首頁 > 資訊 > 經(jīng)濟 > 國內(nèi)經(jīng)濟 > 正文

萊茵生物獲14家機構調(diào)研：公司預計產(chǎn)能可滿足公司未來2年業(yè)務高速增長的產(chǎn)能需求（附調(diào)研問答）

2022-03-28 10:28:25來源：同花順綜合

萊茵生物（002166）3月28日發(fā)布投資者關系活動記錄表，公司于2022年3月25日接受14家機構單位調(diào)研

，機構類型為QFII、保險公司

、其他

、基金公司、證券公司

。

投資者關系活動主要內(nèi)容介紹：

一、公司副總經(jīng)理

、董事會秘書羅華陽先生向與會人員全面介紹公司經(jīng)營

、財務情況及未來展望

，并圍繞天然甜味劑

、工業(yè)大麻提取

、茶葉提取等主要業(yè)務情況及未來發(fā)展前景開展溝通

。

二、問答環(huán)節(jié)（之前調(diào)研活動中已經(jīng)提及的問題

，本次不再重復）

問：請問公司工業(yè)大麻項目進展如何，2022年該項目主要目標及計劃？

答：目前公司正全力克服疫情帶來的影響

，積極組織相關技術人員赴美協(xié)助開展設備調(diào)試及量產(chǎn)準備等工作

，預計將于今年上半年前達成正式量產(chǎn)

，2022年爭取實現(xiàn)工業(yè)大麻業(yè)務的盈虧平衡

。

問：請問本次簽訂的工業(yè)大麻意向性協(xié)議中代加工模式與自行加工模式相比收益情況如何？目前

，工業(yè)大麻下游客戶需求如何

？

答：公司本次簽訂的工業(yè)大麻意向性協(xié)議主要是代客戶加工227噸工業(yè)大麻原料，初步估計本協(xié)議的加工費金額將在255萬美元至570萬美元之間

，即每噸工業(yè)大麻原料代加工費預計將在1萬美元以上

，對比現(xiàn)在美國市場CBD提取產(chǎn)品銷售價格，本次代加工收益并不低于公司自行開展工業(yè)大麻提取業(yè)務收益

。

據(jù)公司了解

，國外部分客戶在持續(xù)研發(fā)CBD終端產(chǎn)品，為FDA政策開放迅速推出相應的CBD產(chǎn)品做準備

。公司孫公司Hemprise在今年3月攜帶CBD產(chǎn)品參加美國西部天然產(chǎn)品博覽會

，吸引了眾多參展人員，特別是自行研發(fā)的“CBD nanoemulsion納米乳液”獲得了高度關注

，對于公司擴大Hemprise在工業(yè)大麻行業(yè)的影響力、推動未來工業(yè)大麻業(yè)務合作的達成起到積極作用

。公司認為目前下游市場對于工業(yè)大麻行業(yè)還是保持積極樂觀的態(tài)度

，需求持續(xù)存在。

問：請問公司工業(yè)大麻項目的優(yōu)勢體現(xiàn)在哪些方面

？

答：公司CBD提取工廠具備規(guī)模優(yōu)勢，美國因缺少植提產(chǎn)業(yè)

，當?shù)毓I(yè)大麻提取企業(yè)多以實驗室或小型工廠的形式存在，行業(yè)缺乏工業(yè)化生產(chǎn)及規(guī)模供應的廠家

，因而公司工廠的建立有效彌補了當?shù)毓I(yè)大麻行業(yè)穩(wěn)定提取原料供給環(huán)節(jié)的空白

，讓工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)鏈上下游得到有效串聯(lián)。二是公司掌握先進的提取技術與工藝

，工業(yè)大麻提取工廠設備均為國內(nèi)定制設計，正式量產(chǎn)后將實現(xiàn)全自動化提取

，在提取效率與成本控制方面具備優(yōu)勢

。三是客戶拓展優(yōu)勢，公司客戶遍布全球60多個國家和地區(qū)

，涵蓋食品

、飲料

、醫(yī)藥

、保健等眾多行業(yè)，與工業(yè)大麻提取產(chǎn)品的應用領域高度重合

，有利于公司在美團隊進行市場拓展及客戶儲備

。

問：請問公司未來是否有新的BT業(yè)務的計劃?

