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日元暴跌貶值創(chuàng)20年紀(jì)錄
，日本央行有難言之隱

2022-04-24 11:49:38來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)

好學(xué)生突然考“不及格”是什么感覺(jué)

？近日

，一向自帶避險(xiǎn)幣種“光環(huán)”的日元

，走出了一道“一瀉千里”的下跌曲線

。

20日，在經(jīng)歷14連跌后

，日元兌美元一度跌至約129日元兌1美元

，離日本央行的“恐慌點(diǎn)”130僅有一步之遙。

分析認(rèn)為

，被動(dòng)貶值

、主動(dòng)貶值和日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)等多方因素共同推動(dòng)了日元暴跌。而隨著日本央行重申其對(duì)超寬松貨幣政策的堅(jiān)定承諾

，日元匯率短期或還將繼續(xù)下行

。

日元貶值，匯率創(chuàng)7年來(lái)新低

實(shí)際上

，日元疲軟非一日之寒

。早在去年，日元就表現(xiàn)出“頹廢”態(tài)勢(shì)

，自2021年年初以來(lái)

，日元對(duì)美元已經(jīng)大幅貶值約30%。特別是到了2022年

，日元貶值速度繼續(xù)加快

。

4月22日，日元匯率一度跌破1歐元兌換140日元關(guān)口

，創(chuàng)下將近7年來(lái)的最低水平

。而就在21日，日元兌換美元匯率剛剛創(chuàng)下近20年來(lái)新低

。

日元兌換人民幣匯率也跌破1人民幣兌換20日元大關(guān)

，創(chuàng)近7年來(lái)最低。日元已成為外匯市場(chǎng)上跌幅僅次于盧布的貨幣

。

在日本工作多年的梁女士向中新財(cái)經(jīng)反映

，她在日本的工資折算成人民幣，比幾個(gè)月之前每月少了幾千元

。旅居日本從事代購(gòu)行業(yè)的夏小姐最近則在朋友圈發(fā)布了“匯率大好

，奢侈品用人民幣結(jié)算全面大幅降價(jià)”的打折信息

。

日元疲軟受多方因素影響

此前，日元曾一直被全球市場(chǎng)公認(rèn)為避險(xiǎn)資產(chǎn)

。當(dāng)危機(jī)發(fā)生時(shí)

，全球市場(chǎng)交易員就會(huì)大舉買入日元，這一光環(huán)正在逐漸褪去

？

市場(chǎng)普遍認(rèn)為

，日元下跌的導(dǎo)火索是日本與美、歐貨幣政策的背道而馳

。美聯(lián)儲(chǔ)3月16日宣布加息0.25%

，市場(chǎng)更預(yù)計(jì)5月美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)加息0.5%。在美國(guó)

、歐洲等多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體全面收緊貨幣政策之際

，各國(guó)國(guó)債收益率紛紛走高，美元

、歐元匯率走強(qiáng)

。

而與此同時(shí)，日本央行則明確表示

，將維持大規(guī)模貨幣寬松政策

，并通過(guò)購(gòu)買長(zhǎng)期國(guó)債，將長(zhǎng)期利率維持在零左右

。盡管日元匯率持續(xù)下跌

，央行卻強(qiáng)調(diào)會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持無(wú)限寬松政策。

如

，4月20日

，日本央行以0.25%的固定利率無(wú)限量購(gòu)買10年期政府債券。日本央行還將于4月21日

、22日

、25日和26日，連續(xù)以固定利率購(gòu)買債券

。

由此可見(jiàn)

，相對(duì)于保住日元匯率，日本央行明顯更加看重應(yīng)用寬松政策以支持經(jīng)濟(jì)從疫情中恢復(fù)

。

因?yàn)橐咔楸┌l(fā)后

，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足。在2019

、2020年連續(xù)兩年萎縮后

，2021年日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為緩慢擴(kuò)張，實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.6%

。經(jīng)濟(jì)增速疲軟不僅限制了市場(chǎng)對(duì)日元的信心

，也使通過(guò)寬松政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為一種必然選擇

。

日本的低通脹率也給寬松的貨幣政策提供了空間。3月

，日本CPI同比增長(zhǎng)1.2%

，為自2018年10月以來(lái)首次超過(guò)1%；核心CPI年率錄得0.8%

，為連續(xù)第七個(gè)月增長(zhǎng)

