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新基金頻遭瘋搶：公募基金行業(yè)徹底炸鍋行業(yè)坦言“壓力山大”

2020-07-13 13:38:42來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

A股快速回暖

，爆款基金頻頻亮相

。近日

，百億級(jí)

，甚至千億體量的爆款新基金屢屢現(xiàn)身市場(chǎng)

，而如何引領(lǐng)市場(chǎng)健康穩(wěn)健發(fā)展，也成為市場(chǎng)關(guān)注的重...

A股快速回暖

，“爆款”基金頻頻亮相

。近日，百億級(jí)

，甚至千億體量的爆款新基金屢屢現(xiàn)身市場(chǎng)

，而如何引領(lǐng)市場(chǎng)健康穩(wěn)健發(fā)展，也成為市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)

。

多位行業(yè)人士建言

，在基金銷售火爆的時(shí)間窗口，全行業(yè)更應(yīng)該做好投資者適當(dāng)性管理和基金投教工作

，在投資上做好大類資產(chǎn)配置

，并結(jié)合產(chǎn)品封閉運(yùn)作、基金投顧等模式創(chuàng)新

，維護(hù)投資者的長(zhǎng)期利益

。

權(quán)益類基金發(fā)行升溫

行業(yè)坦言“壓力山大”

7月份以來(lái)

，A股市場(chǎng)明顯出現(xiàn)回暖氣氛，匯添富

、鵬華

、泓德基金等旗下新基金爆款迭出，鵬華旗下基金發(fā)行更是引來(lái)1300億資金的追捧

。不少基金公司在接受中國(guó)基金報(bào)記者采訪時(shí)

，也坦言感受到了市場(chǎng)的火爆。

鵬揚(yáng)基金首席市場(chǎng)官宋揚(yáng)表示

，7月份以來(lái)

，鵬揚(yáng)基金無(wú)論正在首發(fā)募集的新基金鵬揚(yáng)紅利優(yōu)選混合基金，還是進(jìn)行持續(xù)營(yíng)銷的績(jī)優(yōu)老基金鵬揚(yáng)景升混合基金

，銷量都較之前有明顯提升

。“確實(shí)感到受牛市氛圍影響，投資者的風(fēng)險(xiǎn)投資偏好在上升

，投資熱情在提高

。”

德邦基金也表示，在強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)下

，全行業(yè)都感受到了市場(chǎng)的火爆

。然而，公司的基金營(yíng)銷策略暫未發(fā)生特別顯著的變化

，仍然堅(jiān)持穩(wěn)扎穩(wěn)打

，做好產(chǎn)品溝通和業(yè)績(jī)服務(wù)。

也有部分公募坦言

，感受到了“爆款基金”帶來(lái)的銷售壓力

。

華南一家大型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人告訴記者，基金行業(yè)內(nèi)爆款基金頻出

，確實(shí)給沒(méi)有爆款基金的公司造成了很大壓力

，基金行業(yè)短期內(nèi)變得浮躁和焦慮。目前投資者認(rèn)購(gòu)熱情較高

，部分基金公司今年出現(xiàn)了多只百億基金

，沒(méi)有百億基金的公司在基金銷售上存在不小壓力。

在安信基金看來(lái)

，爆款基金頻出離不開(kāi)天時(shí)

、地利、人和

。隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型和收益率的降低

，渠道端有大量到期資金需要產(chǎn)品對(duì)接;同時(shí)，資本市場(chǎng)的改革紅利釋放

，公募基金賺錢效應(yīng)明顯等各種因素疊加

，引發(fā)了今年以來(lái)的權(quán)益基金發(fā)行的升溫

。

不過(guò)，每一輪牛市都出現(xiàn)爆款基金增多的現(xiàn)象

，但過(guò)去的“爆款基金魔咒”常常引發(fā)爆款產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如人意的擔(dān)憂