答：公司發(fā)展歷史上僅開展過一個BT項目

，目前已完結，未來將持續(xù)專注植物提取相關業(yè)務

，無開展新BT業(yè)務的計劃。

問：請問公司目前產(chǎn)能是否足夠支持未來2年植提高速增長所需產(chǎn)能

？未來3年公司有擴產(chǎn)計劃嗎

？

答：目前

，桂林第四代綜合植提工廠車間日投料量均未達到上限

，同時公司持續(xù)對車間設備進行技術改造，如目前甜葉菊提取車間經(jīng)過有效技改日投料量預計提升50%

，同時疊加近年主要產(chǎn)品原料成分含量不斷提升，公司預計產(chǎn)能可滿足公司未來2年業(yè)務高速增長的產(chǎn)能需求

。

公司目前產(chǎn)能擴充計劃是通過非公開發(fā)行項目擬籌資建設產(chǎn)能4000噸的甜葉菊專業(yè)提取工廠

，提高拳頭產(chǎn)品甜葉菊提取效率

、降低生產(chǎn)成本

。目前該項目已完成土地競拍取得土地，正組織籌建中

，待募投資金到位后，公司將加快該專業(yè)工廠的建設

，預計建設周期為2年

。

問：請問公司原料成本控制能力如何

？是否具備成本上漲轉(zhuǎn)嫁能力

？

答：原料成本對公司毛利率影響較大，因此公司持續(xù)加強對原料采購環(huán)節(jié)的把控

，已建立長期穩(wěn)定的原料采購合作渠道

。目前，主要采取“公司+合作社+農(nóng)戶”的合作模式

，年初與合作社商榷當年原料種植面積與原料預計收購量，簽訂保護價合同切實保障農(nóng)戶利益

，并為其提供種苗

、技術的全面支持，種植期間采用全流程監(jiān)控模式

，定期進行動態(tài)監(jiān)控與估產(chǎn)，確保每年原料采購量的充足

。

我國是全球植提產(chǎn)品出口大國

，公司產(chǎn)品質(zhì)量及生產(chǎn)供應等綜合能力獲得國外大客戶的高度認可

，客戶粘性高

，因此產(chǎn)品議價能力強，具備一定的原料成本上漲轉(zhuǎn)嫁能力

。

問：請問公司預計未來3年毛利率情況如何

，產(chǎn)品成本是否還有下降空間？

答：公司預計未來3年植提板塊毛利率將保持穩(wěn)步增長態(tài)勢

。

公司桂林第四代植提工廠已實現(xiàn)全自動化生產(chǎn)

，人工成本下降空間有限，公司近年主要通過簡化工藝步驟

、優(yōu)化提取流程等技術改造

，提高產(chǎn)能及得率，降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本

，目前已獲得不錯的成效

。關于原料成本方面，因農(nóng)產(chǎn)品價格過低將會影響農(nóng)戶種植積極性

，公司預計未來原料價格下降幅度有限

。未來將主要考慮加強種苗的研發(fā)以提高原料中有效成分含量，達到提升產(chǎn)品得率及毛利的目的

。

問：公司預計未來幾年推動業(yè)績保持高速增長的因素主要有哪些

？

答：在天然甜味劑方面，一是預測代糖行業(yè)未來幾年將保持可觀的行業(yè)增速

，增量市場有望持續(xù)擴大

；二是公司與芬美意簽訂的5年4億美元的重大合同

，根據(jù)合同約定，2022年

、2023年銷售金額將獲得加速釋放

；

三是公司高度看好國內(nèi)無糖、減糖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間

，預計國內(nèi)天然甜味劑市場將取得不錯表現(xiàn)