。不過(guò)

，這與日本政府2013年1月確立的2%的通脹目標(biāo)仍有差距

。

日元“跌跌不休”影響幾何？

有聲音認(rèn)為

，日元下跌似乎給日本出口帶來(lái)更多生機(jī)

。汽車或消費(fèi)電子產(chǎn)品等日本主要出口產(chǎn)品會(huì)變得更具競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是對(duì)豐田汽車和索尼集團(tuán)等出口巨頭

。

不過(guò)

，與此同時(shí)，日元貶值或?qū)⒅弥囟纫蕾囘M(jìn)口資源的日本于貿(mào)易逆差的嚴(yán)峻考驗(yàn)之中

，特別是在地緣政治因素推高國(guó)際能源價(jià)格的背景下

。

從2021財(cái)年來(lái)看，受國(guó)際市場(chǎng)上原油

、煤炭

、液化天然氣價(jià)格大幅上漲的影響，日本進(jìn)口額遠(yuǎn)超出口額

。2021財(cái)年日本進(jìn)口額增長(zhǎng)33.3%

，同期出口額增長(zhǎng)幅度僅23.6%，這一財(cái)年日本再度從貿(mào)易順差轉(zhuǎn)為貿(mào)易逆差

。

日本經(jīng)濟(jì)新聞估計(jì)

，如果日元持續(xù)走軟、原油價(jià)格漲至每桶130美元

，2022財(cái)年日本經(jīng)常項(xiàng)目逆差將達(dá)16萬(wàn)億日元

。

有媒體指出，從全球資本市場(chǎng)來(lái)看

，日元大幅貶值

，一方面給市場(chǎng)提供大量資金，另一方面也為金融市場(chǎng)埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患

。日元貶值可能加大其他國(guó)家貨幣政策的選擇難度

。由于通脹高企，不少國(guó)家需要加息應(yīng)對(duì)

，但由此帶來(lái)的匯率不利因素有可能使這些國(guó)家出口受損

。日元貶值也有可能加大競(jìng)爭(zhēng)性貶值風(fēng)險(xiǎn)

。

中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫接受中新財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，如果不考慮干預(yù)因素

，日元短期還有繼續(xù)下行的壓力

。日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，預(yù)計(jì)三年平均GDP增速(2020-2022年)仍為負(fù)

，日本將繼續(xù)維持寬松貨幣政策

，日美利差將繼續(xù)擴(kuò)大。

“不過(guò)

，如果匯率持續(xù)下跌導(dǎo)致資本外流加劇

，傳導(dǎo)至日本國(guó)內(nèi)，會(huì)加大日本股市下跌壓力

，給日本國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定帶來(lái)較大影響

。在這種情況下，日本央行可能會(huì)采取一些穩(wěn)定的措施來(lái)避免態(tài)勢(shì)進(jìn)一步滑向負(fù)向螺旋

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！蓖跤婿畏Q。

日元暴跌會(huì)否對(duì)中國(guó)產(chǎn)生影響

？

王有鑫指出

，考慮到日本能源、工業(yè)金屬

、中間零部件等生產(chǎn)材料嚴(yán)重依賴進(jìn)口

，日元貶值疊加大宗商品價(jià)格上漲會(huì)加大進(jìn)口成本壓力，價(jià)格上漲會(huì)傳導(dǎo)至出口端

，弱化日元貶值對(duì)日本出口的提振作用

，因而，對(duì)中國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力威脅不大

。而且

，日元貶值壓低了中國(guó)自日本進(jìn)口的付匯壓力，對(duì)中國(guó)進(jìn)口企業(yè)有利

。

“但對(duì)于在日本有出口業(yè)務(wù)的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)

，如果交易時(shí)使用日元結(jié)算，要警惕日元匯率下跌對(duì)企業(yè)盈利和財(cái)務(wù)操作等產(chǎn)生的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

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！蓖跤婿握f(shuō)。

關(guān)鍵詞：貨幣政策日本經(jīng)濟(jì)

責(zé)任編輯：孫知兵

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