。

對(duì)此，華南上述大型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為

，“爆款基金魔咒”與投資者教育缺失有關(guān)系，因?yàn)榛鸸緹o(wú)法直接觸達(dá)客戶

，銀行在接觸客戶中

，由于投資者教育義務(wù)缺失，在銀行在傭金考核的壓力

，銀行渠道就會(huì)鼓勵(lì)投資者“贖舊買新”

，鼓勵(lì)資金涌入新基金。這就會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)新基金認(rèn)購(gòu)熱情較高

，可能會(huì)吸引很多投資者在高點(diǎn)入市

，在后面的股市調(diào)整中產(chǎn)生虧損。

晨星基金分析師屈辰晨也表示

，就A股市場(chǎng)牛短熊長(zhǎng)的特性來(lái)看

，成立在市場(chǎng)高點(diǎn)的基金因建倉(cāng)成本較高，是存在較大的投資風(fēng)險(xiǎn)的

。

屈辰晨舉例說(shuō)

，“比如在2015年高點(diǎn)發(fā)行的部分產(chǎn)品以及一些追捧行業(yè)熱點(diǎn)的主題行業(yè)基金，不僅在市場(chǎng)快速調(diào)整中出現(xiàn)了較大的回撤

，并且有部分產(chǎn)品在成立之后幾年的時(shí)間內(nèi)仍無(wú)法轉(zhuǎn)虧為盈

，不僅傷害了投資者利益，還會(huì)讓投資者對(duì)基金公司的專業(yè)投資能力存疑

，甚至還折損了投資者對(duì)于整個(gè)公募行業(yè)的信心

。”

打破“爆款基金魔咒”

公募建言在產(chǎn)品規(guī)模和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的平衡

如何打破“爆款基金魔咒”，讓火爆的基金在規(guī)模和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)上實(shí)現(xiàn)平衡

，也成為各家基金公司在本輪市場(chǎng)喧囂中的“冷思考”

。

多位行業(yè)人士建言，在基金銷售火爆的時(shí)間窗口

，全行業(yè)更應(yīng)該做好理性銷售和長(zhǎng)期投資

，并通過(guò)產(chǎn)品封閉運(yùn)作、基金投顧等模式

，為日益火爆的新基金發(fā)行市場(chǎng)“降降溫”

。

晨星基金屈辰晨表示，從長(zhǎng)期發(fā)展的角度而言

，投資者信任是基金公司長(zhǎng)期發(fā)展的基石

，基金公司在發(fā)展規(guī)模的同時(shí)也應(yīng)兼顧投資能力和投資者體驗(yàn)

，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的健康發(fā)展。一方面

，基金公司發(fā)行和營(yíng)銷產(chǎn)品時(shí)應(yīng)結(jié)合考慮投資時(shí)點(diǎn)及自身的投管能力量力而行;另一方面

，渠道和基金公司在營(yíng)銷行為中應(yīng)關(guān)注投資者利益，通過(guò)投教來(lái)幫助投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資觀以及合理的收益預(yù)期

，并從適當(dāng)性的角度推薦產(chǎn)品

，以提升投資者體驗(yàn)。

屈辰晨說(shuō)

，“銷售基金更多的還是應(yīng)從適當(dāng)性和投教的角度出發(fā)

，讓投資者更好地理解該資產(chǎn)類別及產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在充分理解投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上建立一個(gè)合理的收益預(yù)期

，并針對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及投資期限

，推薦合適其風(fēng)險(xiǎn)偏好的產(chǎn)品。”

鵬揚(yáng)基金宋揚(yáng)表示

，做好長(zhǎng)期營(yíng)銷的道理非常簡(jiǎn)單

，就是以客戶利益為中心，結(jié)合專業(yè)的投資判斷

，在合適的時(shí)機(jī)營(yíng)銷合適的產(chǎn)品給合適的客戶

，注重客戶投資體驗(yàn)，建立長(zhǎng)期信任關(guān)系

，就可以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

。

宋揚(yáng)分析，影響基金公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程長(zhǎng)短期利益選擇的因素很多

