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利亞德獲20家機構(gòu)調(diào)研：公司已經(jīng)在建制背光的量產(chǎn)線投產(chǎn)時機將視市場情況而定（附調(diào)研問答）

2021-12-20 09:40:08來源：同花順綜合

利亞德（300296）12月18日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2021年12月16日接受20家機構(gòu)單位調(diào)研

，機構(gòu)類型為QFII

、保險公司

、其他、基金公司

、證券公司、陽光私募機構(gòu)。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：下半年公司海外增長非?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？欤F(xiàn)在有沒有收到地緣政治或疫情的干擾

？

答：海外從5月份開始恢復

，7-8月后進入高增長階段，因為加速增長

，美國那邊現(xiàn)在出現(xiàn)了階段性勞動力短缺的情況

，導致我們訂單雖然旺盛但交貨期延長了，目前這種情況陸續(xù)在調(diào)整

。

海外高增長的原因一個是因為疫情之后需求的恢復

，第二個是由于疫情所帶來的政府或企業(yè)對于遠程溝通視頻化產(chǎn)品的需求

。以前這些產(chǎn)品更多是使用LCD拼墻等，但從小間距進入海外市場后

，替代趨勢逐年提升

，到2019年出現(xiàn)了大幅增長跡象。相信隨著疫情穩(wěn)定

，小間距在海外的增長將會得到提升

。

問：金立翔的渠道業(yè)務(wù)在重新組建團隊和渠道商，意思是跟之前的渠道沒有做復用是吧

？

答：是的

。以前的渠道是用利亞德的品牌在做，針對的是省會城市或一二線城市

，沒有覆蓋到下沉市場

，所以對于新的一塊市場，我們要重新組建渠道商

，另外因為品牌的市場定位有區(qū)別

，所以也使用了不同的品牌“金立翔”，用兩套班子

、兩班人馬

、兩類產(chǎn)品來做不同的市場。

問：VR您可以再介紹下它的應(yīng)用場景以及我們對這塊業(yè)務(wù)的規(guī)劃情況嗎

？

答：VR這塊主要的業(yè)績供應(yīng)方是我們?nèi)Y收購的美國NP公司

，它成立已經(jīng)有20多年時間，在光學動作捕捉領(lǐng)域?qū)儆谌蝾I(lǐng)先地位

。它的應(yīng)用大致在幾個方向：

一個是影視制作

，這是它最早進入的產(chǎn)業(yè)，好萊塢差不多70%以上的動畫人物都是通過他們的產(chǎn)品Optitrack制作出來的

，這塊大概占到它將近30%的比重

；

再有一塊是動畫和游戲的制作，不同于傳統(tǒng)一禎一禎的手繪

，現(xiàn)在很多都是通過真人穿戴動捕設(shè)備做出來的

，這是它第二個比較大的市場，大約占到10%的份額

；

其他的還有培訓領(lǐng)域

，比如說籃球、高爾夫球等

，還有一些用于工業(yè)檢測

，無人機，醫(yī)學等只要涉及精準定位的都會用到OpitTrack。

NP公司主要的業(yè)務(wù)模式是將算法集成到硬件上進行銷售

，由客戶在這個底層技術(shù)上進行二次開發(fā)和應(yīng)用

。收購它以后，我們在國內(nèi)成立了團隊

，現(xiàn)在也獨立成一個公司交虛擬動點

，來開發(fā)國內(nèi)市場和其他一些應(yīng)用。所以

，對于VR板塊我們有幾個方向的拓展：

一是拓展國內(nèi)的市場

，因為VR這個公司目前是在美國，整個公司的運轉(zhuǎn)

、生產(chǎn)

