上市24年營收未破30億

！杏仁露撐場銷售難出北部

，承德露露太佛系

，則基本在全國布局。根據(jù)養(yǎng)元飲品2020年財報顯示，銷售占比前三的華東、華中和華南，合計占比就近八成。

據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示

，該公司已開發(fā)低糖版的杏仁露、杏仁+飲品等新品。新品將首先向華東、西南市場推出，以期打開區(qū)域市場。但新品市場反饋如何、區(qū)域市場能否就此打開，還存在較大不確定性。

成本承壓

值得注意的是

，由于成本上升，承德露露毛利率已有所走低。

數(shù)據(jù)顯示

，2021年，該公司杏仁露系列、果仁核桃露系列的毛利率為47.10%、32.36%；公司整體毛利率為46.79%，均較上年減少超3個百分點。

成本方面

，公司營業(yè)成本為13.43億元，同比上升44.72%，超過營收的增幅。其中，原材料、人工工資、動力費和其他項為11.76億元、0.44億元、0.33億元、0.76億元，同比增幅多在四成以上。

承德露露的原材料包括杏仁

、包裝材料馬口鐵及其他包材等。據(jù)華安證券研報顯示，馬口鐵包裝約占公司營業(yè)成本的45%左右，而馬口鐵價格在2021年大幅上漲。2020年下半年、2021年第一至第四季度，馬口鐵均價為6111元/噸、7392元/噸、8886元/噸、9014元/噸、8648元/噸。也就是說，2021年該包材的均價多處在“8字頭”，遠高出2020年下半年的均價。

目前來看

，馬口鐵價格雖有所回落，均價在8500元/噸，但預(yù)計今年上半年，公司毛利率仍難改善。

承德露露近五年銷售毛利率和成本率情況（%）

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