán)球熱聞】中證金融公司市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務試點上線 對券商有何影響?
券商再迎重磅利好
!啟動試點五個月后,轉(zhuǎn)融資業(yè)務改革正式落地。2月21日,中國證券金融股份有限公司(下稱“中證金融”)官網(wǎng)發(fā)布消息
,市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務試點上線。改革后,原有的“固定期限、固定費率”交易方式將變更為市場化的競價交易機制,即采取“靈活期限、競價費率”。(資料圖)
對券商有何影響?
從證金公司借錢是券商融資的渠道之一。此次轉(zhuǎn)融資業(yè)務市場化改革再進一步
,對券商融資成本等將有何影響?通知顯示,市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務采取“靈活期限
、競價費率”交易方式 ,證券公司可以自主選擇期限
,自行申報費率,轉(zhuǎn)融資交易通過競價方式完成
。轉(zhuǎn)融資期限范圍為1-182天,分別設(shè)置為短(1-28天)、中(29-91天)、長(92-182天)三檔,各檔次對應的轉(zhuǎn)融資費率下限由中證金融公司確定并發(fā)布。
也就是說
,今后,證券公司可以在1-182天法定期限范圍內(nèi)和中證金融公司確定的最低費率之上(即轉(zhuǎn)融資費率下限),根據(jù)自身轉(zhuǎn)融資授信額度和需求的實際情況,靈活申報融入資金的期限、金額和費率報價;中證金融轉(zhuǎn)融通平臺按照競價匹配規(guī)則自動撮合成交。目前,中證金融對試點方案進行了細化
,會同94家證券公司完成技術(shù)系統(tǒng)改造,通過兩輪仿真測試驗證了系統(tǒng)處理準確完整,配套保障措施均已落地,具備上線運行條件。后續(xù)將在試點基礎(chǔ)上,分步推進、穩(wěn)妥實施。試點期間,“固定期限
、固定費率”和市場化競價雙軌并行。證券公司92-182天的資金需求通過參與市場化競價方式滿足,其余四檔的資金需求,繼續(xù)沿用現(xiàn)行“固定期限、固定費率”的交易方式。運行一段時間后,中證金融將結(jié)合試點開展情況,適時將試點轉(zhuǎn)常規(guī)。根據(jù)官網(wǎng)顯示
,轉(zhuǎn)融資期限費率已經(jīng)從此前的五檔,改為四檔。官網(wǎng)顯示,目前,7天、14天、28天
、91天的費率仍然維持去年試點
有業(yè)內(nèi)人士擔心
,試點期間,在轉(zhuǎn)融資投放資金規(guī)模有限情況下
,市場化轉(zhuǎn)融資長檔(92~182天)成交費率可能會高于固定期限(182天)費率
。
不過,大多業(yè)內(nèi)人士認為
,機制改革本身不會推高價格
。一是市場化轉(zhuǎn)融資申報費率設(shè)置了上下限,低于下限或高于上限的申報
,會被系統(tǒng)認定為異常價格報單
,自動剔除;二是轉(zhuǎn)融資費率下限的確定和調(diào)整
,參考同業(yè)存單等資金市場公允利率
,將持續(xù)跟隨資金市場利率變化,隨行就市,無額外成本。
同時,參與轉(zhuǎn)融資業(yè)務的是94家證券公司
,具有融資渠道多、利率敏感度高、成本控制力強的特點,會根據(jù)自身需求和市場價格理性報價。此外,新機制實現(xiàn)了“當日申報
、當日成交、當日資金可用”,大幅壓縮了業(yè)務辦理周期,提高了交易效率,降低了證券公司資金管理的時間成本。A股“定向降息”40BP
從去年試點的情況來看
,試點期間,整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40BP,其中:182天期為2.10%、91天期為2.40%
、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%
。
(試點期間費率)
(試點前費率)
海通國際孫婷曾在研報中指出
,回顧歷史
,此前轉(zhuǎn)融資費率下調(diào)后證券板塊均有所上漲。轉(zhuǎn)融資費率曾3次下調(diào)
,分別為2014年
、2016年及2019年,每次下調(diào)后券商板塊及市場均有所上漲
,2014年更是啟動了一波牛市
。
孫婷認為,轉(zhuǎn)融資費率的下調(diào)
,疊加市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務的試點,釋放了積極的政策信號
,有助于提升市場活躍度
。估值較低,預計未來α和β行情并存
。
21日
,券商指數(shù)早盤跳水后,臨近尾盤收盤時
責任編輯:孫知兵
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