首頁 > 金融 > 產(chǎn)經(jīng)資訊 > 正文

報道：評論丨匯率短期承壓長期回歸震蕩市

2023-06-27 06:34:18來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

【資料圖】

6月26日

，央行授權(quán)中國外匯交易中心公布

，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.2056元。自5月17日離岸人民幣對美元匯率破“7”以來

，人民幣持續(xù)走弱

，目前，離岸人民幣和在岸人民幣對美元匯率貶至7.2左右

。

內(nèi)外部壓力帶動人民幣偏弱運行

。美元于4月中旬后持續(xù)走強，6月以來雖有所回落但仍處高位

，對人民幣匯率形成被動貶值壓力

。具體來看，美國經(jīng)濟相對韌性

、通脹黏性略超預(yù)期

，以及美聯(lián)儲官員偏鷹派發(fā)言導(dǎo)致市場降息預(yù)期回調(diào)、債務(wù)問題擾動市場風(fēng)險偏好等因素

，共同驅(qū)動美元指數(shù)在4月中旬至5月底的反彈。進(jìn)入6月

，隨著美國債務(wù)問題的靴子落地

，美元指數(shù)的交易邏輯重新切換至貨幣政策和經(jīng)濟基本面

，整體保持在102附近震蕩。一方面

，美聯(lián)儲6月議息會議維持利率水平不變

，但點陣圖預(yù)計2023年終點利率為5.6%，表明美聯(lián)儲官員認(rèn)為年內(nèi)還有2次25bps的加息

，市場對于美聯(lián)儲后續(xù)貨幣政策的變化仍在博弈中

。另一方面，6月歐美制造業(yè)PMI的初值數(shù)據(jù)均不及市場預(yù)期

，顯示出歐美經(jīng)濟的下行壓力進(jìn)一步凸顯

，其中歐元區(qū)經(jīng)濟承壓更為明顯，或在一定程度支撐美元指數(shù)

。

國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)路徑較為坎坷

，是人民幣近期偏弱運行的主要內(nèi)部原因。4月-5月我國制造業(yè)PMI持續(xù)走弱

，連續(xù)兩個月在榮枯線以下位置運行

，顯示出需求不足仍是核心制約。同時

，非制造業(yè)的復(fù)蘇斜率也出現(xiàn)了放緩跡象

，5月的建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)，均較4月讀數(shù)出現(xiàn)不同程度的下降

。從5月的數(shù)據(jù)來看

，雖然生產(chǎn)端較4月有小幅改善，但需求不足的狀況仍未得到實質(zhì)性改善

。商品零售表現(xiàn)依然偏弱

、投資端地產(chǎn)和制造業(yè)投資增速均有不同程度的下行、外需承壓導(dǎo)致出口同比超預(yù)期轉(zhuǎn)負(fù)

、信貸延續(xù)乏力等經(jīng)濟基本面復(fù)蘇不及預(yù)期的表現(xiàn)