，比如公司文化

、股東結(jié)構(gòu)、考核設(shè)置

、決策者的素質(zhì)和風(fēng)格等等

。具體來(lái)說(shuō)，一是需要基金公司能夠站在更高的層次

，運(yùn)用更長(zhǎng)的視角

，并且擁有始終把客戶利益放在第一位的情懷;二是在基金營(yíng)銷策略上與投資相契合，做專業(yè)的投顧式銷售

，注重客戶利益最大化

，專注投資者長(zhǎng)期利益;三是積極組織投資培訓(xùn)和投資者教育活動(dòng)，輸出更多獨(dú)到的投資觀點(diǎn)

，為客戶提供穩(wěn)健的資產(chǎn)配置選擇

。

宋揚(yáng)說(shuō)，“面對(duì)股市的快速上漲

，鵬揚(yáng)基金并沒(méi)有沖動(dòng)地完全轉(zhuǎn)向權(quán)益基金銷售

。我們相信

，大類資產(chǎn)配置和深度研究能夠創(chuàng)造價(jià)值，客戶資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值是我們努力的長(zhǎng)期方向

。”

除了投資者適當(dāng)性

、投教工作外，也有公司認(rèn)為

，應(yīng)該通過(guò)產(chǎn)品設(shè)計(jì)

，基金投顧等方式引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期投資，理性投資

。

德邦基金表示

，基于長(zhǎng)期視角的營(yíng)銷，需要通過(guò)兩個(gè)途徑

，第一是在產(chǎn)品銷售過(guò)程中，提倡長(zhǎng)期投資理念

，弱化短期業(yè)績(jī)和市場(chǎng)變化;第二是通過(guò)產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏加以調(diào)節(jié)

，注重客戶的盈利體驗(yàn)，從買方投顧角度進(jìn)行產(chǎn)品營(yíng)銷

。

安信基金也建議

，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)的角度，封閉期產(chǎn)品能夠使基金經(jīng)理規(guī)避規(guī)模大幅波動(dòng)的不利因素

，有利于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的表現(xiàn);同時(shí)

，這也是一種投資者教育的形式，有利于引導(dǎo)客戶樹(shù)立長(zhǎng)期投資的理念

。“封閉產(chǎn)品的爆款

，體現(xiàn)了普通投資者對(duì)管理人的信任，基金公司應(yīng)該更有動(dòng)力營(yíng)造與持有人利益綁定的機(jī)制

。”

大基金越來(lái)越多

公募基金多策略做好爆款基金管理

“好做不好發(fā)

，好發(fā)不好做”，是公募基金在平衡業(yè)績(jī)與規(guī)模時(shí)常常面臨的矛盾

。

當(dāng)前

，A股市場(chǎng)持續(xù)攀升，基金銷售相對(duì)好發(fā)

。加之多只績(jī)優(yōu)基金中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)亮眼

，市場(chǎng)資金持續(xù)追捧明星基金經(jīng)理，百億級(jí)基金頻出

，大基金越來(lái)越多

，如何管理好“大塊頭基金”也是擺在基金公司面前的新考驗(yàn)。

24名主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理

管理規(guī)模超200億

單個(gè)績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理管理規(guī)模超過(guò)部分中小基金公司整體管理規(guī)模

，是目前公募基金行業(yè)正在發(fā)生的事實(shí)

。

基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示

，截止今年一季度末，全行業(yè)管理規(guī)模超過(guò)200億的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理已經(jīng)達(dá)到24人

，去年包攬公募基金業(yè)績(jī)前三的廣發(fā)基金劉格崧管理規(guī)模接近700億

，興全基金明星基金經(jīng)理董承非、易方達(dá)明星基金經(jīng)理張坤管理規(guī)模也均超過(guò)300億

，此外

，華夏基金蔡向陽(yáng)、中歐基金周應(yīng)波

、興全基金謝治宇等在市場(chǎng)上有較好口碑的基金經(jīng)理

，個(gè)人管理規(guī)模都在200億以上。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)

，縱觀全球資產(chǎn)管理行業(yè)近年發(fā)展

，百億基金逐漸增多確實(shí)是一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。鵬揚(yáng)基金首席市場(chǎng)官宋揚(yáng)表示

