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險(xiǎn)資也愛(ài)買基金今年有望加大基金配置力度

2021-02-07 12:40:31來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

定位長(zhǎng)線投資的險(xiǎn)資，去年第四季度在“掃貨”基金

?div id="jfovm50" class="index-wrap">！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者從相關(guān)渠道獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示

，截至去年四季度末

，險(xiǎn)資配置于證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱“基金”)的余額為11040億元，較去年三季度末新增1088億元

，增幅達(dá)10.9%

。其中

，去年12月份末，險(xiǎn)資配置基金的余額較去年11月末進(jìn)一步增至12.03%

，有加速增配態(tài)勢(shì)

。

通常，險(xiǎn)資配置基金的余額變化主要與主動(dòng)加減倉(cāng)位

、公允價(jià)值變化有關(guān)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？紤]到險(xiǎn)資配置的基金中

，混合型、貨幣型

、債券型基金的規(guī)模占比較高

，公允價(jià)值波動(dòng)相對(duì)較小，股票型基金公允價(jià)值波動(dòng)雖大但占比不高等原因

，結(jié)合四季度權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看

，險(xiǎn)資在去年第四季度基金配置余額大幅增長(zhǎng)的原因大概率是主動(dòng)加倉(cāng)所致

。

一家險(xiǎn)企股權(quán)投資相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近年來(lái)

，險(xiǎn)資的權(quán)益投資呈現(xiàn)“固收化”趨勢(shì)

，更看重價(jià)格波動(dòng)較小、分紅比例較高

、能提供持續(xù)穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資標(biāo)的，這一特點(diǎn)是險(xiǎn)資的資金屬性所決定的

。指數(shù)型基金等產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)普遍小于個(gè)股，因此受到險(xiǎn)資的青睞

。

險(xiǎn)資配置基金余額

去年12月份增長(zhǎng)12.03%

近期

，公募基金發(fā)行與申購(gòu)市場(chǎng)的“火爆”場(chǎng)面，已傳導(dǎo)至險(xiǎn)資的配置策略上

。

《證券日?qǐng)?bào)》記者從相關(guān)渠道獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末

，險(xiǎn)資配置于基金的余額為11040億元

，環(huán)比三季度末增長(zhǎng)10.9%

。截至去年12月末

，險(xiǎn)資配置于基金的余額環(huán)比11月末增長(zhǎng)12.03%

。同期

，險(xiǎn)資配置于銀行存款的余額環(huán)比微增0.05%

，配置債券余額環(huán)比增長(zhǎng)1.26%，配置股票余額環(huán)比增長(zhǎng)2.23%

。

險(xiǎn)資對(duì)基金配置余額大增的背后，是對(duì)基金此前獲得的良好回報(bào)給予了認(rèn)可

。《證券日?qǐng)?bào)》記者獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示

，去年險(xiǎn)資基金配置規(guī)模為11040億元

，僅占險(xiǎn)資總規(guī)模的5.09%，全年實(shí)現(xiàn)投資收益1234.8億元

，收益率高達(dá)12.19%，大幅跑贏險(xiǎn)資對(duì)其他大類資產(chǎn)的投資收益率

。

具體來(lái)看，去年險(xiǎn)資配置資金占比最高的是債券

，收益率僅為4.09%;配置資金規(guī)模第二的是貸款(保單質(zhì)押貸款等)

，收益率為4.89%;配置規(guī)模第三的銀行存款，收益率為3.72%

。不僅如此

，險(xiǎn)資配置于基金的投資收益率還大幅超越對(duì)投資性房地產(chǎn)(1.99%)、長(zhǎng)期股權(quán)投資(6.72%)

、金融衍生工具(-308%)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司產(chǎn)品(4.76%)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資收益率