，使得其對人民幣匯率的支撐有所走弱。

國內(nèi)降息后

，中美利差倒掛程度加深

，或產(chǎn)生債市資金的部分外流壓力、人民幣存款利率顯著低于美元存款利率導(dǎo)致人民幣實際需求不足

。根據(jù)利率平價理論

，中美利差波動或?qū)θ嗣駧艆R率產(chǎn)生影響。盡管理論假設(shè)較為嚴(yán)苛

，但從實際情況來看

，隨著我國利率市場化進(jìn)程，以及資本市場開放程度的推進(jìn)，中美利差與人民幣之間的相關(guān)性有所增強

。6月中旬以來

，中國人民銀行接連下調(diào)OMO、SLF

、MLF和LPR利率

。同期美聯(lián)儲雖暫停加息，但若美國核心通脹環(huán)比保持高速增長

，則存在美聯(lián)儲進(jìn)一步加息以控制通脹的可能性

。在中美貨幣政策顯著分化的背景下，一是中美10年期國債利差倒掛程度加深

，讀數(shù)再度突破100bps

，或?qū)е虏糠滞赓Y減持我國債券資產(chǎn)；二是人民幣存款利率下行

，但境內(nèi)外的美元存款利率較高

，一定程度上使得企業(yè)和個人或更傾向持有美元，造成人民幣實際需求不足

，近期結(jié)售匯順差處于低位或能驗證這一觀點

。

匯率短期承壓，長期回歸震蕩市

。美聯(lián)儲6月后重啟加息概率偏低

，美聯(lián)儲雖處加息尾聲但降息仍遠(yuǎn)，疊加美國經(jīng)濟相較于歐元區(qū)經(jīng)濟的韌性

，或使得美元指數(shù)在短期內(nèi)仍保持震蕩走勢

。今年以來，美國通脹下行節(jié)奏與預(yù)期相符

，核心CPI仍具較高黏性

，但薪資對通脹造成的壓力已明顯緩解。同時

，美國銀行業(yè)壓力預(yù)計仍將持續(xù)

，加息帶來的信貸緊縮，對經(jīng)濟造成的滯后影響尚未完全顯現(xiàn)

，美聯(lián)儲在后續(xù)貨幣政策取向上或更加謹(jǐn)慎

。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲6月后重啟加息的概率偏低

，但若美國核心通脹環(huán)比保持高速增長

，則存在美聯(lián)儲進(jìn)一步加息以控制通脹的可能性。此外

，從經(jīng)濟基本面角度

，歐元區(qū)經(jīng)濟或面臨更大的下行壓力

，這或在為美元指數(shù)構(gòu)成短期的支撐。整體來看

，美元指數(shù)或在短期內(nèi)保持震蕩走勢

，人民幣的外部壓力雖有邊際走弱但未完全消失

。

國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生動能復(fù)蘇回升尚需時日

，降息或是其他穩(wěn)增長政策組合拳的開端，若能成功帶動基本面企穩(wěn)回升

，則人民幣匯率有望得到堅實支撐

。從國際收支的角度：經(jīng)常賬戶中，海外衰退邏輯延續(xù)下

，外需回落將是我國出口增長的一大制約

，同時受益于防疫優(yōu)化，出境活動熱度提升或?qū)臃?wù)逆差再度擴大

，這或?qū)е陆?jīng)常項目順差規(guī)模較過去兩年有所收斂

。但值得注意的是，我國出口的地緣格局從“歐美需求主導(dǎo)”遷移至“歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟體與新興經(jīng)濟體需求共同驅(qū)動”

，進(jìn)而分散了外需滑落的風(fēng)險

，出口的結(jié)構(gòu)性亮點以及進(jìn)口仍疲弱的情況下，貿(mào)易順差或?qū)⒈３衷谝欢ㄒ?guī)模

，成為經(jīng)常項目順差的可靠依賴

。非儲備性質(zhì)金融賬戶中，若穩(wěn)增長政策組合拳能夠帶動國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生動能觸底回升

，市場的經(jīng)濟預(yù)期料將轉(zhuǎn)暖

，包括直接投資、證券投資在內(nèi)的賬戶或能迎來一定規(guī)模的資本流入，進(jìn)而有助于推動人民幣匯率的企穩(wěn)甚至重回升值通道。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

關(guān)鍵詞：

責(zé)任編輯：孫知兵

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個人觀點

，與太平洋財富網(wǎng)無關(guān)