，相比國(guó)際頂級(jí)資產(chǎn)管理公司的管理規(guī)模

，國(guó)內(nèi)基金公司還有很大的成長(zhǎng)空間，在這個(gè)行業(yè)逐漸壯大的過(guò)程中

，必然會(huì)伴隨著單只基金規(guī)模的不斷上臺(tái)階

，未來(lái)會(huì)有更多更大規(guī)模的基金誕生，這是必然的趨勢(shì)

，要用發(fā)展的眼光看待這個(gè)現(xiàn)象

。

一位基金公司董事長(zhǎng)此前也談到，近年來(lái)

，隨著公募基金行業(yè)快速發(fā)展

，大眾客戶需要單只基金的容量更大、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)更穩(wěn)定的旗艦產(chǎn)品

，這也給追求精品店發(fā)展方向的公司提供機(jī)會(huì)

。未來(lái)，所在公司希望提供數(shù)量比較少的

、差異明顯的基金產(chǎn)品

，每個(gè)產(chǎn)品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)做到卓越，單只基金還能夠容納很大的資金量

，

事實(shí)上

，部分基金公司也會(huì)根據(jù)基金經(jīng)理不同的投資風(fēng)格匹配合適的管理規(guī)模。“即使同是績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理

，但不同的投資策略可容納的資金規(guī)模并不一樣

。例如一些換手率較低，投資偏好藍(lán)籌白馬股的基金經(jīng)理確實(shí)可以管理數(shù)百億的規(guī)模，而部分換手率偏高

，喜歡挑選小市值公司的基金經(jīng)理并不具備管理幾百億基金的基礎(chǔ)

，基金公司會(huì)根據(jù)不同基金經(jīng)理的風(fēng)格做相應(yīng)安排。”一位基金公司高管談到未來(lái)管理策略時(shí)如是說(shuō)

。

基金公司加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)協(xié)作

為百億級(jí)別基金經(jīng)理賦能

為避免“規(guī)模變大業(yè)績(jī)平庸”的局面出現(xiàn)

，多家基金公司正在改變單打獨(dú)斗的運(yùn)作方式，選擇用團(tuán)隊(duì)協(xié)調(diào)作戰(zhàn)的形式給爆款基金經(jīng)理“賦能”

。

宋揚(yáng)建議

，為了更好應(yīng)對(duì)大基金越來(lái)越多的情況，基金公司要在人才培養(yǎng)

、投研體系

、投資策略、運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)

、風(fēng)控措施上不斷加強(qiáng)

，提升管理能力，擴(kuò)大管理規(guī)模邊界

，同時(shí)從基金經(jīng)理單打獨(dú)斗模式向團(tuán)隊(duì)協(xié)作模式轉(zhuǎn)型

。更重要的是，基金公司需要持續(xù)進(jìn)行投資者教育

，投資者是否真正理解基金的投資策略、是否匹配基金的投資風(fēng)格

、是否具有長(zhǎng)期投資的理念

，也決定了基金資產(chǎn)的穩(wěn)定性，進(jìn)而影響投資業(yè)績(jī)

。

德邦基金分析

，根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，300億的“大塊頭”基金頻出

，管理規(guī)模超200億基金的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理多達(dá)數(shù)十人

，確實(shí)可能會(huì)給基金經(jīng)理帶來(lái)一定管理難度。在德邦基金看來(lái)

，事實(shí)上

，從全球資產(chǎn)管理行業(yè)的格局來(lái)看，“頭部”特征和“巨無(wú)霸”基金都是有經(jīng)驗(yàn)可循的

。以Capital Group為例

，這家公司旗下?lián)碛腥雷畲蟮娜虼箢愘Y產(chǎn)配置公募基金，除了擁有出色的大類資產(chǎn)配置能力和全球資產(chǎn)配置能力之外

，內(nèi)部投資管理采用的“多元顧問(wèn)制度”值得國(guó)內(nèi)基金公司學(xué)習(xí)和借鑒

。這種制度是將單一基金的投資組合拆分成若干部分，由不同的組合經(jīng)理進(jìn)行管理，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)賦予不同的投資權(quán)限

