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新天藥業(yè)獲13家機(jī)構(gòu)調(diào)研：公司目前的主要市場渠道包括醫(yī)院處方市場臨床銷售、OTC及院外藥店銷售
、互聯(lián)網(wǎng)線上銷售（附調(diào)研問答）

2021-12-21 09:44:36來源：同花順綜合

新天藥業(yè)（002873）12月20日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表

，公司于2021年12月17日接受13家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研

，機(jī)構(gòu)類型為其他

、證券公司

、陽光私募機(jī)構(gòu)

。

投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

問：公司的研發(fā)情況以及兒科類在售或研發(fā)產(chǎn)品情況

？

答：公司的中藥研究貫穿于中藥新藥從發(fā)現(xiàn)、研發(fā)

、生產(chǎn)到上市后再評價(jià)的所有階段

，形成符合國家藥品法律法規(guī)要求、符合中藥研發(fā)規(guī)律且具有企業(yè)自身特點(diǎn)的研發(fā)體系

。

體系建設(shè)方面：(1)逐漸形成“二三四”的研發(fā)格局：“二”即研發(fā)布局于上海

、貴陽兩地；“三”是建立了上海海天醫(yī)藥

、上海碩方醫(yī)藥、貴陽新天藥業(yè)三大研發(fā)基地

；“四”為構(gòu)建了中藥新藥創(chuàng)新研究中心

、上海碩方醫(yī)藥、貴陽新天技術(shù)中心、產(chǎn)品醫(yī)學(xué)研究部等四大研發(fā)模塊

。(2)建立完善的研發(fā)-生產(chǎn)轉(zhuǎn)移體系，保證中藥新藥研發(fā)從實(shí)驗(yàn)室小試、中試放大

、生產(chǎn)驗(yàn)證到工業(yè)化生產(chǎn)各個(gè)階段快速銜接

，縮短產(chǎn)品從研發(fā)到上市的時(shí)間。

藥物選擇方面：(1)研發(fā)工作聚焦公司婦科類

、泌尿系統(tǒng)疾病類等中藥產(chǎn)品優(yōu)勢領(lǐng)域

，深入布局覆蓋中藥注冊分類1-3類中藥新藥產(chǎn)品；(2)公司通過數(shù)據(jù)挖掘

、文獻(xiàn)調(diào)研

、臨床專家走訪等方式進(jìn)行充分的開發(fā)前臨床價(jià)值評估，確保立項(xiàng)項(xiàng)目具有較好的市場空間和中醫(yī)臨床治療價(jià)值

。

目前

，公司已完成和正在研發(fā)的產(chǎn)品/項(xiàng)目情況如下：(1)龍芩盆腔舒顆粒、術(shù)愈通顆粒

、苦莪潔陰膠囊三個(gè)品種已完成III期臨床研究

，將結(jié)合實(shí)際情況陸續(xù)提出上市許可申請；(2)正在開展涉及婦科

、兒科

、老年科、呼吸科的中藥經(jīng)典名方的研究

，擬在相關(guān)部門發(fā)布相應(yīng)方劑關(guān)鍵信息后

，陸續(xù)提出上市許可申請；

(3)持續(xù)開展公司重點(diǎn)品種坤泰膠囊

、寧泌泰膠囊

、苦參凝膠、夏枯草口服液的臨床醫(yī)學(xué)研究

，對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行二次開發(fā)

。

問：公司的研發(fā)投入占比多少？

答：公司研發(fā)投入近幾年基本穩(wěn)定在3%-4%之間

，從整體規(guī)劃角度

，公司近幾年在研發(fā)投入方面一直在持續(xù)增加。

問：中藥行業(yè)新藥上市速度加快的原因

，公司品種按照當(dāng)下的新環(huán)境

，能否進(jìn)行重新分類？

答：首先隨著中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展指導(dǎo)政策陸續(xù)出臺(tái)

，中藥新藥的開發(fā)

