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滾雪球投資年內(nèi)48只基金47只虧損 35只下跌超過(guò)10% 累計(jì)業(yè)績(jī)分化明顯

2020-07-14 09:08:26來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

今年以來(lái)

，盡管遭遇了新冠疫情的干擾

，令A(yù)股市場(chǎng)波動(dòng)劇烈

，但隨著良好應(yīng)對(duì)之后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)

，以及我國(guó)強(qiáng)勁的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，A股各主要指數(shù)依然...

今年以來(lái)

，盡管遭遇了新冠疫情的干擾，令A(yù)股市場(chǎng)波動(dòng)劇烈

，但隨著良好應(yīng)對(duì)之后的復(fù)工復(fù)產(chǎn)

，以及我國(guó)強(qiáng)勁的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)

，A股各主要指數(shù)依然漲勢(shì)強(qiáng)勁

。

對(duì)于今年的主要市場(chǎng)行情，大消費(fèi)領(lǐng)域無(wú)疑是最吸引人的領(lǐng)域

，諸如白酒

、醫(yī)藥、肉制品

、調(diào)味品行業(yè)輪番上陣，不僅累計(jì)漲幅巨大

，同時(shí)也為投資者帶來(lái)了可觀(guān)的收益

。更值得一提的是

，由于消費(fèi)品行業(yè)具有波動(dòng)小

、現(xiàn)金流穩(wěn)定的特點(diǎn)，備受私募基金青睞

，這也讓多數(shù)私募基金公司今年的收獲頗豐。然而令人唏噓的是

，知名私募福建滾雪球投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)：滾雪球投資)年內(nèi)的業(yè)績(jī)卻黯然失色

。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示

，其公開(kāi)披露的48只旗下基金中

，竟然有47只在今年內(nèi)遭遇了虧損，其中有4只基金虧損幅度超過(guò)20%

，另外還有35只基金年內(nèi)的虧損幅度超過(guò)10%，這在今年的A股中實(shí)在讓人難以想象

，而該公司自成立以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示

，也有7只基金累計(jì)虧損幅度超過(guò)10%

。

知名私募年內(nèi)多數(shù)基金虧損

雖說(shuō)今年全球市場(chǎng)波動(dòng)劇烈

，但反應(yīng)到A股上卻不失為一個(gè)投資大年，目前

，上證指數(shù)的漲幅已經(jīng)超過(guò)12%，深證成指和中小板

、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均超過(guò)30%

，翻倍的消費(fèi)股比比皆是

，這也讓大批堅(jiān)持價(jià)值投資的私募基金迎來(lái)高光時(shí)刻

。

然而讓人意外的是，知名私募基金公司滾雪球投資今年內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻讓人大跌眼鏡

。同花順數(shù)據(jù)顯示

，公司今年對(duì)外更新數(shù)據(jù)的基金數(shù)量共有48只

，但其中的47只年內(nèi)收益率都為虧損

，唯一一只盈利的基金碩贏二號(hào)，截至2020年5月29日的年內(nèi)收益率竟然只有1.24%

，而累計(jì)收益率還虧了9.09%。

詳細(xì)看

，滾雪球投資-滾雪球3號(hào)以-25.00%的業(yè)績(jī)墊底

，這只基金成立于2015年4月29日

，目前狀態(tài)為封閉運(yùn)行

。從月度表現(xiàn)看，從今年1月份到6月份

，該基金的凈值表現(xiàn)均為下跌，各月份分別為-14.34%

、-13.11%

、-0.68%、-2.21%

、-3.42%、-5.19%

。這簡(jiǎn)直和股指的表現(xiàn)是天壤之別

，即使不看中小創(chuàng)板塊

，僅用表現(xiàn)最弱的上證50指數(shù)來(lái)對(duì)比

，即上證50指數(shù)今年各月份的表現(xiàn)也分別為-2.41%、-3.23%

、-4.51%、3.99%

、-0.27%

、4.64%

。

可以看到

，滾雪球3號(hào)成立時(shí)機(jī)正是上輪牛市末尾，到2015年12月31日

，該基金的累計(jì)單位凈值為0.7048元

，累計(jì)凈值跌幅29.52%

。2016年其表現(xiàn)稍好，全年凈值上漲6.04%

，同期指數(shù)為下跌

，2017年藍(lán)籌股大爆發(fā)，該基金凈值繼續(xù)上漲了64.54%

，表現(xiàn)也遠(yuǎn)好于指數(shù)