。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容

、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾

，請讀者僅作參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容

。
如有問題

，請聯(lián)系我們！

報道：評論丨匯率短期承壓長期回歸震蕩市2023-06-27
全球最資訊丨標(biāo)普500指數(shù)的11個板塊漲跌各異2023-06-27
襄陽有什么好玩的(襄陽有哪些好玩的旅游景2023-06-27
概念動態(tài)|錫南科技新增“新股與次新股”概2023-06-27
晶華新材實控人剛轉(zhuǎn)讓5.99%又?jǐn)M減持3% 凈2023-06-27
6月26日基金凈值：南方中證全指證券公司ETF2023-06-27
天天播報:俄國防部：俄戰(zhàn)機在黑海上空對英2023-06-27
Android 11 DP2快速控制將智能家居帶入電2023-06-27
吃什么可以降低高壓(吃什么可以降低高血壓)2023-06-27
聞泰科技服務(wù)器業(yè)務(wù)有望迎快速增長重點發(fā)2023-06-27
新鳳鳴攜手桐昆股份計劃啟動86.24億美元2023-06-27
平信會不會被投遞員扔了（平信）-快看2023-06-27
世界熱點
！交通運輸部職業(yè)資格中心官網(wǎng)_交2023-06-27
特色勞動課助孩子成長2023-06-27
全球球精選
！3-1！日本U17橫掃澳大利亞，晉2023-06-27
卡方檢驗p值怎么計算卡方檢驗p值看熱訊2023-06-27
關(guān)于好茶的文案2023-06-27
焦點熱門:烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基前往頓涅茨克2023-06-26
華西股份今日大宗交易折價成交1750萬股成2023-06-26
每日觀察!海爾智家(06690)6月26日耗資約2592023-06-26
工信部：已累計有1420多家專精特新中小企業(yè)2023-06-26
世界視訊
！九十度鞠躬代表什么(鞠躬角度的2023-06-26
環(huán)球熱門:值得買科技端午消費趨勢：男士防2023-06-26
看熱訊：爹中敗類什么意思梗2023-06-26
AI融入制造業(yè)實踐新探索賽意信息賦能新時2023-06-26
世界觀熱點：賽生藥業(yè)(06600)6月26日耗資312023-06-26
電腦顯示無法連接到internet但是能上網(wǎng)_玩2023-06-26
上海市地方金融監(jiān)管局局長周小全率隊赴螞蟻2023-06-26
“上頭電子煙”竟含合成大麻素
！北京3名販2023-06-26
環(huán)球熱議:鄧麗君是什么而死的(鄧麗君是怎么2023-06-26

精彩推薦

報道：評論丨匯率短期承壓長期回歸震蕩市

閱讀排行

，刨冰機銷量高漲">環(huán)球熱門:值得買科技端午消費趨...

AI融入制造業(yè)實踐新探索賽意信...

上海市地方金融監(jiān)管局局長周小全...

每日觀點：東北證券：證監(jiān)會對公...

這家銀行被罰4000多萬元

，管理層...

天天播報:俄國防部：俄戰(zhàn)機在黑海上空對英國軍機實施伴飛
上一篇2023-06-27 05:53:21

！3-1

！日本U17橫掃澳大利亞，晉級U17世界杯

，國足U17已經(jīng)就地解散">全球球精選

！3-1！日本U17橫掃澳大利亞

，晉級U17世界杯

，國足U17已經(jīng)就地解散

關(guān)于我們　-　聯(lián)系方式　-　版權(quán)聲明　-　招聘信息　-　友鏈交換　-　網(wǎng)站統(tǒng)計

太平洋財富主辦版權(quán)所有：太平洋財富網(wǎng)

?中國互聯(lián)網(wǎng)違法和不良信息舉報中心

未經(jīng)過本站允許請勿將本站內(nèi)容傳播或復(fù)制業(yè)務(wù)QQ：3 31 986 683

感谢您访问我们的网站，您可能还对以下资源感兴趣：

五月婷婷操大逼,我和岳坶一起看片,久久精品无码一区二区三区,好硬好大我还要好爽视频,日本99热爱精品,日韩美女乱婬试看视频网站 ,寡妇下面水多好紧视频 ,亚洲AⅤ一区二区三区,色www亚洲国产张柏芝,亚洲av无码男人的天堂无广告,精品久久久久久久免费自慰,久久精品国产大片免费观看,AV影片影音先锋一本大道香蕉,香蕉97超级碰碰碰免费公开 ,啊轻点好爽在线观看,亚洲视频欧美不卡,久久精品国产99久

