中美利差10余年后再次倒掛，將如何影響國內(nèi)股債匯市場(chǎng)

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，2002年以來中美利差共出現(xiàn)4次顯著收窄甚至倒掛，分別發(fā)生在2002年一季度到2004年二季度、2005年一季度到2007年三季度、2008年四季度到2010年二季度和2018年二季度到2019年一季度。

東吳證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為

，中美利差的拐點(diǎn)對(duì)于股市企穩(wěn)有重要的指示意義。從歷史上看，中美利差的持續(xù)收窄往往會(huì)加大A股階段性調(diào)整的壓力，而中美利差如果領(lǐng)先于股市企穩(wěn)，A股也會(huì)重回上漲行情，背后反映的是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)反彈，這一行情特點(diǎn)在2016至2017年和2018年底至2019年初都曾上演。

國海證券研報(bào)指出

，中美利差倒掛并不意味著市場(chǎng)將再次面臨大幅回調(diào)，同2018年四季度類似，當(dāng)前A股也處于政策底到市場(chǎng)底的磨底期，市場(chǎng)下跌斜率最大的階段已經(jīng)過去，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)開始逐步顯現(xiàn)。

中美利差倒掛或加大資本流出壓力

市場(chǎng)人士指出

，中美利差倒掛或多或少將導(dǎo)致跨境資金減配我國利率債，并使得人民幣貶值壓力加大。中美利差在2018年到2019年初出現(xiàn)的倒掛，曾經(jīng)引起了較大的人民幣貶值和資本流出壓力。當(dāng)時(shí)中美經(jīng)濟(jì)反向而行，利差大幅壓縮，部分期限利差出現(xiàn)倒掛。

中金公司固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為

，中美利差倒掛未必會(huì)造成人民幣大幅貶值，更多可能是溫和的走弱，利差倒掛后境外機(jī)構(gòu)配置中國債券雖然需求可能會(huì)有所減弱，但不見得會(huì)持續(xù)外流，因?yàn)橹袊鴤€是資產(chǎn)分散配置很重要的一環(huán)。

華中某銀行外匯交易員對(duì)財(cái)聯(lián)社表示

，近期市場(chǎng)對(duì)中美利差倒掛已有預(yù)期，市場(chǎng)出現(xiàn)倒掛后，匯市波動(dòng)不大，預(yù)計(jì)市場(chǎng)對(duì)此可能需要慢慢反應(yīng)。

另一銀行債市交易員也對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，中美利差倒掛后