。但2018年，凈值又下跌了41.9%

，從2018年下半年開(kāi)始，累計(jì)單位凈值再次跌破1元

，如今依然在底部區(qū)域

。截至2020年7月6日最新的凈值公布日

，該基金累計(jì)單位凈值為0.8112元

，累計(jì)跌幅18.88%。

此外

，滾雪球投資-滾雪球33號(hào)今年收益率也緊隨滾雪球3號(hào)之后，截止其最新公布日的2020年3月6日

，年內(nèi)表現(xiàn)為-23.54%

。但該基金于2015年年底時(shí)成立

，2016年和2017年均漲幅明顯

，2018年的跌幅也遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于指數(shù)，僅有-8.05%

，但在2019年的A股大反彈中卻意外出現(xiàn)虧損，全年凈值下跌了3.31%

，但好在此前累計(jì)盈利較多

，所以自成立以來(lái)的凈值依然有52%的漲幅，要大大好于滾雪球3號(hào)

。

此外，滾雪球投資-價(jià)值精選2號(hào)

、滾雪球投資-福建同馳3號(hào)的年內(nèi)跌幅分別為21.02%和20.07%

，兩只基金的凈值截止日均為2020年5月29日，別看今年到目前為止業(yè)績(jī)讓人失望

，如果看累計(jì)收益率

，兩只基金則分別為97.60%

、31.40%

。

不過(guò)總體來(lái)看，滾雪球投資今年還有眾多跌幅在10%以上的基金

，比如滾雪球投資-福建千里馬2號(hào)

、滾雪球投資-價(jià)值精選11號(hào)

、滾雪球投資-福建60號(hào)青龍、滾雪球投資-福建8號(hào)

、滾雪球投資-價(jià)值精選9號(hào)、滾雪球投資-福建同馳5號(hào)

、滾雪球投資-興福1號(hào)

、滾雪球投資-價(jià)值精選8號(hào)等等

。

如果從累計(jì)收益率看

，在48只有業(yè)績(jī)更新的產(chǎn)品中，15只出現(xiàn)虧損

，這其中多數(shù)都成立于2018年，個(gè)別成立于2017年年底

。而在7只累計(jì)業(yè)績(jī)翻倍的產(chǎn)品中

，多數(shù)都成立于2016年年初

。由此可見(jiàn)

，其基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)大多依靠牛市氛圍，而在熊市中業(yè)績(jī)回撤幅度則非常巨大

，比如滾雪球3號(hào)的歷史最大回撤在2015年

，數(shù)值達(dá)到了54.51%

。滾雪球33號(hào)最大回撤是在今年1月份

，達(dá)到了37.43%，即使累計(jì)業(yè)績(jī)較好的福建至誠(chéng)滾雪球一號(hào)

，其歷史最大回撤也有23.4%

。

累計(jì)業(yè)績(jī)分化明顯股指期貨成隱患

資料顯示，福建滾雪球投資成立于2011年6月

，官網(wǎng)資料顯示公司的投資理念為堅(jiān)持巴菲特價(jià)值投資

，認(rèn)為價(jià)值回歸需要時(shí)間，投資者需要耐心與信心

。同時(shí)，公司采取靈活配置策略

，在低估時(shí)現(xiàn)貨做多

，高估時(shí)衍生品做空，估值合理時(shí)組合套利股票

、股指期貨、期權(quán)

、債券

、海內(nèi)外品種

，不拘泥于單一工具

。

通過(guò)上述公司介紹，結(jié)合其基金業(yè)績(jī)的表現(xiàn)看

，2016年、2017年

、2019年基本屬于滾雪球投資表現(xiàn)較好的年份

，2017與2019年的牛市行情自不必說(shuō)，2016年業(yè)績(jī)較好則大概率是進(jìn)行對(duì)沖的結(jié)果

。

該公司主要的基金經(jīng)理就是林濤和林波。據(jù)悉

，林波具有15年證券和期貨投資經(jīng)驗(yàn)

，主要負(fù)責(zé)技術(shù)面的研究

，也是滾雪球投資的創(chuàng)始人

。其2010年興證期貨實(shí)盤(pán)大賽重量組冠軍、2011年全國(guó)期貨行業(yè)實(shí)盤(pán)大賽重量組冠軍

、2014年公司產(chǎn)品獲得股票類(lèi)私募產(chǎn)品全國(guó)亞軍、2016年公司產(chǎn)品獲得(十億以上級(jí)別)股票類(lèi)私募產(chǎn)品全國(guó)第七名

