全球短訊

！政策背離引發(fā)外匯套利

，日本持有美債倉位跌破1.2萬億美元

。

反觀8月份的減持陣營

，日本、中國臺灣和愛爾蘭當月選擇降低倉位，減持規(guī)模分別為345億美元、67美元和19億美元。

作為美債第一大持有國

，日本8月凈減持345億美元美債，為連續(xù)第二個月減持，總持倉自2019年12月以來首次跌破1.2萬億美元，降至11998億美元。因日、美兩國貨幣政策大相徑庭，日元持續(xù)走貶，日本投資者為外匯套利在今年多數(shù)時間選擇拋售美債資產(chǎn)。結(jié)合既往TIC數(shù)據(jù)，今年前8個月，日本累計減持美債規(guī)模為1042億美元。

另一方面的佐證是

，日本官方披露的國內(nèi)投資者在8月拋售海外債券的規(guī)模較大。據(jù)日本財務(wù)省數(shù)據(jù)，截至8月27日當周，日本投資者減持海外中長期債券3037億日元，減持短期債券2664億日元，僅月末前一周就累計減持海外債券5701億日元。

此前，三菱日聯(lián)金融集團表示

，日本市場目前正在拋售美債，并可能會推遲購買美債。但現(xiàn)在美聯(lián)儲還幾乎沒有顯示出從其超鷹派加息立場上明確退縮的跡象，這將給日本央行捍衛(wèi)日元和堅持其日債收益率曲線控制政策帶來更大的壓力。

據(jù)日本財務(wù)省10月7日公布的數(shù)據(jù)顯示

，日本拋售美債置換美元以購入日元的力度非常猛烈，使得日本9月份外儲至少減少了540億美元至1.24萬億美元，創(chuàng)有記錄以來單月最大降幅，且為連續(xù)2個月下降。數(shù)據(jù)顯示，日本央行僅在9月22日和10月2日的兩次干預(yù)中就消耗了5.8萬億日元（405億美元）。對此，日本財務(wù)大臣解釋，外匯干預(yù)是外儲下降的一個因素。

TIC報告同時顯示

，8月份，海外投資者還在增加對美國資產(chǎn)的投資，但央行和主權(quán)財富基金這類海外官方實體在撤資。8月海外資金凈流入美國市場2756億美元，其中來自私人投資者的資金凈流入2929億美元，而官方實體的資金凈流出173億美元。

此外

，海外官方實體的投資中，8月美國國債市場凈流出76.89億美元；長期機構(gòu)債券凈流入57.4億美元；美國公司債券凈流入12.06億美元；美股凈流出90.09億美元，為2020年4月以來最大月度降幅。

8月美債市場表現(xiàn)承壓

，機構(gòu)拋售引發(fā)美債收益率跳漲

由于TIC報告存在時滯性，最新的美債持倉數(shù)據(jù)對應(yīng)的是8月份的市場變化

。當月重要節(jié)點是月初的強勁非農(nóng)數(shù)據(jù)、月中的CPI數(shù)據(jù)稍低于預(yù)期，以及月底杰克遜霍爾央行年會帶來的緊縮情緒