，并不斷“優(yōu)勝劣汰”

、動(dòng)態(tài)調(diào)整。

安信基金則認(rèn)為

，從基金管理角度看

，基金經(jīng)理的管理半徑跟其投資風(fēng)格密切相關(guān)。理論上每位基金經(jīng)理都存在管理半徑

，但這個(gè)半徑的長(zhǎng)度因人而異

，因策略而異。“我們也看到有一些優(yōu)秀基金經(jīng)理管理著100

、200億的規(guī)模后

，仍然保持著優(yōu)秀的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。公司權(quán)衡產(chǎn)品的規(guī)模

，會(huì)綜合考量基金經(jīng)理的能力圈和其所管理的產(chǎn)品特定投資策略的最佳規(guī)模

，適時(shí)采用限定大額申購(gòu)的方式，維護(hù)持有人利益

。”

“公募基金投資存在“雙十限制”

，買單只股票的市值不得超過(guò)股票流通市值的10%，不超過(guò)產(chǎn)品規(guī)模的10%

，如果百億基金較多

，可以承載大資金的股票就會(huì)變得稀缺。另一方面

，大基金的建倉(cāng)成本比較高的

，資金占用的時(shí)間成本也很高，而且建倉(cāng)完成之后

，可能一輪行情已經(jīng)結(jié)束了

。大基金不一定能賺到錢，買新基金對(duì)投資者也不一定是最合適的選擇

。”華南一家大型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人談到了自己的看法

。

上述華南一家大型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人透露，從其所在公司管理經(jīng)驗(yàn)看

，百億基金不是基金經(jīng)理一個(gè)人在管理

，會(huì)更加注重團(tuán)隊(duì)的作用。比如公司旗下新發(fā)的大基金是由明星基金經(jīng)理管理和做出投資決策

，但會(huì)配置基金經(jīng)理助理

，以及策略風(fēng)格上有差異的基金經(jīng)理配合，增加投研團(tuán)隊(duì)的支持力度

。“畢竟是明星產(chǎn)品

，公司的重視程度較高，當(dāng)然會(huì)安排最好的團(tuán)隊(duì)去管理，做出較好的投資業(yè)績(jī)

。”

爆款基金引發(fā)市場(chǎng)熱議

多維度發(fā)力促進(jìn)理性繁榮

每一輪A股市場(chǎng)走強(qiáng)之際

，百億級(jí)新基金就披露出現(xiàn)，這在基金行業(yè)歷史上頻頻上演

，2020年也不例外

。然而，在爆款基金頻出背后也存在“好發(fā)不好做

、好做不好發(fā)”的歷史現(xiàn)象

。

這一波爆款基金頻出能否不同于歷史經(jīng)驗(yàn)，在“喧囂的市場(chǎng)”下達(dá)到行業(yè)健康發(fā)展

，理性繁榮?中國(guó)基金報(bào)記者專訪了多位行業(yè)人士

，從渠道端、投資端等多方面發(fā)力

，更多引導(dǎo)行業(yè)和投資者長(zhǎng)期投資

、價(jià)值投資。

營(yíng)銷端：

持續(xù)投教

、發(fā)展投顧業(yè)務(wù)

在近兩年市場(chǎng)大漲

、基金凈值紅紅火火的“另一面”，確也出現(xiàn)基民高位積極參與布局

、贖舊買新等問(wèn)題

。曾有基金公司渠道人士表示，該公司旗下有一只權(quán)益基金2019年凈值增長(zhǎng)率達(dá)到55%

，在某銀行有超過(guò)一萬(wàn)名客戶

，但去年能夠賺30%以上的投資者只有8個(gè)。這背后的問(wèn)題也迫切需要基金公司

、銷售渠道等更持續(xù)做投資者教育

，宣傳長(zhǎng)期投資

、理性投資理念

，或者大力發(fā)展投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)。

安信基金認(rèn)為發(fā)力點(diǎn)有三：第一

，大力宣傳價(jià)值投資理念

，讓普通投資者明白賺錢的基本邏輯，講解價(jià)值投資理念

。在這個(gè)過(guò)程

，不必要太急功近利，不能太短視

。第二

，大力推進(jìn)有封閉期產(chǎn)品的發(fā)行，爭(zhēng)取讓持有人有更強(qiáng)的盈利體驗(yàn)。過(guò)去常常出現(xiàn)“基金賺錢