。在茶葉提取方面，茶葉提取為植提老牌品種

，年增長率保持兩位數(shù)以上

，在此基礎上，公司未來3年將加快茶葉提取物新應用場景研究

，推動新應用場景的市場化，成為茶葉提取業(yè)務的新營收增長點

。在工業(yè)大麻提取方面，公司目前營收測算暫未包括工業(yè)大麻業(yè)務

，未來將加快推動量產(chǎn)及新訂單的獲得，期待工業(yè)大麻業(yè)務為公司營收提供新驚喜

。

目前階段

，是萊茵生物歷史上的重要轉(zhuǎn)折點，也是最好的時點

，公司產(chǎn)品布局基本完成，未來業(yè)務的高速增長也都有充分保障

，公司對未來幾年業(yè)績充滿信心

，將全力推動天然甜味劑

、茶葉提取

、工業(yè)大麻提取三大單品的發(fā)展，進一步穩(wěn)固單品龍頭地位

。

問：請問天然甜味劑是未來代糖發(fā)展趨勢的主要原因有哪些？

答：天然甜味劑由植物提取而得

，其物理性質(zhì)未發(fā)生變化

，相比于人工合成甜味劑及赤蘚糖醇，天然甜味劑是目前眾多代糖產(chǎn)品中唯一具備“天然”概念的代糖

，滿足消費端對天然產(chǎn)品需求的同時

，更符合消費品牌對于清潔標簽的選擇。二是在非人工合成甜味劑中

，天然甜味劑性價比較高

，粗略計算單倍甜度的成本

，甜葉菊提取物僅為赤蘚糖醇的1/15

，羅漢果提取物為赤蘚糖醇的1/3，具備成本優(yōu)勢

。

從國內(nèi)外應用來看，國內(nèi)目前以赤蘚糖醇為主

，主要源于新型無糖茶飲品牌的帶動

；但在國際市場上

，天然甜味劑才是減糖配方應用的首選產(chǎn)品

，而非其他代糖產(chǎn)品。天然甜味劑的使用需要品牌方具備一定的配方能力

，因此公司認為未來隨著國內(nèi)新型食飲品牌配方應用能力的提升，以及下游消費者對于無糖食飲

、天然概念需求的持續(xù)增長

，天然甜味劑或?qū)⒊蔀閲鴥?nèi)下一個“無糖”爆款產(chǎn)品。

問：請問公司的核心競爭優(yōu)勢在哪些方面

？

答：植物提取產(chǎn)業(yè)鏈條較長，上游連接著農(nóng)業(yè)

，因此優(yōu)秀的植提公司除了具備強大的提取技術與生產(chǎn)能力

，需要建設完善的植物提取生產(chǎn)與運營綜合體系

，做好上下游銜接與處理

，上述綜合能力的要求也是建立了進入世界500強企業(yè)合格供應商的壁壘。公司通過20年的不斷努力

，已完成了從原料控制、研發(fā)創(chuàng)新

、提取生產(chǎn)

、質(zhì)控質(zhì)檢、市場及銷售的全流程覆蓋

，建立了完善的QA

、QC生產(chǎn)體系，掌握近300種植物提取核心技術

，擁有強大的研發(fā)實力與豐富經(jīng)驗

、技術儲備

，綜合實力充分滿足下游企業(yè)對合格供應商的要求

。

問：請問公司與大客戶芬美意的初衷，及目前合作情況如何

？公司在與芬美意的合作中是否掌握主動權？如何進行產(chǎn)品定價

？

答：公司最初基于與芬美意在天然甜味劑業(yè)務的重視程度

、未來發(fā)展看法高度一致，同時因為芬美意為全球最大食品香精香料公司

，其在配方領域具有強大的技術實力和豐富的市場經(jīng)驗以及龐大的客戶群，與其合作有益于公司快速拓展海外天然甜味劑業(yè)務

，加強公司在配方應用方面的能力

，因此公司于2018年決定與芬美意達成戰(zhàn)略層面的長期合作

，雙方在客戶數(shù)據(jù)及工廠方面均互相開放，除產(chǎn)品代理業(yè)務外

，公司與芬美意在技術交流

、配方研發(fā)等方面也持續(xù)開展合作。2018年至今

，雙方在天然甜味劑業(yè)務方面的合作情況、交易金額均符合雙方合同預期

。

我國掌握全球80%以上的植物提取產(chǎn)能

，在全球植物提取原料供應方面具備較強的話語權

。對于像芬美意這樣的大企業(yè)