456亚洲人成在线播放网站国产污污网站免费看波多野结衣性爱网站精品自拍日本日韩少妇150P 久久91精品国产91久久免费A片伦费影视在线观看亚洲国产一二 99久久et这里只有精品18 亚洲AV美女一区二区三区国产成人在线综合网一区二区免费在线视频 XXXX日本高清1 男男gv在线播放网站亚洲亚洲日韩国产新品天堂在线日本不卡一区色多多国产AV二区三区最近中文字幕大全免费日本亚州视频在线八a 妺妺窝人体色www金莲精品欧美伦欲视频精品国产亚洲第一区二区三区国产成人精品一区二三区2023 中日韩人妻一级精品毛片午夜视频在线在免费视频亚洲啊啊啊啊 2021在线看片免费人成视频激情综合亚洲九月色亚洲va中文字幕不卡无码免费无限永久在线观看污污网址看男女日皮视频在线观看青青草国产播放视频黄色一级视频免费看国内精品自产拍在线观看亚洲欧美日产综合在线网性色亚洲中文自拍另类Av片成人一级黄片免费观看最新国产精品自在线观看国产福利第一导航呦男呦女精品视频八区在线的最新免费国产国产中文字幕亚洲精品宅男福利导航紧身裙连裤袜波多野结衣欧美成综合网站少妇久久综合 A片调教在线免费播放网址欧美3d怪物H动漫播放白丝jk插进去喷水视频粗大掹烈进出高潮视频 2021精品亚洲中文字幕最刺激的乱惀小说喷水网国产美女遭强开双腿在线观看农村国产一级一级A片一性一交一口添一摸视频超级碰碰青草免费视频APP 久久精品国产大片免费观看国产精品毛片va一区二区三区国产美女视频免费曰批免费视频观看40分钟中文字幕在线永久视频国产精品所白浆视频又色又粗又长又大的三级久久久精品免费齐齐国产精品自拍自偷伊人色综合一区二区三区强行交换配乱婬bd 久久中文字幕系列 mm1313国产精品久久尤物92福利视频午夜1000合集 97国产最新免费公开视频丝袜美腿视频一区二区三区 aⅴ调教视频国产精品一区二区丝瓜国产精品成熟老女人风间由美性色一区二区三区亚洲国产精品激情一区二区 91新超碰极品盛宴分类 XX一个色综合国产色综合午夜福利合集青青青视频自偷自拍在线观看免费AV啊啊啊啊不要青青草成人视频在线视频偷拍亚州av综合色区无码一区亚洲另类自拍图五月丁香激情综合视频国产精品1000部在线观看亚洲一区二区不三区不卡国产精品情侣自拍又粗又大又爽又紧免费视频亚洲日韩AV中字在线网站亚洲有码一区二区三区视频亚洲AV成人片色欲在线观看品久久二区三区久草欧美精品国产丰满麻豆videosshd 精品不卡一区二区日本XXXX视频在线观看免费国产精品亚洲小说专区白丝jk国产一区二区三区伊在人天堂亚洲香蕉精品区国产综合日本亚洲777 张开腿无遮无挡在线观看久久久久久久99精品免费观看中文乱码一区高潮在线喷另类老妇性BBWBBW 超清中文乱码字幕在线观看国产三寸白浆喷潮直流视频少妇一区二区三区黄亚洲中文字幕乱码电影国产精品亚洲日韩久久亚洲中文字幕久久无码精品国外欧美一区二区中美日韩印度亚洲综合在线国产区精品系列在线观看不免费又爽又刺激的网站美女被狂插出水茄子在线看片免费人成视频亚洲性色成人av天堂黄、作爱免费视频亚洲狂野国产AV 手机看片久久国产永久免费好男人www 中文字幕婷婷日韩欧美亚洲白洁国产剧情Av手机在线尤物成人影院yw193在线观看欧美v亚洲v日韩v最新在线国产未满十八岁午夜欧美老妇理论片白浆高潮国产免费精品国产高清一区二区三区国产嫖妓一区二区三区无码国产精品1区2区3区在线播放 h娇喘喷水抽搐高潮视频欧美乱妇日本无乱码特黄大片国内私拍哺乳精品视频又大又粗又长外国一级黄在线看片免费人成视频在线观看亚洲精品福利片欧美孕妇变态重口另类欧美亚洲综合在线国产91麻豆免费观看 h视频网站黄国产情侣草莓视频在线色五五月五月开在线观看九九热精品免费观看 992免费视频网站十八禁网站gay 亚洲午夜福利在线视频女人把私人部位扒开视频在线看 www欧美性爱色露一区二区亚洲Aⅴ天堂在线观看忘忧草在线社区www日本亚欧性爱欧美日韩国产一区二区国产精品亚洲二区在线看疯狂做受DVD免费播放 99久久国产综合精品无码 a女激情视频在线观看日本高清=区视频在线

報道：評論丨匯率短期承壓 長期回歸震蕩市

精彩推薦

報道：評論丨匯率短期承壓 長期回歸震蕩市

閱讀排行

推薦閱讀

報道：評論丨匯率短期承壓長期回歸震蕩市

報道：評論丨匯率短期承壓長期回歸震蕩市