十大券商看后市:A股底部特征浮現(xiàn) 市場(chǎng)進(jìn)一步下行空間較小
5月份,A股市場(chǎng)整體偏弱勢(shì)
記者搜集了10家券商的觀點(diǎn),大部分券商認(rèn)為
(資料圖片)
中金公司表示
,指數(shù)的快速回落,已經(jīng)令部分指標(biāo)初步提示A股偏底部特征。例如,當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低,十年期國(guó)債利率已經(jīng)接近去年10月底股市階段底部時(shí)期位置,換手率進(jìn)入A股歷史偏底部區(qū)域,近期新基金發(fā)行遇冷,IPO也再度出現(xiàn)破發(fā)等。國(guó)泰君安證券進(jìn)一步指出
,市場(chǎng)調(diào)整至今,債券、商品和匯率等多項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格已逼近2022年10月低點(diǎn),表明市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的計(jì)入已相對(duì)充分“歷史經(jīng)驗(yàn)和基本面均提示當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入底部
申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為,短期市場(chǎng)調(diào)整后
不過(guò)
配置方面
其中,數(shù)字經(jīng)濟(jì)仍是多家機(jī)構(gòu)看好的方向
中金公司:四大指標(biāo)初步提示A股偏底部特征
綜合來(lái)看,目前指數(shù)的快速回落
再次
雖然結(jié)合當(dāng)前的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境及外部擾動(dòng)
中信建投證券:當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入底部
展望后市
不過(guò)
市場(chǎng)企穩(wěn)或轉(zhuǎn)為上漲的觀察
配置方面,投資者無(wú)需過(guò)度恐慌
行業(yè)上,推薦投資者關(guān)注半導(dǎo)體
國(guó)泰君安證券:市場(chǎng)快速殺跌或近尾聲
市場(chǎng)調(diào)整至今
,債券、商品和匯率等多項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)格已逼近2022年10月低點(diǎn),滬深300非金融股債收益差已降至均值-2倍標(biāo)準(zhǔn)差附近,表明市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期的計(jì)入已相對(duì)充分。同時(shí),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好已接近2019年至2021年震蕩行情的低點(diǎn)。展望后市,一方面是不同投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的平均差異已不大
同時(shí)
配置方面
申萬(wàn)宏源證券:短期可以樂(lè)觀一些
短期市場(chǎng)調(diào)整后
,當(dāng)前賺錢(qián)效應(yīng)已有效收縮,總體性價(jià)比改善,反彈動(dòng)能正在累積,短期可以樂(lè)觀一些。高性價(jià)比本身就是觸發(fā)超跌反彈的原因。不過(guò),要演繹成有效反彈,還是需要關(guān)鍵悲觀預(yù)期的緩和。接下來(lái)
,存款利率下行帶來(lái)“資產(chǎn)荒”環(huán)境,正在支持市場(chǎng)基本熱度?div id="4qifd00" class="flower right">同時(shí)
,后續(xù)政策優(yōu)化,信心恢復(fù),中特估也會(huì)迎來(lái)反彈窗口。而數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題產(chǎn)業(yè)催化仍在持續(xù),在短期性價(jià)比改善后,股價(jià)彈性逐步恢復(fù),靜待主題催化累積此外
,海外擾動(dòng)的重大拐點(diǎn)時(shí)間推后,但邊界正在變得清晰。美聯(lián)儲(chǔ)7月結(jié)束加息,正在成為穩(wěn)定的預(yù)期,債務(wù)上限談判最后沖關(guān),最終壓哨達(dá)成協(xié)議仍是基準(zhǔn)假設(shè)。短期海外風(fēng)險(xiǎn)趨于緩和的概率更大。配置方面
,經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)、政策及時(shí)性和有效性的預(yù)期修復(fù)是短期有效反彈的基礎(chǔ),后續(xù)板塊輪動(dòng)的線索可能是“消費(fèi)搭臺(tái),主題唱戲”。而市場(chǎng)向上的彈性最終還是來(lái)自于主題行情,繼續(xù)強(qiáng)調(diào)2023年數(shù)字經(jīng)濟(jì)和央企價(jià)值重估會(huì)反復(fù)有機(jī)會(huì)。招商證券:A股近期調(diào)整的三個(gè)原因均迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)