，擁有長期穩(wěn)定且品質(zhì)合格的原料供應是關鍵，但國內(nèi)植提行業(yè)集中度較低

，除類似于公司的幾家頭部企業(yè)外，多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小

，技術及管理水平不一

，較難達到合格供應商的要求

，因此芬美意在國內(nèi)可選擇的合格供應商數(shù)量有限

。同時在天然甜味劑業(yè)務方面

，公司該項業(yè)務綜合實力排名國內(nèi)第一梯隊，是芬美意在國內(nèi)首選的合作機構

，因此公司與芬美意在天然甜味劑業(yè)務方面的合作中具備一定的主動權。

公司與芬美意交易產(chǎn)品的定價模式非成本加成

，雙方基于合同約定的產(chǎn)品定價公式

，參考當期天然甜味劑產(chǎn)品的市場價格進行調(diào)整后，約定當期的實際交易價

。

問：請問在天然甜味劑行業(yè)公司主要競爭對手有哪些？

答：天然甜味劑主要包括甜葉菊提取物與羅漢果提取物兩類品種

。在甜葉菊提取方面

，公司主要競爭對手包括國內(nèi)山東諸城浩天（與公司客戶結構不同

，該司以貿(mào)易商為主）及國外普賽科（已被美國企業(yè)收購

，現(xiàn)也向公司采購天然甜味劑產(chǎn)品）兩家企業(yè)。在羅漢果提取方面

，全球90%的羅漢果產(chǎn)自桂林，公司主要競爭對手為桂林及湖南的部分中小企業(yè)

。

公司天然甜味劑業(yè)務

，在規(guī)模、成本

、品質(zhì)控制等方面具備行業(yè)領先的綜合優(yōu)勢;

桂林萊茵生物科技股份有限公司主要從事天然健康產(chǎn)品業(yè)務和建筑業(yè)務，主要產(chǎn)品是羅漢果提取物

、甜葉菊提取物等天然植物提取物產(chǎn)品以及天然中草藥提取物產(chǎn)品

。2019年度，公司植物提取物出口排名位列第六名

，在中國醫(yī)藥保健品進出口商會評選的“最具成長力企業(yè)(20強)”中位列第三名。公司是國內(nèi)植物提取業(yè)務第一家上市公司

，也是全球植物提取產(chǎn)業(yè)的領軍企業(yè)

，產(chǎn)品廣泛應用于食品飲料、營養(yǎng)補充劑

、化妝品

、食品添加劑等領域，遠銷美國

、歐洲

、韓國

、日本等全球60多個國家和地區(qū)

。公司累計獲得“植物提取物優(yōu)質(zhì)供應商”、“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)”

、“中國質(zhì)量誠信企業(yè)”等殊榮。

調(diào)研參與機構詳情如下：

參與單位名稱	參與單位類別	參與人員姓名
華夏久盈基金	基金公司	翟曉紅
華寶基金	基金公司	張金濤、齊震
嘉實基金	基金公司	孫曉暉、郝淼
富國基金	基金公司	趙偉
工銀瑞信	基金公司	袁辰昱
廣發(fā)基金	基金公司	段濤、王巖
易方達	基金公司	黃逸群
景順長城	基金公司	陳渤陽
東方證券自營	證券公司	李峰
平安證券	證券公司	黃施齊
廣發(fā)證券	證券公司	朱新彥、王永鋒、羅佳榮
大家資產(chǎn)	保險公司	張婧
中歐基金	QFII	周應波、王建禮
東方證券資管	其他	江琦