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二季度新基金開啟“圍爐之戰(zhàn)”
，那些“冠軍身后的人”現(xiàn)身出擊-天天日報

2023-04-10 08:55:20來源：華爾街見聞

一季度落幕之際，主動權(quán)益類基金“馬太效應(yīng)”愈發(fā)突出

。

“一日售罄”

、“年內(nèi)最大規(guī)?div id="d48novz" class="flower left">

！庇兄?div id="4qifd00" class="flower right">

；

(資料圖片僅供參考)

勉強成立

、發(fā)行失敗的也有之

。

讓從業(yè)者嘗盡了人間冷暖。

去年冠軍所在的萬家基金公司

，沒有慣例的排出“冠軍基金經(jīng)理”黃海

，相反排出了公司的第二熱們基金經(jīng)理，和黃海風(fēng)格接近的章恒

。

類似的易方達(dá)

、招商、華安

、富國都排出了熱門基金經(jīng)理身旁的風(fēng)格對路的好手

。

這種“圍爐（熱門）而戰(zhàn)”的打法，會獲得市場的認(rèn)可么

？

該如何評價這些公司的“亞軍”們呢

？

四月首批主動權(quán)益新基來襲

4月將至中旬，二季度主動權(quán)益類“主打”新基紛紛出爐

。

目測

，各家都排出中生代的“驍將”，但同時也都不是過去一年最強的基金經(jīng)理

。

其中比較典型的是萬家基金

。

眾所矚目的去年冠軍基金經(jīng)理黃海，繼續(xù)保持低調(diào)

，依然守著2020年后未發(fā)新基金的紀(jì)錄“不動如山”

。

與此同時，去年司內(nèi)收益率僅次于他的章恒則“拍馬上陣”

。

章恒也是和黃海類似的自上而下的風(fēng)格，且去年表現(xiàn)也頗引人關(guān)注

。

美中不足的是

，章恒目前管理的基金數(shù)量遠(yuǎn)大于黃海，初看有十多只（A

、C分開計）

。

“靈活”的老將

作為基金經(jīng)理出道4年半的章恒，迄今為止的行業(yè)從業(yè)年限超過15年

。

他最晚在2007年中已經(jīng)入行

，歷經(jīng)東方基金、天弘基金

、萬家基金

、某私募基金，后又于2019年再度入職萬家基金

。此后

，他于2020年下半年接手公募產(chǎn)品

，2022年的業(yè)績表現(xiàn)突出。

總體看

，章恒是個“思路活躍”

、“經(jīng)驗豐富”、且比較能“跳槽”的基金經(jīng)理

。

如何歸因是個命題
？

章恒去年的業(yè)績也比較突出，他長期管理的萬家頤和去年掙了24%

。三年不到
，他管理的頤和靈活配置型基金，掙了90%以上的收益
。

不過頤和在2020年的一長段投資時間是他和束金偉一起管理的（束金偉排名更靠前）

。

這段基金的收益率究竟如何“歸因”，尚待權(quán)威解答

。

“雙倍速黃?div id="d48novz" class="flower left">

！保?/h2>

黃海和章恒有很多相像的地方

，也有一些不同
。

兩人都是十多年上的從業(yè)經(jīng)驗，黃海本世紀(jì)初入行賣方研究

。章恒則是買方研究入行

。

兩人都是2020年上崗基金經(jīng)理，章恒是2020年5月

，黃海是2020年9月

。

章恒管理了大量基金，并且有不少是共管

。黃海也有不少基金

，但主要是獨管。

章恒和黃海顯然都不是自下而上選股風(fēng)格的基金經(jīng)理

，它們都偏好從宏觀入手

，自上而下做配置。

但章恒的基金涉獵股票遠(yuǎn)多于黃海

，黃海的宏觀擇時

，目前看主要是采礦+地產(chǎn)這兩個板塊。

兩人的基金

，個股換手率都很高

，章恒更加極致，黃海也不弱

。

兩人的操作都不算目前的業(yè)內(nèi)主流

，兩人也都不太出來對話專訪

，許多操作外界看起來也比較神秘。

總結(jié)起來

，某種程度上

，章恒仿佛是個“雙倍速”的黃海。

投資明確轉(zhuǎn)向

或許主要是重倉煤炭的操作

，萬家頤和去年拿下同類基金的漲幅前十：

但最新發(fā)布的年報中

，章恒明確提及了自己的行業(yè)板塊布局思路。

他看好的下一個風(fēng)口

，是“戴維斯雙升”的券商板塊

，并明確提到在去年末決定加大比例加倉此板塊。

章恒“此言不虛”

，有體現(xiàn)在實際行動中：

在萬家頤和去年四季報中

，出現(xiàn)了“采礦業(yè)銳減兩成，金融業(yè)猛增三成”的變動

，從中看出章恒的“決心”

。

規(guī)模“魔咒”尚遠(yuǎn)

曾經(jīng)的績優(yōu)基金經(jīng)理

，總是很容易被人擔(dān)心規(guī)模

，但章恒應(yīng)該不至于。

去年四季度以來

，黃海和章恒旗下的基金規(guī)模都有所“回落”

，但其中章恒的基金規(guī)模下的更快。

“代表作”萬家頤和

，在歷經(jīng)“暴漲”后稍微回落了一部分

。

但萬家頤達(dá)靈活、萬家頤遠(yuǎn)均衡

、萬家瑞益靈活顯然就沒有這么“幸運”

，它們的認(rèn)購“起點”成績似乎都還可以，但隨后都遭遇了規(guī)模的“節(jié)節(jié)下跌”：

規(guī)模有余地的章恒

，規(guī)模并沒有太多跟上，可能與渠道和機構(gòu)資金正在觀察他的業(yè)績持續(xù)性有關(guān)

。

這次新發(fā)的基金

，在幾年后，估計可以給這個“關(guān)鍵問題”一個答案

。

本文來自華爾街見聞

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