、遵循的技術(shù)原則及路徑已較為明晰

，其次是目前中藥審批速度快于化藥。國家政策導(dǎo)向

、企業(yè)對中藥研發(fā)投入的加大

、注冊及審評政策的明朗、免臨床試驗(yàn)等因素共同促進(jìn)了這兩年中藥行業(yè)新藥上市速度加快

。

公司現(xiàn)已上市的主要品種重分類的話

，應(yīng)分類為1.1類和1.2類創(chuàng)新型中藥。

公司目前在研產(chǎn)品也主要為1.1

、1.2類和3.1類

，屬于創(chuàng)新型中藥及中藥經(jīng)典名方。

問：中藥的臨床實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)上和化藥相比有何特殊之處

，公司如何應(yīng)對

？

答：中藥臨床試驗(yàn)設(shè)計(jì)同樣會(huì)選擇主要功能主治一致的產(chǎn)品作為陽性對照藥，陽性對照藥可能是市場上療效最好的化藥

、生物藥或中藥

，臨床試驗(yàn)結(jié)果要達(dá)到療效等效或優(yōu)效，但毒副作用更低

。

公司目前在研的經(jīng)典名方屬于免藥效學(xué)研究及臨床試驗(yàn)產(chǎn)品

，不需要進(jìn)行良性對照藥的對比，這也是公司首先選擇經(jīng)典名方開發(fā)的原因

；公司已上市品種在進(jìn)行再評價(jià)時(shí)

，均選擇臨床療效最好的藥物進(jìn)行對比試驗(yàn)。

問：經(jīng)典名方研發(fā)出來后有專利保護(hù)嗎

？

答：經(jīng)典名方未來在專利保護(hù)方面

，主要分為制劑工藝上的保護(hù)、藥材炮制的保護(hù)

、質(zhì)檢技術(shù)的保護(hù)等

。

問：公司的兩大主要產(chǎn)品坤泰膠囊和苦參凝膠的成分中生地黃今年在漲價(jià)，熟地黃價(jià)格也有所波動(dòng)

，苦參總堿價(jià)格也有小幅波動(dòng)

，那么這對公司是短期的影響還是中長期的影響？公司這兩個(gè)產(chǎn)品未來是否會(huì)有漲價(jià)的可能

？

答：因?yàn)橐咔榛蚱渌豢煽沽Φ仍?div id="d48novz" class="flower left">

，近兩年原料的漲價(jià)現(xiàn)象一直存在，公司主要是結(jié)合過往經(jīng)驗(yàn)以及數(shù)據(jù)分析對原料漲價(jià)情況進(jìn)行預(yù)判

，根據(jù)預(yù)判結(jié)果提前備貨

，因此，部分原料的漲價(jià)在短期內(nèi)公司不會(huì)受到太大的影響

。

問：公司目前銷售團(tuán)隊(duì)情況

？

答：公司目前銷售分為幾個(gè)事業(yè)部

，包括處方藥事業(yè)部、OTC事業(yè)部和商務(wù)運(yùn)營中心等

，每個(gè)事業(yè)部包括內(nèi)部團(tuán)隊(duì)和外部合作團(tuán)隊(duì)。其中

，處方藥事業(yè)部共800余人

，OTC事業(yè)部共300余人，商務(wù)運(yùn)營中心共100余人

，合計(jì)約1200余人

。根據(jù)公司三年倍增計(jì)劃，相關(guān)銷售人員還會(huì)持續(xù)增加

。

問：公司產(chǎn)品目前銷售最好的區(qū)域是哪里

，產(chǎn)品銷售端的基本情況？

答：公司產(chǎn)品均面向全國市場銷售

，在全國各省市的主要醫(yī)院及連鎖藥店均有銷售

，由于產(chǎn)品可靠的臨床療效，全國各地市場反饋相對穩(wěn)定

，銷售較為均衡且總體呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢

。

公司目前的主要市場渠道包括醫(yī)院處方市場臨床銷售、OTC及院外藥店銷售

、互聯(lián)網(wǎng)線上銷售

。目前，產(chǎn)品市場覆蓋全國30個(gè)省

、自治區(qū)

、直轄市，已建立了100余個(gè)區(qū)域辦事處

，產(chǎn)品覆蓋12000余家縣(區(qū))級以上醫(yī)院(三級醫(yī)院1300余家)及800余家藥品連鎖公司

、90000余家門店，與國內(nèi)1300余家醫(yī)療商業(yè)單位

、300余家藥品連鎖公司總部建立了長期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系

。

問：公司產(chǎn)業(yè)并購方面政府有沒有一些支持，比如以基金的形式

？

答：當(dāng)?shù)卣畬︶t(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一直高度關(guān)注