。

符合險(xiǎn)資配置邏輯

今年有望加大基金配置力度

從目前險(xiǎn)資的投資環(huán)境

、配置邏輯來(lái)看，2021年險(xiǎn)資仍有望加大配置基金力度

。一方面

，目前險(xiǎn)資資產(chǎn)配置難度加大，對(duì)低波動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)的要求提升

，基金成為一大配置出口;另一方面，險(xiǎn)資普遍看好今年的權(quán)益市場(chǎng)

，基金成為其配置權(quán)益資產(chǎn)的一大方式

。

從當(dāng)下險(xiǎn)資投資環(huán)境來(lái)看

，全國(guó)政協(xié)委員

、原中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席周延禮表示

，當(dāng)前保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債管理難度加大

。去年

，保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)

，新增保費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)

，非標(biāo)資產(chǎn)集中到期，險(xiǎn)資面臨“資金不荒”的“資產(chǎn)荒”局面

，但與國(guó)外發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)相比，我國(guó)金融市場(chǎng)可供保險(xiǎn)資金選擇的資產(chǎn)品種有限

、層次不夠豐富

，能獲得穩(wěn)定收益的資產(chǎn)更是太少。

周延禮提到

，雖然當(dāng)前權(quán)益類資產(chǎn)估值合理

，投資可適度增加權(quán)益類資產(chǎn)配置，但具體配置和持有時(shí)間非常具有挑戰(zhàn)性

。一是短期市場(chǎng)波動(dòng)和不確定性較大

。二是股票結(jié)構(gòu)性分化嚴(yán)重

。在高股息策略方面

，以銀行股為代表的高股息企業(yè)估值并不低，長(zhǎng)股投策略要求投資機(jī)構(gòu)對(duì)該類公司具備較強(qiáng)掌控力

，大比例持股對(duì)資金流動(dòng)性形成制約

。三是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施將帶來(lái)更大挑戰(zhàn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后

，將對(duì)權(quán)益投資產(chǎn)生較大制約，如何管理權(quán)益波動(dòng)

、控制回撤

、防范風(fēng)險(xiǎn)，將面臨較大挑戰(zhàn)

。

險(xiǎn)資適度提升基金配置占比

，可弱化市場(chǎng)波動(dòng)性等行業(yè)痛點(diǎn)。上述險(xiǎn)企股權(quán)投資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示

，險(xiǎn)資投資股票等權(quán)益投資的最大阻礙

，主要是資金偏好及負(fù)債端久期匹配的問(wèn)題

，險(xiǎn)資對(duì)當(dāng)期回報(bào)要求比較強(qiáng)

。整體來(lái)看，投資指數(shù)基金等基金產(chǎn)品波動(dòng)性普遍小于個(gè)股

，符合險(xiǎn)資控制回撤

、降低波動(dòng)性的要求。

另一家險(xiǎn)企資管人士此前曾對(duì)記者表示

，類似滬深300

、中證500等指數(shù)型基金

，在某個(gè)點(diǎn)位買入后

，只要持有時(shí)間足夠長(zhǎng)

，虧損風(fēng)險(xiǎn)要比個(gè)股小很多

。但配置個(gè)股不一樣，有些個(gè)股到頂后

，股價(jià)可能永遠(yuǎn)不會(huì)創(chuàng)新高

，這也是險(xiǎn)資愿意配置基金的一個(gè)重要原因

。

《中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)發(fā)展報(bào)告2020》也提到

，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，我國(guó)險(xiǎn)資運(yùn)用將更加注重配置結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整

。一方面

，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)缺乏加劇了險(xiǎn)資配置難度;另一方面，險(xiǎn)資將更積極的參與股票

、基金等權(quán)益投資。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示

，去年險(xiǎn)資配置基金的規(guī)模已出現(xiàn)大幅提升

，截至2020年年末，險(xiǎn)資對(duì)證券投資基金的配置余額較去年年初增長(zhǎng)17.16%

。

責(zé)任編輯：孫知兵

關(guān)鍵詞：險(xiǎn)資基金四季度增配

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