、2017年上半年

，公司產(chǎn)品獲得(十億以上級(jí)別)股票類(lèi)私募產(chǎn)品全國(guó)亞軍。八年內(nèi)

，股票做多獲全國(guó)亞軍和兩次全國(guó)第七名

，股指期貨做空獲全國(guó)冠軍和全省冠軍各一次，做多和做空雙雙獲大獎(jiǎng)

。

林波有一個(gè)姐姐和一個(gè)弟弟，早在上世紀(jì)90年代末

，林氏三姐弟就已經(jīng)成為證券市場(chǎng)職業(yè)投資人

，并一直將指數(shù)整體走勢(shì)作為交易對(duì)象。早年時(shí)

，林波曾表示

，進(jìn)入期貨市場(chǎng)后，除了最初為了滿(mǎn)足開(kāi)戶(hù)條件做過(guò)幾手商品期貨之外

，他們一直只從事股指期貨交易

，在林波的眼中

，股指期貨的操作方法和指數(shù)基金差不多，只是多了一個(gè)優(yōu)點(diǎn)和一個(gè)誘惑

。優(yōu)點(diǎn)是：如果覺(jué)得股票指數(shù)未來(lái)會(huì)漲，就買(mǎi)進(jìn)指數(shù)基金

，也可以買(mǎi)股指期貨

。但如果你覺(jué)得股票指數(shù)未來(lái)會(huì)跌

，證券投資者只能買(mǎi)債券賺一點(diǎn)小錢(qián)

。而股指期貨可以先賣(mài)后買(mǎi)，指數(shù)下跌一樣可以賺較多錢(qián)

。誘惑是：股指期貨比指數(shù)基金有6倍的放大效應(yīng)，判斷對(duì)1%就能賺6%

，判斷對(duì)10%就能賺60%

。但如果你判斷錯(cuò)1%就要虧6%，判斷錯(cuò)10%就要虧60%

。

在滾雪球投資旗下產(chǎn)品中，也不乏在2019年牛市還出現(xiàn)虧損的產(chǎn)品

，其原因很可能就與股指期貨有關(guān)

。

林濤正是林波的弟弟，具有17年金融投資經(jīng)驗(yàn)

，在國(guó)內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究

、重大政策解讀上具有敏銳的判斷力和獨(dú)到之處，主要負(fù)責(zé)政策面的研究

，其也是滾雪球投資的法人。

2011年姐弟三人成立了福建滾雪球投資管理有限公司

，姐姐林軍

，加拿大金融專(zhuān)業(yè)MBA

，具有20年證券和期貨投資經(jīng)驗(yàn)

，豐富的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)工作資歷和開(kāi)闊的國(guó)際投資視野，主要負(fù)責(zé)基本面的研究

，崇拜巴菲特;林濤則崇拜索羅斯;林波則崇拜西蒙斯

。

值得注意的是，在披露的產(chǎn)品中

，只有滾雪球投資-福建千里馬1號(hào)這一只基金是姐弟三人共同管理

，也是林軍唯一一只管理的基金

，雖然今年內(nèi)業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了虧損

，但卻是滾雪球投資旗下累計(jì)收益最豐厚的一只基金，可見(jiàn)巴菲特理念在其中發(fā)揮了很大作用

。

去年底，林波曾在采訪(fǎng)中公開(kāi)表示

，其投資邏輯的是“選股大白馬

，擇時(shí)逆大眾”

。并舉例稱(chēng)：“選股大白馬

，具體而言就是做減法，假如某個(gè)行業(yè)有10家上市公司

，從行業(yè)排名來(lái)看，排名靠后的8只可能會(huì)有一只大黑馬

，未來(lái)可能業(yè)績(jī)暴漲

，但另外7只不行，你怎么選?我們很簡(jiǎn)單

，就選行業(yè)內(nèi)名氣大的

、市場(chǎng)占有率靠前的1-2只股票，寧可錯(cuò)過(guò)那只黑馬股

，也要降低踩雷風(fēng)險(xiǎn)。這就是做減法

。”

2018年年底時(shí)