，公司按照發(fā)展戰(zhàn)略，如果并購合適的婦科

、兒科

、男科及慢性病品種管線，也可以結(jié)合地方產(chǎn)業(yè)政策申請地方基金給予適當(dāng)?shù)闹С帧?/p>

問：OTC渠道擴(kuò)充和醫(yī)院端的擴(kuò)張方法存在一些差異

，公司未來具體的措施是什么

？

答：公司目前銷售終端主要集中在醫(yī)院

，在醫(yī)院市場多年臨床療效積累的基礎(chǔ)上，OTC市場通過前期的市場渠道開拓

，正在呈現(xiàn)良好的增長態(tài)勢

，后期還將通過加強(qiáng)品牌宣傳推廣等各種形式及專項(xiàng)工作跟進(jìn)，進(jìn)一步加大OTC市場的拓展范圍

。

問：現(xiàn)在中藥也在部分地區(qū)推行集采試點(diǎn)

，公司會(huì)有集采的壓力嗎？

答：公司主要產(chǎn)品屬于獨(dú)家品種

，現(xiàn)有產(chǎn)品目前尚沒有受到相關(guān)政策的影響

，公司也會(huì)實(shí)時(shí)跟進(jìn)相關(guān)政策，對銷量和價(jià)格做綜合評估

，并做出適當(dāng)應(yīng)對

。

公司在兩年前已開始布局并拓展了OTC市場且取得了較好的預(yù)期效果。公司后續(xù)還將進(jìn)一步加大OTC市場投入以及品牌建設(shè)

，繼續(xù)通過醫(yī)院市場多年來的臨床療效積累以及產(chǎn)品良好的市場反饋

，在保證醫(yī)院市場穩(wěn)步增長的同時(shí)，不斷提升OTC市場占比

。

另外

，公司每年還會(huì)對所有產(chǎn)品進(jìn)行成本及費(fèi)用的核算及分析，不斷優(yōu)化成本費(fèi)用管控

，預(yù)計(jì)藥品集采對公司的影響有限;

公司有關(guān)情況介紹(一)公司簡介1

、主要發(fā)展歷程公司于1995年8月成立，從事現(xiàn)代中藥制藥近三十年

，主要從事婦科領(lǐng)域

、男性泌尿科領(lǐng)域等中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

。2017年5月在深交所掛牌上市

，2019年12月成功發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，2021年4月推出股權(quán)激勵(lì)暨三年倍增計(jì)劃

。

、主要產(chǎn)品管線公司主要產(chǎn)品管線中，婦科產(chǎn)品類占比約70%

，泌尿系統(tǒng)類占比約20%

，清熱解毒類以及其他產(chǎn)品占比約10%，公司主要產(chǎn)品包括坤泰膠囊

、苦參凝膠

、寧泌泰膠囊、夏枯草口服液

。

坤泰膠囊：公司獨(dú)家品種

，國家基本藥物目錄品種

、醫(yī)保甲類，OTC品種

，主要功能為滋陰清熱

、安神除煩。用于絕經(jīng)期前后諸證

，是唯一改善卵巢功能的中成藥

，進(jìn)入多項(xiàng)教科書、共識(shí)和診療指南

。該產(chǎn)品2018年全國中藥大品種科技競爭力排名第38位，婦科領(lǐng)域第二名

，2020年入選中國中藥協(xié)會(huì)臨床價(jià)值中成藥品牌榜

，入選“2019-2020年度、2020-2021年度中國藥店店員推薦率最高品牌”

。

苦參凝膠：公司獨(dú)家品種

，國家醫(yī)保目錄品種，主要有抗菌消炎作用

，是唯一三步恢復(fù)陰道微生態(tài)平衡的高純度植物凝膠產(chǎn)品

，進(jìn)入多項(xiàng)專家共識(shí)和診療指南，入選“2018-2019年度

、2020-2021年度中國藥店店員推薦率最高品牌”

