天風(fēng)證券：維持中國儒意(00136)“買入”評級 25H1盈利能力本質(zhì)性改善

，同比增速分別為32%/ 22%，凈利潤分別為16.4/　　20.3億元。2025年電影行業(yè)呈穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢，在此背景下優(yōu)質(zhì)電影龍頭的競爭優(yōu)勢和市場份額有望進(jìn)一步提升，疊加游戲項(xiàng)目有序推出貢獻(xiàn)業(yè)績彈性，南瓜電影流媒體實(shí)現(xiàn)影視渠道增量，以及AI影視降本增效。

中國儒意發(fā)布2025年中期業(yè)績公告

。公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.06億元，同比增長19.93%;凈利潤為12.28億元，較去年同期的虧損1.23億元實(shí)現(xiàn)扭虧為盈;經(jīng)調(diào)整利潤為13.03億元，同比大幅增長140%，反映公司盈利能力的本質(zhì)性改善。分板塊來看，2025年公司內(nèi)容制作、線上流媒體服務(wù)、線上游戲服務(wù)業(yè)務(wù)、貨品銷售分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.70/　　4.06/ 12.10/ 0.20億元，同比變化1085%/ -55%/ 40%/ 10%。

報(bào)告中稱

，公司聚焦核心賽道，深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同與價(jià)值釋放。1)公司于2023年投資萬達(dá)電影，打通內(nèi)容創(chuàng)作、制作到終端放映全產(chǎn)業(yè)鏈。依托萬達(dá)電影作為國內(nèi)領(lǐng)先院線平臺所積累的海量觀眾數(shù)據(jù)與消費(fèi)行為洞察，公司精準(zhǔn)定位市場需求并動態(tài)優(yōu)化影片定位及宣發(fā)策略。同時(shí)，萬達(dá)電影的千萬級會員體系與影院場景流量，有望為本公司影視IP衍生品的落地提供天然渠道優(yōu)勢。2)2025年上半年，公司對北京樂自天成文化發(fā)展股份有限公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資，前瞻性投資潮玩