、基民不賺錢”的重要原因就是投資者頻繁申贖

，并且往往在市場(chǎng)高點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)，在市場(chǎng)低谷離場(chǎng)

。持有基金的時(shí)間過(guò)短是持有人盈利體驗(yàn)不佳的主要原因

。發(fā)行較長(zhǎng)封閉期限的產(chǎn)品能夠較好地解決這個(gè)問(wèn)題。第三

，正確引導(dǎo)投資人預(yù)期

，建立正確的風(fēng)險(xiǎn)/收益觀?div id="jfovm50" class="index-wrap">；鸸緫?yīng)該向客戶引導(dǎo)這樣的概念：風(fēng)險(xiǎn)與收益是正相關(guān)的

。要獲得高收益就要承擔(dān)較高的風(fēng)險(xiǎn)，如果不愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

，就應(yīng)接受較低的收益

。這種觀念是凈值型產(chǎn)品生存的基礎(chǔ)，它如果能夠建立起來(lái)

，客戶的適當(dāng)性問(wèn)題就基本上解決了

。

鵬揚(yáng)基金首席市場(chǎng)官宋揚(yáng)表示，爆款基金頻出是整個(gè)基金行業(yè)銷售生態(tài)的市場(chǎng)化演進(jìn)結(jié)果

。在基金經(jīng)理頭部效應(yīng)愈發(fā)顯著和高效的線上傳播方式助推下

，新基金發(fā)行結(jié)果會(huì)愈發(fā)分化，爆款基金頻出會(huì)是常態(tài)

，首發(fā)募集失敗也會(huì)是常態(tài)

。基金行業(yè)要苦練內(nèi)功

，提升基金經(jīng)理的投資管理能力

、開(kāi)發(fā)適合不同客戶需求的基金產(chǎn)品、持續(xù)進(jìn)行投資者教育

、提升投資者的專業(yè)能力

、培養(yǎng)投資者正確的投資理念。要清楚地認(rèn)識(shí)自己

、清楚地認(rèn)識(shí)市場(chǎng)

、清楚地認(rèn)識(shí)客戶，使基金發(fā)行規(guī)模與自身投資能力

、市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)

、客戶的投資需求相契合，才能取得優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)

。爆款基金不是刻意追求的目標(biāo)

，而是做好投資管理后必然迎來(lái)的結(jié)果

。

德邦基金則建議基金銷售模式由“代銷模式”轉(zhuǎn)向“買方投顧”模式，大力發(fā)展基金投顧業(yè)務(wù)

。

此外

，華南一家大型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人則認(rèn)為，行業(yè)本身

，包括基金公司自身管理層其實(shí)并不想?yún)⑴c爆款及基金的營(yíng)銷

，但是，基金公司會(huì)面臨來(lái)自公司股東

、董事會(huì)的壓力

，基金公司股東會(huì)考核公司規(guī)模和業(yè)績(jī)，尤其是基金業(yè)績(jī)較好時(shí)

，希望基金公司把良好業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)化為規(guī)模

，在股市回暖階段賣出爆款基金，這會(huì)給基金公司造成較大壓力

。另外

，也希望監(jiān)管層可以做出政策組合拳，為瘋牛市場(chǎng)降溫

，打造“慢牛”和理性的資本市場(chǎng)

。

投資端：一切從長(zhǎng)期出發(fā)

“在大額利益的誘惑面前，在股東考核壓力面前

，很少有公司可以抵御規(guī)模的誘惑

。但也有部分基金公司有更好的投資者利益保護(hù)文化，更好的長(zhǎng)期投資

，價(jià)值投資理念

，并沒(méi)有在行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)正產(chǎn)生浮躁的情緒，這可能都需要公司股東和管理層有長(zhǎng)期投資的視野