自今年4月18日以來(lái)
,A股在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)環(huán)比動(dòng)能不及預(yù)期、美元走強(qiáng)導(dǎo)致外資階段性流出、熱門(mén)板塊回調(diào)活躍資金暫時(shí)停止流入等三重作用的影響下,出現(xiàn)明顯調(diào)整。但是到了近期,上述三個(gè)原因都迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī),N型最后一個(gè)拐點(diǎn)有望出現(xiàn),進(jìn)入一輪上行趨勢(shì)。具體而言
,一是4月工業(yè)企業(yè)盈利盡管增速仍承壓,但積極因素也在逐漸顯現(xiàn),整體盈利有望逐漸改善。二是美國(guó)債務(wù)上限和銀行業(yè)隱憂使得美聯(lián)儲(chǔ)難以繼續(xù)鷹派配置方面
安信證券:下沿磨底
目前
,可以明確上證指數(shù)接近“山腰處歇腳”的下沿,已經(jīng)接近底部。以2008年上證綜指底部作為參考,在2009年至2022年保本型理財(cái)中位數(shù)收益率4.5%為年化復(fù)合增長(zhǎng)率,這個(gè)下沿的底部支撐力是較強(qiáng)的。不過(guò)
,目前市場(chǎng)依然處于“弱預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”定價(jià)環(huán)境,來(lái)自國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的憂慮并未看到可信的改善信號(hào);同時(shí),在人民幣匯率破7之后,歷史上再次重回7以下需要一段時(shí)間因此
配置方面,當(dāng)前AI數(shù)字經(jīng)濟(jì)TMT第二波行情正在醞釀開(kāi)啟
興業(yè)證券:“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”已到布局時(shí)點(diǎn)
近期A股連續(xù)調(diào)整
展望后市,“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”已到布局時(shí)點(diǎn)
在經(jīng)歷3月的大幅上漲、成交占比連續(xù)創(chuàng)新高后
同時(shí)
中泰證券:維持偏謹(jǐn)慎
展望后市
其次,短期內(nèi)中美關(guān)系緩和或難達(dá)預(yù)期
配置方面
平安證券:靜待邊際新變化
5月A股市場(chǎng)整體偏弱勢(shì)。本輪市場(chǎng)的調(diào)整
展望6月
經(jīng)濟(jì)基本面上,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)分化
。4月社零和出口當(dāng)月同比分別為18.4%和8.5%,但前者仍低于市場(chǎng)預(yù)期,內(nèi)需修復(fù)不足拖累商品價(jià)格持續(xù)低迷,4月CPI同比增長(zhǎng)0.1%;固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比超預(yù)期回落至4.7%,地產(chǎn)投資降幅擴(kuò)大,新開(kāi)工是主要拖累,高頻數(shù)據(jù)反映地產(chǎn)銷(xiāo)售在降溫。流動(dòng)性方面
配置上
華西證券:A股性價(jià)比正在逐步顯現(xiàn)
展望后市
5月以來(lái)股市匯市雙弱
,國(guó)內(nèi)定價(jià)商品低位運(yùn)行,反映市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的持續(xù)性存在擔(dān)憂。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期階段,投資者需對(duì)基本面復(fù)蘇的節(jié)奏保持耐心。鑒于居民預(yù)期的回暖尚需時(shí)間,A股仍處于底部震蕩、反復(fù)“磨底”期
。后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)預(yù)期的增量政策有持續(xù)出臺(tái)的可能,或成為市場(chǎng)走出底部、向上突破的重要催化劑。配置上
,投資者可關(guān)注基建相關(guān)的智能電網(wǎng)、特高壓,及公用事業(yè)的電力等。主題方面,可關(guān)注國(guó)央企改革、中藥等。編輯:王媛媛
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責(zé)任編輯:孫知兵
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