。

寧泌泰膠囊：公司獨(dú)家品種、苗藥品種

，國家醫(yī)保目錄品種

，主要功能為清熱解毒，利濕通淋

，用于濕熱蘊(yùn)結(jié)所致淋證

，是泌尿系全面鎮(zhèn)痛、直擊尿頻的基礎(chǔ)中成藥

，進(jìn)入多項(xiàng)專家共識(shí)和診療指南

。

夏枯草口服液：公司獨(dú)家品種，國家醫(yī)保目錄品種

，主要功能為清火

，散結(jié)，消腫

，是降抗散結(jié)的優(yōu)選中成藥品牌

。

3、戰(zhàn)略目標(biāo)(1)打造專利中藥產(chǎn)品集群：明確公司發(fā)展思路

，聚焦重要技術(shù)優(yōu)勢領(lǐng)域

，形成“中藥創(chuàng)新藥+配方顆粒+經(jīng)典名方”的專利中藥產(chǎn)品集群

。

(2)市場戰(zhàn)略：增加醫(yī)院、院外市場覆蓋率

，大力拓展OTC市場

，擴(kuò)展產(chǎn)品適應(yīng)癥、加大實(shí)現(xiàn)新劑型產(chǎn)品的市場投放力度

，同時(shí)加大互聯(lián)網(wǎng)線上銷售投入

，實(shí)現(xiàn)OTC系列“OMO線上+線下一體化”營銷模式。

(3)品牌打造：未來2-3年

，力爭實(shí)現(xiàn)細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)品牌

；未來3-5年，力爭實(shí)現(xiàn)行業(yè)“大單品+強(qiáng)品牌”目標(biāo)

。系統(tǒng)打造“臨床價(jià)值產(chǎn)品+符合商業(yè)邏輯價(jià)值”的藥品品牌

。

(4)中藥創(chuàng)新藥研發(fā)戰(zhàn)略：公司目前建立了上海海天醫(yī)藥科技開發(fā)有限公司、上海碩方醫(yī)藥科技有限公司

、貴陽新天藥業(yè)技術(shù)中心三大研發(fā)基地

，同時(shí)加大科研隊(duì)伍建設(shè)，構(gòu)建了中藥新藥創(chuàng)新研究中心

、上海碩方醫(yī)藥

、貴陽新天技術(shù)中心、產(chǎn)品醫(yī)學(xué)研究部等四大研發(fā)模塊

，貫穿于中藥新藥從發(fā)現(xiàn)

、研發(fā)、生產(chǎn)到上市后再評價(jià)的所有階段

，形成符合國家藥品法律法規(guī)要求

、符合中藥研發(fā)規(guī)律且具有企業(yè)自身特點(diǎn)的研發(fā)體系。在國內(nèi)中藥領(lǐng)域

，實(shí)現(xiàn)成為中藥創(chuàng)新藥“孵化”基地

，將逐步成為公司未來戰(zhàn)略布局的發(fā)展“引擎”。

(5)資本市場戰(zhàn)略：公司將繼續(xù)堅(jiān)持“業(yè)績增長+股權(quán)激勵(lì)為基石”的增長模式

，繼續(xù)提升“股本擴(kuò)容+凈資產(chǎn)規(guī)模提升”戰(zhàn)略布局

，繼續(xù)推進(jìn)引入戰(zhàn)略投資和機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃，繼續(xù)籌劃再融資計(jì)劃

，繼續(xù)保持對“小分子化藥產(chǎn)業(yè)”的關(guān)注

，適時(shí)推進(jìn)對大健康產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃布局，同時(shí)

，公司將繼續(xù)拓展產(chǎn)品領(lǐng)域

，并購合適的婦科、兒科、男科及慢性病品種

。

(二)中藥行業(yè)分析1

、隨著《關(guān)于促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的意見》、《關(guān)于加快中醫(yī)藥特色發(fā)展的若干政策措施》

、《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)綜合醫(yī)院中醫(yī)藥工作推動(dòng)中西醫(yī)協(xié)同發(fā)展的意見》等行業(yè)相關(guān)政策的陸續(xù)出臺(tái)

，中醫(yī)藥行業(yè)的振興發(fā)展將迎來新的格局，中醫(yī)藥發(fā)展方向明確

，政策拐點(diǎn)到來

。

2、2021年

，配方顆粒結(jié)束試點(diǎn)工作

，實(shí)行備案管理。浙商證券（601878）研報(bào)顯示

，2019年中藥配方顆粒市場規(guī)模已超過502億元

，到2025年行業(yè)規(guī)模將達(dá)到543億元，市場前景廣闊

。

3、根據(jù)相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)