，有更好的公司文化建設(shè)

，這對(duì)行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展都是大有好處的。” 華南一家大型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人的觀點(diǎn)

，引起行業(yè)關(guān)注

。

博時(shí)基金也表示，長(zhǎng)期而言

，股市總回報(bào)等于上市公司的價(jià)值創(chuàng)造

。因此

，投資者要獲得“健康”的股市回報(bào)必須支付的是一個(gè)合理價(jià)格。機(jī)構(gòu)投資者要秉持價(jià)值投資理念，從選股

、持有到賣出都更為理性和謹(jǐn)慎

，在發(fā)掘公司投資價(jià)值的同時(shí)避免股價(jià)短期的大幅波動(dòng)

，防止投機(jī)之風(fēng)的盛行，引導(dǎo)市場(chǎng)健康發(fā)展

。

“應(yīng)該上下齊心

，同業(yè)協(xié)力，表里如一地踐行好價(jià)值投資理念

，共同做大做強(qiáng)權(quán)益基金

。”安信基金也表示，要堅(jiān)持價(jià)值投資的正確方向

，發(fā)展多元化投資風(fēng)格

。價(jià)值投資在中國(guó)已經(jīng)生根發(fā)芽，中國(guó)基金業(yè)已經(jīng)找到了做大權(quán)益基金的金鑰匙

。價(jià)值投資在2003年左右開(kāi)始被中國(guó)投資界了解和運(yùn)用

。經(jīng)歷了多次市場(chǎng)漲跌和風(fēng)格輪換的考驗(yàn)，價(jià)值投資的基本理念和原則得到了基金行業(yè)廣泛的認(rèn)可和遵從

。價(jià)值投資的優(yōu)點(diǎn)很多

，比如長(zhǎng)期業(yè)績(jī)勝率最高，有利于團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)從而更適合機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用等等

，但它還有一個(gè)更大的優(yōu)點(diǎn)

，理念非常清晰和簡(jiǎn)單，不僅能賺到錢

，而且還能說(shuō)清楚憑什么賺到的錢

。這就比較容易贏得投資者的信任和支持，有利于做大做強(qiáng)權(quán)益基金

。另一方面也不應(yīng)該把價(jià)值投資理解得過(guò)于死板和教條

，只要堅(jiān)持以企業(yè)內(nèi)在價(jià)值為立足點(diǎn)，堅(jiān)持賺企業(yè)成長(zhǎng)的錢

，有清晰的風(fēng)控和賣出原則

，就可以在價(jià)值投資的理念下進(jìn)行成長(zhǎng)股投資和科技股投資。

鵬揚(yáng)基金首席市場(chǎng)官宋揚(yáng)則表示

，要把A股打造成一個(gè)長(zhǎng)期慢牛的健康

、理性股市，需要市場(chǎng)各方參與者的共同努力

。站在基金公司的角度

，要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)風(fēng)格

，避免散戶化的投資思維和行為;要大力推動(dòng)權(quán)益類基金的發(fā)展

，增加市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)資金占比;要大力推動(dòng)投資者教育，引導(dǎo)客戶的長(zhǎng)期投資行為;要大力開(kāi)發(fā)具有長(zhǎng)期資金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)客戶;要大力推動(dòng)具有長(zhǎng)期功能屬性的基金產(chǎn)品發(fā)展

。從而提高資本市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)資金和長(zhǎng)期資金的占比

，降低市場(chǎng)交易頻率和波動(dòng)率

，引領(lǐng)行業(yè)生態(tài)健康發(fā)展。

此外

，德邦基金也表示

，作為在A股市場(chǎng)上越來(lái)越重要的機(jī)構(gòu)參與者，公募基金本身的投資行為應(yīng)當(dāng)長(zhǎng)期和理性

，例如可以控制換手率

、規(guī)范交易流程等。

責(zé)任編輯：孫知兵

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