，包括它的市場空間也是以歐美為主，我們這兩年收購之后

，希望能把國內(nèi)市場不斷擴大份額和落地

；

第二個是把它這個底層技術(shù)應(yīng)用到不同行業(yè)領(lǐng)域里，去做標準的行業(yè)方案

，這是我們這兩年在國內(nèi)開發(fā)和拓展的

；

第三個是想做數(shù)字化的資產(chǎn)，我們旗下的光學動作捕捉技術(shù)它的精細度非常高

，甚至可以捕捉到面部表情和手部的細微動作

，所以我們希望能夠通過這個技術(shù)把一些數(shù)字資產(chǎn)做起來，未來進行二次應(yīng)用

。

問：Mini和Micro這塊市場上熱度也比較高

，公司定位還是以直顯為主

，那背光的應(yīng)用

，公司有沒有嘗試和計劃？

答：對于背光的研發(fā)我們其實著手也比較早

，今年上半年已經(jīng)陸續(xù)有成果出來

，甚至有一些渠道商跟我們也做了方案的準備，但到10月份之后

，對于這塊的投產(chǎn)我們還在考量

，因為Mini背光在常規(guī)尺寸面板上的應(yīng)用，利潤率并不高

，而對于更小尺寸的應(yīng)用

，市場的需求量又還沒有起來，另外對于Mini背光未來技術(shù)上的走勢可能也會有一些變化

，所以綜合考慮下來

，我們還沒有做投產(chǎn)。但目前我們已經(jīng)在建制背光的量產(chǎn)線了，投產(chǎn)時機將視市場情況而定;

一

、戰(zhàn)略執(zhí)行情況總結(jié)2019-2021年公司的戰(zhàn)略是“深耕顯示

，穩(wěn)健發(fā)展”，今年是最后一年

，我對這個戰(zhàn)略的執(zhí)行情況做一個總結(jié)

。

先說深耕顯示戰(zhàn)略指標，從目前來看

，雖然過去這兩年遇到了一些疫情的影響

，但是顯示的營收占比明顯得到提升，從原來的50%目前基本穩(wěn)定在75%以上

，每年新簽訂單75%以上也都是顯示業(yè)務(wù)所帶來的

，且訂單的可預見性也提高了。除此之外

，從技術(shù)的角度也可以看出一些明顯的跡象

。Micro LED2019年走出實驗室，2020年我們跟臺灣晶電進行合資成立了利晶微電子

，進行Micro LED的量產(chǎn)生產(chǎn)

，目前整個運作都跟我們最初簽訂的合資協(xié)議所規(guī)劃的進度相符的。

然后從穩(wěn)健發(fā)展這個指標的角度

，現(xiàn)金流是體現(xiàn)最明顯的

，因為利亞德原來對現(xiàn)金流的關(guān)注度相對來說沒那么高，基本每年現(xiàn)金流都為正但不會太多

，但這兩年我們通過戰(zhàn)略的調(diào)整和業(yè)務(wù)規(guī)模的調(diào)整

，可以看到現(xiàn)金流每年都在提升，像在去年疫情的情況下

，我們現(xiàn)金流也實現(xiàn)了11億這個水平

。

二、今年以來公司所面臨的變化1

、從下游需求上來看

，從去年末開始行業(yè)進入高速增長階段，在這個過程中利亞德也保持了大比例的增速

。

、上游原材料階段性缺貨帶來的大幅漲價潮。利亞德憑借多年以來行業(yè)龍頭地位的優(yōu)勢

，以及與上游供應(yīng)商長期合作關(guān)系的積累

，跟上游廠家簽訂了保量的供貨協(xié)議，保證了公司的接單供貨能力

。面對漲價

，3同行各家采取了不同的做法，從而也會帶來后續(xù)不同的影響。

、產(chǎn)能大幅提升

。今年公司對三個生產(chǎn)基地進行了擴產(chǎn)：一個是位于深圳的南方產(chǎn)業(yè)園，將之前包括深圳利亞德在內(nèi)的幾個生產(chǎn)基地整體搬遷到一個產(chǎn)業(yè)園進行集中的生產(chǎn)和管理

，以提升效率

，降低成本，目前南方產(chǎn)業(yè)園已于12月1日正式遷入

；第二個是新增了湖南長沙工廠

，從3月決策到7月底投產(chǎn)，產(chǎn)能已達到6000KK/月

；第三個是利晶

，今年7月開始達到800KK/月產(chǎn)能，原計劃明年翻倍

，現(xiàn)已將擴產(chǎn)計劃提上日程

。

4、原來小間距主要應(yīng)用在高端市場

，以定制型產(chǎn)品為主

，那時候產(chǎn)能、效率或者對生產(chǎn)環(huán)節(jié)的要求并不是核心所在

，今年隨著市場的變化和對未來需求的一些判斷

，我們將產(chǎn)能產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率等指標作為重要的經(jīng)營指標。我相信未來隨著小間距電視在海外需求量的提升帶來新一輪的爆發(fā)

