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基金發(fā)行大年募集失敗案例不減行業(yè)兩極分化日益凸顯

2021-01-04 11:12:55來源：中國基金報

2020年新基金發(fā)行“冰火兩重天”。去年無論新發(fā)基金數(shù)量還是募集規(guī)模

，以及爆款基金數(shù)量等均創(chuàng)下新基金發(fā)行紀(jì)錄

。然而，在公募基金的發(fā)行大年

，仍出現(xiàn)25只基金募集失敗

，更有10多家基金管理人年內(nèi)“一基未發(fā)”

。

基金募集失敗數(shù)超2019年

剛剛過去的2020年

，是新基金發(fā)行的超級大年

。數(shù)據(jù)顯示，截至去年底

，2020年年內(nèi)成立新基金1434只

，合計募集規(guī)模3.16萬億元。無論是數(shù)量還是規(guī)模

，均創(chuàng)新基金發(fā)行紀(jì)錄

。其中

，從單只基金來看

，發(fā)行規(guī)模超100億的新基金創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到40只。

然而

，去年新發(fā)市場的火爆

，并未減少新基金募集失敗案例的發(fā)生。

統(tǒng)計顯示

，以基金發(fā)布公告日作為統(tǒng)計口徑

，截至去年底

，年內(nèi)共計22家基金管理人旗下的25只新基金募集失敗

，超過了2019年全年的20只。

從具體基金類型來看

，偏債混合、二級債基

、純債基金

、債券指數(shù)基金等固收類品種占據(jù)絕大比例，共計18只

，除了純債基金

，在固收+發(fā)行火爆的行情下

，依然有多只此類品種發(fā)行失敗

，比如大成鼎臻一年持有、申萬菱信聚源寶

、國都聚和

、紅塔紅土盛新一年定開等。普通股票型基金

、偏股混合

、指數(shù)基金，以及靈活配置混合型基金等權(quán)益類品種共計7只

，比如德邦科技創(chuàng)新三年封閉

、方正富邦優(yōu)勢精選一年定開、國融榮鑫

、凱石泓行業(yè)輪動

、九泰久弘靈活配置等等。從基金公司來看

，募集失敗的產(chǎn)品多集中在中小型基金公司

，凱石基金、人保資產(chǎn)

、東興證券旗下的募集失敗基金均為2只，此外

，還有國都

、國融、紅塔紅土

、方正富邦

、山西證券、德邦基金等多家基金管理人旗下有1只募集失敗

。

值得一提的是

，雖然去年易方達(dá)、匯添富

、鵬華、南方

、廣發(fā)

、嘉實(shí)、華夏等8家公司新發(fā)基金規(guī)模都在1000億以上

，易方達(dá)和匯添富兩家更是超過2000億

，但仍有10多家基金管理人在去年“一基未發(fā)”。比如江信基金

、恒越基金

、國融基金等

。

行業(yè)兩極分化日益凸顯

通過近幾年的新基金發(fā)行不難看出

，在品牌效應(yīng)、投研實(shí)力和銷售能力的分化下

，基金行業(yè)良機(jī)分化會愈加明顯

，行業(yè)馬太效應(yīng)愈加顯著。

一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為

，繼2020年發(fā)行大年之后

，2021年基金發(fā)行仍有可能維持高位

，主要源自監(jiān)管層

、居民端

、機(jī)構(gòu)化三大驅(qū)動力仍將持續(xù)。“隨著凈值化時代的到來

，越來越多的投資者開始選擇基金產(chǎn)品作為理財工具

，并有越來越多的投資者獲得了不錯的投資體驗(yàn)。在基金數(shù)量比股票還多的情況下

，資金會越來越向有實(shí)力的頭部公司和頭部基金經(jīng)理集中

。”

據(jù)基金研究人士表示，有關(guān)基金公司管理規(guī)模越來越集中于“龍頭”的觀點(diǎn)在近年來并不算新鮮

，但通過觀察2019年以來的數(shù)據(jù)

，發(fā)現(xiàn)基金公司的“龍頭效應(yīng)”已經(jīng)較2019年之前演繹出了新的版本，即基金公司管理權(quán)益型產(chǎn)品的龍頭效應(yīng)在2018年之前是持續(xù)走強(qiáng)的

，但在2019年之后龍頭聚集效應(yīng)開始出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化

。“針對主動權(quán)益型產(chǎn)品，龍頭效應(yīng)在持續(xù)增強(qiáng)

，而對于被動指數(shù)型產(chǎn)品，它們的市占率是在持續(xù)降低的：目前市場前5大和前15大公司的市占率已經(jīng)降到了2015年的水平

。”

上述人士表示

，未來非頭部基金公司將會傾斜更多資源在指數(shù)產(chǎn)品領(lǐng)域以應(yīng)對頭部基金的“龍頭效應(yīng)”。而頭部基金孕育明星基金產(chǎn)品的優(yōu)勢將大概率長期持續(xù)

，頭部基金的投資業(yè)績優(yōu)勢較非頭部基金將進(jìn)一步拉大

。

“近些年大型基金公司無論在投研的支持力度和基金經(jīng)理的激勵機(jī)制維度都較非頭部基金具有較大的優(yōu)勢，這樣更有利于投研團(tuán)隊的穩(wěn)定性

，而這樣的相對優(yōu)勢在未來有較高概率可以延續(xù)。因此

，頭部基金孕育明星基金產(chǎn)品的優(yōu)勢將大概率長期持續(xù)，頭部基金的投資業(yè)績優(yōu)勢較非頭部基金也將進(jìn)一步拉大

。”

責(zé)任編輯：孫知兵

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