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滬深交易所首批9只公募REITs今起發(fā)售完善的制度是市場規(guī)范運行的基礎

2021-05-31 16:34:35來源：證券日報

俗話說“無規(guī)矩不成方圓”。5月29日

，證監(jiān)會副主席李超在國際金融論壇2021年春季會議上提出，“穩(wěn)步推進基礎設施領域公募REITs試點落地”是資本市場“建制度”的舉措之一

。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，“建制度”既是資本市場發(fā)展的基石

，也是根本所在

，意義重大。穩(wěn)步推進公募REITs試點落地被列為“建制度”方面的舉措之一

，意味著REITs試點不僅是資本市場上投資工具的豐富

，也是我國資本市場制度建設的完善

。

完善的制度是市場規(guī)范運行的基礎

粵開證券首席市場分析師李興告訴《證券日報》記者

，“完善的制度是市場規(guī)范運行的基礎，‘建制度’則是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的必然要求之一

。”

“上述會議之所以點名‘公募REITs’

，緣于開展基礎設施公募REITs試點具有重要意義

，可有效盤活基礎設施存量資產(chǎn)

，拓展基礎設施權益融資渠道

，優(yōu)化社會資源配置，引導中長期資金參與資本市場

，并為投資者提供更多樣化的投資工具和產(chǎn)品。”同時

，李興進一步表示

，公募REITs試點落地，將進一步推動創(chuàng)新我國基礎設施領域投融資機制

，深化金融供給側(cè)結(jié)構性改革，有助于增強資本市場服務實體經(jīng)濟的質(zhì)效

。

截至5月27日

，滬深交易所首批9只公募REITs全部詢價完成，并分別通過上交所網(wǎng)站和深交所網(wǎng)站發(fā)布基金份額發(fā)售公告

，公布最終發(fā)行價格

。根據(jù)相關公告

，上述9只公募REITs于5月31日正式開售

，各類投資者將在募集期內(nèi)認購基金份額并繳款。

上交所首批5只基礎設施公募REITs總募集金額約為170.32億元

。其中

，普洛斯最終發(fā)行價格確定為3.890元/份，預計募集資金總額為58.35億元;東吳蘇園最終發(fā)行價格確定為3.880元/份

，預計募集資金總額為34.92億元;張江REIT最終發(fā)行價格確定為2.990元/份，預計募集資金總額為14.95億元;浙江杭徽最終發(fā)行價格確定為8.72元/份

，預計募集資金總額為43.6億元;首創(chuàng)水務最終發(fā)行價格確定為3.70元/份

，預計募集資金總額為18.5億元。

深交所首批4只基礎設施公募REITs總募集金額約為143.71億元

。其中，首鋼綠能最終發(fā)行價格確定為13.380元

，預計募集資金凈額約為13.38億元;鹽港REIT最終發(fā)行價格確定為2.300元

，預計凈募集金額為18.4億元人民幣;蛇口產(chǎn)園最終發(fā)行價格確定為2.310元，預計募集資金凈額為20.79億元;廣州廣河最終發(fā)行價格確定為13.020元

，預計基金發(fā)行規(guī)模為91.14億元

。

此外

，深交所首批4只基礎設施公募REITs戰(zhàn)略配售比例均在60%及以上;網(wǎng)下投資者擬發(fā)售比例在16%-30%之間;就公眾投資者擬發(fā)售比例及公眾投資者認購額而言

，首鋼綠能為10%

、1.34億元，鹽港REIT為12%

、2.21億元，蛇口產(chǎn)園為10%

、2.08億元

，廣州廣河為5%、4.56億元

。

“公募REITs在國外開展較早

，我國目前處于試點階段

，部分資管機構也成立相關產(chǎn)品投資公募REITs

。”李興介紹，首批公募REITs產(chǎn)品吸引了較多機構投資者

，作為較低門檻投資不動產(chǎn)的金融產(chǎn)品

，公募REITs與其他金融產(chǎn)品之間的相關性較低

，在資產(chǎn)配置中能夠起到分散風險的作用

。

投資者應理性看待REITs投資價值

需要注意的是，公募REITs與股票

、債券

、普通公募基金均有所不同。其中

，不同于股票，公募REITs市場波動相對較小

，收益的增長空間相對有限;而在此基礎上，公募REITs具有較高的分紅比例

，公募REITs設有強制分紅比例

，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%，收益分配機制相較股票更為嚴格

。不同于債券，公募REITs沒有固定利息回報

，其收益主要依靠資產(chǎn)本身的現(xiàn)金流產(chǎn)生能力

，以及資產(chǎn)增值帶來的份額價值提升預期，會有一定的變動;公募REITs本息沒有主體信用擔保

，依賴于資產(chǎn)本身的運營

。相較普通公募基金而言

，公募REITs資金投向不同、收益來源不同

、產(chǎn)品定位不同。

對于市場較關心的公募REITs的主要風險

，專家表示

，投資基礎設施基金可能面臨的主要風險包括基金價格波動風險、基礎設施項目運營風險

、流動性風險

、終止上市風險

、稅收等政策調(diào)整風險等

。

建議投資者在參與基礎設施基金相關業(yè)務前，認真閱讀基金合同

、招募說明書等法律文件

，熟悉基礎設施基金相關規(guī)則

，自主判斷基金投資價值

，自主做出投資決策，自行承擔投資風險

。

“公募REITs采取封閉式運作

，不開放申購與贖回，在證券交易所上市

，場外份額持有人需將基金份額轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)方可賣出。”李興認為

，根據(jù)相關規(guī)則

，公募REITs更適合穩(wěn)健型投資者長期投資，不過也應注意后續(xù)在場內(nèi)進行交易時的折溢價風險

。同時

，投資者應當理性投資

，可以優(yōu)先選擇現(xiàn)金流相對穩(wěn)定

、底層資產(chǎn)信用較好的優(yōu)質(zhì)項目。

在田利輝看來，REITs通過募集眾多投資者的資金

，用于投資不動產(chǎn)資產(chǎn)來獲得收益

，具有相對中等風險、中等收益的特征

。“建議投資者理性看待首批上市REITs投資價值，避免追漲殺跌

，導致投資損失

。”

責任編輯：孫知兵

關鍵詞：滬深首批公募REITs 發(fā)售

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