，中藥婦科行業(yè)約200億規(guī)模

，其中，婦科炎癥

、調(diào)經(jīng)用藥為占比最大的細(xì)分子領(lǐng)域

，更年期用藥領(lǐng)域仍保持較好增速。中藥婦科行業(yè)集中度繼續(xù)提升

。

、總體而言，中醫(yī)藥行業(yè)將進(jìn)入新一輪高質(zhì)量發(fā)展階段

，公司有望在行業(yè)驅(qū)動(dòng)力下

，獲得一定的市場機(jī)會(huì)。

(三)公司近況1

、公司近期已完成60名管理及技術(shù)骨干

，共計(jì)317萬股限制性激勵(lì)股權(quán)的授予，2021年1-9月

，公司完成營業(yè)收入7.45億元

，達(dá)到本年行權(quán)目標(biāo)的78%。

、隨著中藥審評政策的逐步明確

，公司將建立健全新藥研發(fā)體系，持續(xù)加大研發(fā)投入

。截止2021年11月公司累計(jì)開展新藥研究項(xiàng)目10項(xiàng)(含3項(xiàng)已完成臨床研究項(xiàng)目)

、醫(yī)學(xué)研究項(xiàng)目95項(xiàng)(目前在研項(xiàng)目58項(xiàng)

，結(jié)題項(xiàng)目37項(xiàng))，2021年第四季度

，公司貴陽研發(fā)中心投入使用

。

3、公司近期啟動(dòng)品牌戰(zhàn)略規(guī)劃

，公司將依托現(xiàn)有大品種

，實(shí)施獨(dú)立品牌建設(shè)，培育各細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)品牌

。目前

，公司正著力打造“和顏”等女性健康品牌，并依托品牌推廣打通更多的渠道和終端

。此外

，依靠品牌驅(qū)動(dòng)，公司將不斷豐富產(chǎn)品線

，逐步實(shí)現(xiàn)在婦科等領(lǐng)域的領(lǐng)先地位

。

4、2021前三季度營收增長37.5%

，凈利增長45.7%

。11月，公司實(shí)施2021年半年度利潤分派計(jì)劃

，股本達(dá)到1.64億股

，公司股票流動(dòng)性加強(qiáng)、市場活躍度提升

，股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化;

貴陽新天藥業(yè)股份有限公司主營業(yè)務(wù)為中成藥的研發(fā)

、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品為坤泰膠囊

、寧泌泰膠囊

、苦參凝膠、夏枯草口服液

、黃柏膠囊

、調(diào)經(jīng)活血膠囊、當(dāng)歸益血口服液

、欣力康膠囊

、熱淋清片、欣力康顆粒

、龍掌口含液

、感冒止咳膠囊、熱淋清糖漿、消瘀降脂膠囊

。公司是國家認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)

、全國民族藥定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點(diǎn)龍頭企業(yè)

、省級創(chuàng)新型企業(yè)

。公司目前擁有發(fā)明專利36項(xiàng)，外觀專利6項(xiàng)

。獲得國家新藥證書11個(gè)

，藥品批準(zhǔn)文號54個(gè)。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

參與單位名稱	參與單位類別	參與人員姓名
光大證券股份有限公司	證券公司	黃素青
華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司	證券公司	吳燁、沈誠
華金證券股份有限公司	證券公司	魏赟
中投首善國際資產(chǎn)管理有限公司	陽光私募機(jī)構(gòu)	梁馨欣
四川大決策證券投資顧問有限公司	--	王博
尚石投資管理有限責(zé)任公司	其他	賈鵬飛
深圳市普贊普基金管理有限公司	其他	張超雨、楊小慶
深圳市深商控股集團(tuán)深圳市深商玖柒陸農(nóng)牧有限公司	--	葉悅、賴俊駒
第一創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司	其他	張鋮
聯(lián)創(chuàng)資本	其他	甄榮軍
證券日報(bào)	其他	馮雨瑤
貴州金控集團(tuán)貴州省貴鑫瑞和創(chuàng)業(yè)投資管理有限責(zé)任公司	--	宋邱宇良、李德祥
貴陽市貴山基金管理有限公司	--	閆昱辰、陳煥斌