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上市藥企研發(fā)投入攀升四家藥企2020年研發(fā)投入資本化比例超過50%

2021-04-06 11:13:07來源：經(jīng)濟(jì)參考報

A股醫(yī)藥類上市公司研發(fā)投入整體持續(xù)增長

。同花順數(shù)據(jù)顯示

，截至4月5日記者發(fā)稿時

，兩市已有115家上市藥企發(fā)布2020年年報(剔除今年以來上市的新股)

，其中80家公司研發(fā)投入金額較上年增加，53家研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例(以下簡稱“研發(fā)投入占比”)較上年提高

。不過

，一些公司研發(fā)投入資本化比重高企，其中四家藥企2020年研發(fā)投入資本化比例超過50%

。

近年來

，上市藥企普遍加大研發(fā)投入。從整體情況看

，115家藥企2020年研發(fā)投入金額共計288.65億元

，較2019年的241.04億元增長近兩成。2016年至2018年

，上述115家公司的研發(fā)投入總額分別為119.36億元

、150.58億元和210.32億元，整體投入金額逐年攀升

。個股層面

，有80家公司2020年研發(fā)投入金額較上年增加，其中

，英科醫(yī)療增幅最大

，該公司2020年研發(fā)投入金額為2.93億元，較2019年的0.68億元增加了三倍多

。一心堂

、柳藥股份、康希諾

、圣湘生物

、特寶生物2020年研發(fā)投入金額增幅分別為2.52倍、2.15倍

、1.72倍

、1.12倍和1.03倍。

從研發(fā)投入占比看

，創(chuàng)新藥企尤其是生物制藥企業(yè)普遍較高

，中醫(yī)藥企業(yè)相對偏低。其中

，百奧泰

、前沿生物和君實生物等三家未盈利公司研發(fā)投入占比暫居前三位，分別為304.15%

、297.05%和112.72%

。此外，三生國健和微芯生物研發(fā)投入占比超50%。中醫(yī)藥行業(yè)中

，沃華醫(yī)藥

、東阿阿膠和華潤三九去年研發(fā)投入占比相對較高，分別為4.64%

、4.51%和4.26%

，同仁堂和白云山分別為2.01%和1.00%。而目前總市值超1500億元的云南白藥研發(fā)投入占比僅為0.55%

。

在研發(fā)投入持續(xù)攀升的背后

，是近年來我國出臺了一系列政策鼓勵藥企創(chuàng)新。其中

，集采政策

、一致性評價工作的推進(jìn)，都在倒逼藥企朝創(chuàng)新方向轉(zhuǎn)型

。國泰君安醫(yī)藥團(tuán)隊認(rèn)為

，中國醫(yī)藥創(chuàng)新新時代已經(jīng)到來，頭部企業(yè)開始進(jìn)行原始創(chuàng)新

。不過該機(jī)構(gòu)也提醒

，創(chuàng)新藥企面臨技術(shù)路線和產(chǎn)品研發(fā)存在不確定性、競爭惡化

、融資不及預(yù)期等風(fēng)險

。一方面，創(chuàng)新藥公司部分技術(shù)路線或產(chǎn)品處于臨床驗證早期階段

，新藥研發(fā)存在較大不確定性

。另一方面，國內(nèi)部分新興技術(shù)路線產(chǎn)品上市后可能銷售不達(dá)預(yù)期

。此外

，創(chuàng)新藥公司不斷提高研發(fā)投入，而短期內(nèi)盈利能力有限

，可能面臨融資不及預(yù)期的財務(wù)風(fēng)險

。

此外，記者注意到

，上述115家企業(yè)中52家去年將部分研發(fā)投入進(jìn)行了資本化處理

，其中部分企業(yè)研發(fā)投入資本化比例高企。具體來看

，東北制藥

、億帆醫(yī)藥、信立泰

、貝達(dá)藥業(yè)研發(fā)投入資本化比例超過五成

，分別為67.87%、60.01%

、51.95%和51.12%

。海思科、沃森生物

、特寶生物

、國藥股份均超過四成。其中

，多只個股近三年研發(fā)投入資本化比例保持高位

，2018年至2020年，億帆醫(yī)藥這一數(shù)值分別為73.08%

、55.35%和60.01%

，海思科為51.84%、59.72%和49.32%

，東北制藥為44.65%

、63.10%和67.87%、沃森生物為67.00%

、74.93%

、44.12%。

責(zé)任編輯：孫知兵

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