，林波還曾表示要“滿(mǎn)倉(cāng)干”，經(jīng)過(guò)一年后

，其在2019年年底時(shí)總結(jié)道，2018年12月的時(shí)候

，樂(lè)觀(guān)與悲觀(guān)的人數(shù)比例為1：9

，這就屬于底部區(qū)域;而隨著指數(shù)上漲，樂(lè)觀(guān)與悲觀(guān)的人數(shù)比例會(huì)逐漸變成2:8

，5：5，8:2

，最后變成9:1

，這時(shí)就是危險(xiǎn)的頂部區(qū)域

，要果斷賣(mài)出

。但林波在去年底判斷，樂(lè)觀(guān)與悲觀(guān)的人數(shù)比例在2:8左右

，所以大盤(pán)股指數(shù)依然是布局的好時(shí)機(jī)

。

盡管滾雪球投資公開(kāi)的重倉(cāng)股少之又少

，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者還是在馬鋼股份的十大流通股東中找到了其身影。2020年一季報(bào)顯示

，福建滾雪球投資管理有限公司-嘉耀滾雪球1號(hào)證券投資基金、福建至誠(chéng)滾雪球一號(hào)分別持有該股5808.13萬(wàn)股和4120.96萬(wàn)股

，位居第5和第8大流通股股東

。

從買(mǎi)入時(shí)間看，福建至誠(chéng)滾雪球一號(hào)是在今年一季度剛剛買(mǎi)入

，而嘉耀滾雪球1號(hào)最早在去年四季度買(mǎi)入，今年一季度繼續(xù)加倉(cāng)

