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五洲特紙獲21家機(jī)構(gòu)調(diào)研：能源雙控政策對公司的經(jīng)營沒有造成實(shí)質(zhì)性影響（附調(diào)研問答）

2021-12-22 17:20:47來源：同花順綜合

五洲特紙（605007）12月23日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表

，公司于2021年12月16日接受21家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為保險(xiǎn)公司

、其他

、基金公司、證券公司

、陽光私募機(jī)構(gòu)。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：

問：能否介紹一下公司近期經(jīng)營情況

？

答：木漿價(jià)格在2021年上半年大幅上漲

，公司上半年運(yùn)行情況良好

，三季度毛利情況環(huán)比二季度有所下滑，四季度預(yù)計(jì)有所改善

。

公司目前產(chǎn)能情況：食品包裝紙28萬噸；格拉辛紙21萬噸

；轉(zhuǎn)移印花紙5萬噸

；特種文化紙30萬噸以及描圖紙0.7萬噸；江西基地50萬噸食品包裝紙已試車成功

。截至今年年底，公司將形成135萬噸原紙的生產(chǎn)能力

。

問：浙江疫情以及雙限對于公司經(jīng)營的影響？

答：浙江衢州目前疫情防控平穩(wěn)

，公司正常經(jīng)營

。能源雙控政策對公司的經(jīng)營沒有造成實(shí)質(zhì)性影響

。

問：食品包裝紙11-12月出現(xiàn)供不應(yīng)求

，公司有提價(jià)動作嗎？

答：公司會根據(jù)原材料等成本情況

，結(jié)合市場景氣度做綜合考慮。

問：年底一些白卡紙的產(chǎn)線陸續(xù)投放

，公司怎么看今年到明年供給增長后需求端如何消化的問題

？以及公司如何消化50萬噸新增產(chǎn)能？

答：目前市場上陸續(xù)投產(chǎn)的白卡紙產(chǎn)線為社會卡居多

，純粹食品白卡增量較少。公司50萬噸食品卡產(chǎn)能計(jì)劃分成非涂布和涂布類兩大類

，目前衢州基地生產(chǎn)非涂布類

，尚有缺口無法滿足客戶需求。項(xiàng)目投產(chǎn)后

，這部分缺口訂單可以得到滿足

。公司之前沒有涂布類食品卡，但現(xiàn)有客戶中有較大的涂布類需求

，因此涂布類食品卡投產(chǎn)后

，通過挖掘現(xiàn)有客戶產(chǎn)能可以達(dá)到消化，同時(shí)牛奶液包類客戶也在積極開發(fā)中

。

問：食品包裝紙下游客戶結(jié)構(gòu)如何

？未來會出現(xiàn)變化嗎

？

答：公司食品包裝紙的主要客戶為頂正包材、統(tǒng)奕包裝

、岸寶集團(tuán)等

，最終用戶為康師傅、統(tǒng)一等大型的食品飲料公司

。公司新投產(chǎn)的50萬噸食品包裝紙投產(chǎn)后

，下游應(yīng)用場景將越來越多元化，客戶結(jié)構(gòu)會相應(yīng)出現(xiàn)變化

。

問：涂布白卡相對未涂布白卡毛利率如何

？

答：涂布食品卡應(yīng)用方向與未涂布食品卡不同，產(chǎn)品成本與銷售價(jià)格也有差異

，具體毛利率情況待產(chǎn)品投放市場后會比較清晰。

問：能拆分一下主要客戶結(jié)構(gòu)嗎

？

答：公司食品包裝紙的主要客戶為頂正包材

、統(tǒng)奕包裝、岸寶集團(tuán)等

，最終用戶為康師傅

、統(tǒng)一等大型的食品飲料公司

；格拉辛紙的主要客戶為Avery Dennison（艾利丹尼森）

、冠豪高新（600433）等國內(nèi)外知名標(biāo)簽紙生產(chǎn)企業(yè)；描圖紙的主要客戶為無錫尚瑞等國內(nèi)知名企業(yè)

；轉(zhuǎn)移印花紙和文化紙的主要客戶為廈門建發(fā)紙業(yè)有限公司等企業(yè)。

問：明年往后產(chǎn)能投放節(jié)奏

？會有哪些紙種是布局方向
？

答：2022年以后主要產(chǎn)能投放預(yù)計(jì)有本次可轉(zhuǎn)債的募投項(xiàng)目年產(chǎn)20萬噸液體包裝紙項(xiàng)目，現(xiàn)已發(fā)行結(jié)束

，公司會盡快進(jìn)入建設(shè)階段，建設(shè)期還需18個(gè)月左右的時(shí)間

；湖北項(xiàng)目公司目前正與當(dāng)?shù)卣吐涞貤l件

、審批程序等事項(xiàng)進(jìn)行充分對接和協(xié)商。

公司主要立足于特種紙產(chǎn)業(yè)