，那么對于國內(nèi)高端制造的要求也會越來越高

。

三、公司在市場方面的布局1

、下沉市場的推廣

。公司之前用利亞德品牌經(jīng)營高中端市場，隨著小間距電視性價比的提升

，2021年正式進入到下沉市場

。下沉市場的客戶定位與高中端市場有區(qū)別，為什么說生產(chǎn)的高端制造環(huán)節(jié)已經(jīng)成為LED顯示行業(yè)的核心競爭力之一

，其中一個原因就是因為下沉市場對于產(chǎn)品的成本和價格的要求比較高，所以我們從生產(chǎn)配置

、產(chǎn)品定價

、形態(tài)設(shè)計、品牌等各個環(huán)節(jié)都做了相應(yīng)的規(guī)劃來適應(yīng)這一市場的需求

。湖南長沙工廠基本的定位主要是渠道產(chǎn)品的生產(chǎn)

，同時我們用“金立翔”品牌來做下沉市場品牌的發(fā)布，今年我們在渠道商的挖掘、團隊的組建等方面也做了大量的工作

，事實上

，自下沉市場啟動以來，進展也非常順利

，取得了不俗的成績

。明年，我們會繼續(xù)把下沉市場作為渠道市場的發(fā)展重點

。加強在不同市場維度的推廣方式

。

2、高端市場今年也有大幅增長

。今年以來政府客戶對于大數(shù)據(jù)的可視化的需求在不斷提升

，投入也在增加；從企業(yè)端

，尤其是大型企業(yè)

，由于疫情的原因，像現(xiàn)在現(xiàn)場會議或日常經(jīng)營管理很多都轉(zhuǎn)為線上

，音4視頻會議已成為新常態(tài)

，也帶動了企業(yè)對高清大屏幕顯示產(chǎn)品的需求。

、海外市場

。上半年海外受疫情影響很嚴重。截至半年度海外還是虧損

，但隨著疫情5月份開始穩(wěn)定

，營收逐步恢復且穩(wěn)定向上，基本接近2020年同期水平

。利亞德以前海外的策略是依托平達的渠道來進行市場拓展

，從2015年年底到2021年海外都是以平達為中心展開。平達的渠道優(yōu)勢是歐美市場占比高

，基本達到90%以上

，而我們海外主要訂單就是來自歐美。2019年下半年海外其實已經(jīng)呈現(xiàn)出小間距訂單急速上升這樣的情況（同比增速60%以上）

，疫情中斷了這個過程

，但小間距替代原因產(chǎn)品的趨勢是不會變的，我們判斷明年當疫情穩(wěn)定后

，整個全球范圍內(nèi)對小間距的需求肯定會陸續(xù)恢復到它原有的增速上

。所以我們現(xiàn)在也在重新規(guī)劃海外市場，歐美市場我們會繼續(xù)依托美國平達來拓展

，其他地區(qū)如亞非拉等也會作為我們明年開拓的重要市場

。

四

、對未來的展望未來幾年，公司仍然會把顯示作為主業(yè)

，LED顯示比重將會進一步提升

，具體將從三個方向發(fā)力：

一是在技術(shù)端。利亞德將繼續(xù)保持在Micro產(chǎn)品和技術(shù)上的領(lǐng)先型

，不斷做技術(shù)的投入

，希望能夠引領(lǐng)整個全球LED行業(yè)迅速發(fā)展。除了自身在Micro LED上的努力

，同時我們現(xiàn)在已經(jīng)開始在Micro所涉及到的產(chǎn)業(yè)鏈上進行布局

，去參與到產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)，共同發(fā)展

。

第二是向產(chǎn)品型公司轉(zhuǎn)型

。以前因為LED顯示定制化的特點，公司銷售模式以直銷為主

，為客戶提供定制化的產(chǎn)品和解決方案

。將來隨著LED產(chǎn)品在不同領(lǐng)域里以標準化的產(chǎn)品形式出現(xiàn)，公司在業(yè)務(wù)模式上也將進行轉(zhuǎn)型