。但馬鋼股份的走勢(shì)顯示

，去年四季度股價(jià)上漲14.13%

，今年一季度又下跌了17.92%

，進(jìn)入7月份后才有所反彈

，基本處于其最早買(mǎi)入時(shí)的水平，究竟這是不是一次滾雪球的投資

，只能讓時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)了。

旗下基金業(yè)績(jī)一覽

序號(hào)	證券名稱(chēng)	年內(nèi)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率%	累計(jì)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率%	最新凈值日期	單位凈值元	成立日期	投資經(jīng)理（現(xiàn)任）
1	滾雪球投資-滾雪球3號(hào)	-25.00	-18.88	2020-07-06	0.8112	2015-04-29	林濤，林波
2	滾雪球投資-滾雪球33號(hào)	-23.54	52.00	2020-03-06	1.5200	2015-11-06	林濤，林波
3	滾雪球投資-價(jià)值精選2號(hào)	-21.02	97.60	2020-05-29	1.9760	2016-01-18	林濤，林波
4	滾雪球投資-福建同馳3號(hào)	-20.07	31.40	2020-05-29	1.3140	2017-06-02	林濤，林波
5	滾雪球投資-福建千里馬2號(hào)	-19.74	44.30	2020-05-29	1.4430	2017-05-31	林濤，林波
6	滾雪球投資-價(jià)值精選11號(hào)	-19.39	-15.20	2020-04-30	0.8480	2018-02-28	林濤，林波
7	滾雪球投資-福建60號(hào)青龍	-19.18	2.57	2020-05-29	1.0257	2018-03-13	林濤，林波
8	滾雪球投資-福建8號(hào)	-18.81	19.10	2020-05-29	1.1910	2015-03-20	林濤，林波
9	滾雪球投資-價(jià)值精選9號(hào)	-18.35	3.70	2020-05-29	1.0370	2017-10-25	林濤，林波
10	滾雪球投資-福建同馳5號(hào)	-18.18	2.60	2020-05-29	1.0260	2018-01-23	林濤，林波
11	滾雪球投資-興福1號(hào)	-17.72	-0.60	2020-05-29	0.9940	2018-06-29	林濤，林波
12	滾雪球投資-價(jià)值精選8號(hào)	-17.28	-7.10	2020-05-29	0.9290	2017-10-25	林濤，林波
13	滾雪球投資-滾雪球1號(hào)	-16.95	13.06	2020-05-29	1.1306	2015-03-03	林濤，林波
14	滾雪球投資-價(jià)值精選10號(hào)	-16.25	-3.60	2020-05-29	0.9640	2018-03-07	林濤，林波
15	滾雪球投資-福建66號(hào)	-15.85	1.90	2020-05-29	1.0190	2018-09-05	--
16	滾雪球投資-福建至誠(chéng)一號(hào)	-15.25	208.27	2020-05-29	3.0827	2015-12-24	林濤，林波
17	滾雪球投資-福鑫1號(hào)	-15.12	-14.70	2020-05-29	0.8530	2018-09-18	林濤，林波
18	滾雪球投資-福建至誠(chéng)二號(hào)	-14.90	6.20	2020-05-29	1.0620	2017-06-29	林濤，林波
19	滾雪球投資-泰久價(jià)值精選9號(hào)	-14.79	-15.90	2020-05-29	0.8410	2018-07-31	林濤，林波
20	滾雪球投資-興泉3號(hào)	-14.70	5.00	2020-05-29	1.0500	2018-05-07	林濤，林波
21	滾雪球投資-西湖2號(hào)	-14.50	71.00	2020-05-29	1.7100	2015-05-18	林濤，林波
22	滾雪球投資-福建卓越一號(hào)	-14.49	-2.60	2020-05-29	0.9740	2018-05-16	林濤，林波
23	滾雪球投資-滾雪球5號(hào)證券	-14.46	-9.04	2020-05-29	0.9096	2018-03-27	林濤，林波
24	滾雪球投資-滾雪球一號(hào)	-14.32	81.84	2020-05-29	1.9620	2015-02-25	林濤，林波
25	滾雪球投資-金色木棉1號(hào)	-14.32	3.50	2020-07-06	1.0350	2015-03-25	林濤，林波
26	滾雪球投資-福建58號(hào)	-14.14	-13.81	2020-05-29	0.9050	2017-12-01	--
27	滾雪球投資-福建融晨1號(hào)	-13.86	31.80	2020-05-29	1.3180	2015-04-09	林濤，林波
28	滾雪球投資-價(jià)值精選13號(hào)	-13.67	-4.00	2020-05-29	0.9600	2018-02-28	林濤，林波
29	滾雪球投資-西湖3號(hào)	-13.23	-0.30	2020-05-29	0.9970	2018-06-15	林濤，林波
30	滾雪球投資-嘉耀1號(hào)	-12.90	119.50	2020-05-29	2.1950	2016-01-08	林濤，林波
31	滾雪球投資-西湖1號(hào)	-12.71	106.00	2020-05-29	2.0600	2015-03-06	林濤，林波
32	滾雪球投資-福建52號(hào)	-12.53	1.20	2020-05-29	1.0120	2018-01-05	--
33	滾雪球投資-價(jià)值精選12號(hào)	-12.06	-11.00	2020-02-28	0.8900	2018-02-28	林濤，林波
34	滾雪球投資-金連接12號(hào)	-11.69	169.80	2020-05-29	2.6980	2016-01-22	林濤，林波
35	滾雪球投資-福建50號(hào)	-11.49	4.00	2020-05-29	1.0400	2018-01-12	林濤，林波
36	滾雪球投資-福建千里馬1號(hào)	-11.09	244.00	2020-07-06	3.4400	2016-01-04	林軍，林濤，林波
37	滾雪球投資-福盈1號(hào)	-10.87	7.47	2020-05-29	1.0747	2018-06-04	林濤，林波
38	滾雪球投資-福建同馳2號(hào)	-10.85	169.60	2020-07-06	2.6960	2016-01-13	林濤，林波
39	滾雪球投資-滾雪球31號(hào)	-10.83	136.20	2020-02-28	2.3620	2015-11-06	林濤，林波
40	滾雪球投資-福建春騰一號(hào)	-9.55	1.30	2020-07-06	1.0130	2018-06-20	林濤，林波
41	滾雪球投資-四方穩(wěn)盈1號(hào)	-9.54	69.30	2020-05-29	1.6930	2015-04-22	林濤，林波
42	滾雪球投資-價(jià)值精選18號(hào)	-8.98	10.50	2020-07-06	1.1050	2017-11-07	林濤，林波
43	滾雪球投資-滾雪球32號(hào)	-8.55	70.00	2020-02-28	1.7000	2015-11-13	林濤，林波
44	滾雪球投資-金穗	-8.49	3.50	2020-07-06	1.0350	2017-11-15	林濤，林波
45	滾雪球投資-福建51號(hào)	-7.61	-30.80	2020-07-06	0.6920	2018-01-11	林濤，林波
46	滾雪球投資-價(jià)值精選	-4.85	91.32	2020-05-29	1.9132	2015-07-15	林濤，林波
47	滾雪球投資-滾雪球2號(hào)	-2.68	0.02	2020-07-06	1.0002	2015-03-31	林濤，林波
48	滾雪球投資-碩贏二號(hào)	1.24	-9.09	2020-05-29	0.9091	2015-07-01	林濤，林波