，產(chǎn)線分布會從資源利用最大化出發(fā)，結(jié)合市場競爭態(tài)勢情況來規(guī)劃。

問：江西基地利潤會比原來基地高嗎

？如果更高的話體現(xiàn)在哪些方面

？

答：江西基地因產(chǎn)能較大，且配有自備電廠

，更能體現(xiàn)規(guī)模效益。

問：普通白卡龍頭企業(yè)為什么不進(jìn)入食品白卡紙這個(gè)環(huán)節(jié)

？

答：公司聚焦的食品白卡和普通社會白卡存在明顯區(qū)別

。食品白卡和社會白卡相比，行業(yè)進(jìn)入門檻高

，主要在于:（1）以銷定產(chǎn)

，食品卡規(guī)格型號繁多

，需要科學(xué)地排抄

，特大型機(jī)臺如果生產(chǎn)食品白卡，生產(chǎn)成本沒有優(yōu)勢

；（2）客戶要求存在差異

，需要根據(jù)不同客戶不同的要求

，做定制化開發(fā)，沒有行業(yè)長時(shí)間的積累

，很難進(jìn)入

；（3）下游客戶因?qū)ζ渥陨砥放频闹匾暫蛯κ称钒b安全的考慮，對供應(yīng)商的生產(chǎn)能力

、技術(shù)水平

、資金實(shí)力、生產(chǎn)工藝

、衛(wèi)生條件

、產(chǎn)品品質(zhì)、人員素質(zhì)及管理能力都有很高的要求

，考核時(shí)間較長

，一旦雙方達(dá)成合作，便能建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系

。

問：公司的原材料囤漿策略如何

？

答：公司主要實(shí)行以銷定產(chǎn)模式，原材料周轉(zhuǎn)率高

。原材料庫存一般維持1個(gè)月左右的使用量

，一般會根據(jù)原材料價(jià)格走勢、公司訂單需求等因素進(jìn)行備貨。

問：未來公司傾向擴(kuò)產(chǎn)的紙種方向

？

答：公司主要立足于特種紙產(chǎn)業(yè)

，產(chǎn)線分布會從資源利用最大化出發(fā)，結(jié)合國家環(huán)保要求

，節(jié)能減排政策以及市場競爭態(tài)勢情況來規(guī)劃。

問：三季度毛利率凈利率下滑原因

？

答：2020年底囤的木漿

，庫存至今年上半年度已消化，隨著新購入木漿較之前成本的上升和銷售價(jià)格的下滑

，以及江西文化紙二等品在三季度的消化，導(dǎo)致三季度毛利下滑

。

問：研發(fā)投入未來會有變化嗎

？

答：公司近年來研發(fā)投入不斷增大，公司一直很重視產(chǎn)品的研發(fā)

，以提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)領(lǐng)先性

，延伸產(chǎn)業(yè)鏈

，提高產(chǎn)品的附加值

，使產(chǎn)品具有更強(qiáng)的競爭力。

問：展望未來

，對于食品包裝紙發(fā)展方向如何判斷

？公司未來想要占據(jù)怎樣的市場地位

，份額目標(biāo)做到多大

？

答：展望未來，公司看好限塑令

、禁塑令下紙基材料替代帶來食品包裝紙的增長

，預(yù)測未來有200-300萬噸的增量

。公司會立足做好自己的拳頭產(chǎn)品

，在食品包裝細(xì)分領(lǐng)域做大做強(qiáng);

衢州五洲特種紙業(yè)股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是特種紙的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售

，主要產(chǎn)品有食品包裝紙

、格拉辛紙、描圖紙

，轉(zhuǎn)移印花紙以及文化紙，公司為國內(nèi)大型特種紙研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)之一。

調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：

參與單位名稱	參與單位類別	參與人員姓名
農(nóng)銀匯理基金	基金公司	劉攀、胥喬
方正富邦基金	基金公司	喬培濤
曼林(山東)基金	基金公司	李冠頔
匯豐晉信基金	基金公司	徐犇
浦銀安盛基金	基金公司	陳晨
融通基金	基金公司	江怡龍
諾安基金	基金公司	王晴
銀華基金	基金公司	張軒
國泰君安自營	證券公司	孫若曦
浙商自營	證券公司	陳姍姍
從容投資	陽光私募機(jī)構(gòu)	陳春艷
樸信投資	陽光私募機(jī)構(gòu)	鄧永琳
理成投資	陽光私募機(jī)構(gòu)	陶然
中信保誠人壽保險(xiǎn)	保險(xiǎn)公司	萬力
東方證券資管	其他	張偉鋒
東證融匯資管	其他	王笑宇
國信證券資管	其他	章耀
曼林基金	其他	朱小寧
海通研究所	其他	王文杰、許龍善、郭慶龍
煜德投資	其他	蔡建軍
金涌資本	其他	何帥