。我們在最早開發(fā)Micro LED產(chǎn)品的時候就已經(jīng)以4款不同尺寸的標準2K產(chǎn)品在推出

，將來中端或者下沉市場也將會推出標準化的產(chǎn)品。所以未來推出標準化產(chǎn)品

，以產(chǎn)品銷售為引導這樣的模式將會是我們發(fā)展的一個方向

。

第三個方向是高端制造。隨著LED產(chǎn)品的標準化和性價比的最優(yōu)化

，高端制造環(huán)節(jié)已經(jīng)開始成為LED企業(yè)的一個核心競爭力

，無論是對自動5化程度、工藝的改良都提出了更高的要求

，尤其是從今年上半年

，行業(yè)上下游發(fā)生比較大的變化，具備高端制造能力的企業(yè)優(yōu)勢越來越明顯

。

我們位于深圳的南方產(chǎn)業(yè)園

，以及7月份投產(chǎn)的長沙生產(chǎn)基地，還包括無錫的Micro生產(chǎn)基地

，都是以高端制造為定位的

。我相信，在行業(yè)整合進入到集中度越來越高的時代

，擁有高端制造水平的公司將會成為行業(yè)發(fā)展的引領(lǐng)者;

利亞德光電股份（600184）有限公司的主營業(yè)務(wù)為LED顯示技術(shù)開發(fā)及LED顯示產(chǎn)品的生產(chǎn)及服務(wù)

。公司主要產(chǎn)品有智能顯示、夜游經(jīng)濟

、文旅新業(yè)態(tài)

、VR體驗。公司于2012年推出的LED小間距產(chǎn)品為公司首創(chuàng)的原發(fā)技術(shù)

，目前仍處于全球領(lǐng)先地位

。2016年-2018年連續(xù)三年蟬聯(lián)全球LED顯示市占率第一，小間距市占率第一

，戶內(nèi)LED市占率第一

。在VR領(lǐng)域，公司擁有全球領(lǐng)先的光學動作捕捉技術(shù)

。2019年公司獲得了“第十二屆中國電影（600977）電視技術(shù)學會科技進步”一等獎

、“2018-2019年度全國企業(yè)文化優(yōu)秀成果”一等獎、2019(第33屆)電子信息百強企業(yè)

、2019北京安防行業(yè)優(yōu)秀應(yīng)用品牌

、國家廣播影視科技創(chuàng)新獎等多項榮譽獎項。

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

參與單位名稱	參與單位類別	參與人員姓名
中信建投基金管理有限公司	基金公司	彭星煜
光大保德信基金管理有限公司	基金公司	魏曉雪
農(nóng)銀匯理基金管理有限公司	基金公司	胥喬
國投瑞銀基金管理有限公司	基金公司	宋璐
國聯(lián)安基金管理有限公司	基金公司	林靜
天治基金管理有限公司	基金公司	王倩蓉
新華基金管理股份有限公司	基金公司	劉海彬
新疆前海聯(lián)合基金管理有限公司	基金公司	王亞男
西部利得基金管理有限公司	基金公司	徐娟、梁曉明
中信建投證券股份有限公司	證券公司	徐博
國信證券股份有限公司	證券公司	葉子、張?zhí)m春、王華俊
上海龍全投資管理有限公司	陽光私募機構(gòu)	邢增島
淡水泉(北京)投資管理有限公司	陽光私募機構(gòu)	董軼
深圳市天馬資產(chǎn)管理有限公司	陽光私募機構(gòu)	方力
平安資產(chǎn)管理有限責任公司	保險公司	孫馳
Brilliance Capital	QFII	胡譽鏡
上海加峰投資咨詢有限公司	--	李全忠
廣州市航長投資管理有限公司	其他	梁穎茵
建信信托有限責任公司	其他	張沖
深圳誠諾資產(chǎn)管理有限公司	--	黃敏