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恒逸石化：東南亞成品油市場(chǎng)超景氣文萊煉廠有望持續(xù)受益

2022-08-26 08:05:15來源：智通財(cái)經(jīng)

8月23-24日，恒逸石化(000703.SZ)在業(yè)績說明會(huì)上表示

，目前公司產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)前列

，原油加工設(shè)計(jì)產(chǎn)能800萬噸/年

，聚合產(chǎn)能1076.5萬噸

。在供不應(yīng)求的背景下

，東南亞成品油市場(chǎng)將維持超景氣格局

，文萊煉廠有望持續(xù)受益

。公司在積極推進(jìn)文萊二期項(xiàng)目

，目前文萊二期項(xiàng)目已獲得文萊政府的初步審批函

，正在有序開展圍堤吹填施工等工作。公司對(duì)聚酯行業(yè)持長期看好態(tài)度

，隨著需求的不斷拉動(dòng)

，加之傳統(tǒng)金九銀十需求旺季即將來臨，聚酯需求進(jìn)一步回升可期

。

公司產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)前列目前原油加工設(shè)計(jì)產(chǎn)能800萬噸/年

公司中報(bào)顯示

，2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入798.05億元

，同比上升30.56%

，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤18.13億元，其中二季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10.81億

，環(huán)比一季度增長47.66%

，利潤連續(xù)多季度環(huán)比增長。資產(chǎn)負(fù)債率67.72%

，在同行業(yè)比較中

，處在合理較低水平。

恒逸石化在介紹產(chǎn)能情況時(shí)表示

，截至目前

，原油加工設(shè)計(jì)產(chǎn)能800萬噸/年;參控股PTA產(chǎn)能1,900萬噸/年;PIA產(chǎn)能30萬噸/年;公司參控股聚合產(chǎn)能1,076.5萬噸/年：聚酯纖維產(chǎn)能806.5萬噸/年，聚酯瓶片(含RPET)產(chǎn)能270萬噸/年;己內(nèi)酰胺(CPL)產(chǎn)能40萬噸/年;產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)前列

。

文萊煉廠將持續(xù)受益于東南亞成品油市場(chǎng)超景氣目前文萊二期項(xiàng)目已獲得文萊政府初步審批函

東南亞市場(chǎng)方面

，據(jù)恒逸石化介紹，2022年

，隨著東南亞放松疫情管控措施

，下游需求大幅回暖，交通運(yùn)輸及制造業(yè)等需求持續(xù)增長

，同時(shí)疊加疫情擾動(dòng)

、地緣政治等多種因素影響

，導(dǎo)致成品油市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊張，新加坡成品油裂解價(jià)差創(chuàng)下近十年以來歷史新高

，東南亞成品油市場(chǎng)進(jìn)入超景氣周期

，帶動(dòng)文萊煉化項(xiàng)目一期效益大幅改善提高。

從需求端來看

，相較國內(nèi)成品油供給過剩狀態(tài)

，東南亞成品油市場(chǎng)缺口較大，雖然東南亞具有較豐富的油氣資源

，但由于基礎(chǔ)設(shè)施投資不足

，是全球唯一凈進(jìn)口油品市場(chǎng)，此外澳洲也需進(jìn)口成品油

，文萊成品油銷售腹地成品油需求增長潛力巨大

。

從供給端來看，由于東南亞部分煉廠裝置建設(shè)較早

、技術(shù)老舊

、管理不善、政府補(bǔ)貼負(fù)擔(dān)較重及新冠疫情影響等原因

，根據(jù)Platts數(shù)據(jù)

，東南亞煉廠近三年退出產(chǎn)能為1,550萬噸，且未來東南亞地區(qū)新增產(chǎn)能供給不足

，2022年為東南亞煉廠產(chǎn)能供應(yīng)的斷檔期

。與此同時(shí)，在碳中和

、碳達(dá)峰政策的大背景下

，煉化企業(yè)對(duì)煉廠的擴(kuò)產(chǎn)意愿不足，資本開支計(jì)劃趨于謹(jǐn)慎

，未來煉廠產(chǎn)能增長有限

。此外，在地緣政治的影響下

，全球成品油市場(chǎng)供給大幅收縮

，加劇了東南亞成品油的供應(yīng)緊張局面，且從中長期來看難以得到緩解

。在供不應(yīng)求的背景下

，東南亞成品油市場(chǎng)將維持超景氣格局，公司文萊煉廠有望持續(xù)受益

。

值得注意的是

，恒逸在積極推進(jìn)文萊二期項(xiàng)目

，目前文萊二期項(xiàng)目已獲得文萊政府的初步審批函

，根據(jù)項(xiàng)目規(guī)劃，正在有序開展圍堤吹填施工等工作。文萊二期項(xiàng)目建成投產(chǎn)后

，將新增“烯烴-聚烯烴”產(chǎn)業(yè)鏈

，有利于提升文萊煉化一體化項(xiàng)目集約化、規(guī)?div id="d48novz" class="flower left">

；鸵惑w化水平

，有利于公司產(chǎn)品、設(shè)備和公用工程的一體化

、全球化和均衡化協(xié)同運(yùn)營

，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

傳統(tǒng)金九銀十需求旺季即將來臨聚酯行業(yè)需求進(jìn)一步回升可期

關(guān)于聚酯行業(yè)

，恒逸石化指出

，目前公司聚合產(chǎn)能1076.5萬噸，其中聚酯纖維(長絲和短纖)總產(chǎn)能達(dá)到806.5萬噸

，聚酯瓶片270萬噸

。公司對(duì)聚酯行業(yè)持長期看好態(tài)度，從供給來看

，落后產(chǎn)能加速出清

，所處產(chǎn)業(yè)鏈準(zhǔn)入門檻進(jìn)一步加大，聚酯行業(yè)的市場(chǎng)集中度將會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化

，發(fā)展環(huán)境更趨良性

。

從需求來看，自二季度以來

，隨著國內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好

，紡織服裝下游需求持續(xù)回暖，且隨著國內(nèi)房地產(chǎn)

、汽車

、旅游等內(nèi)需以及出口等需求的不斷拉動(dòng)，聚酯行業(yè)需求將繼續(xù)保持良性穩(wěn)定增長

。此外

，傳統(tǒng)金九銀十需求旺季即將來臨，需求進(jìn)一步回升可期

。

恒逸石化在業(yè)績會(huì)上還指出

，近期發(fā)行的可轉(zhuǎn)債募投資金主要用于海寧恒逸新材料有限公司年產(chǎn)50萬噸新型功能性纖維技術(shù)改造項(xiàng)目和宿遷逸達(dá)新材料有限公司年產(chǎn)110萬噸新型環(huán)保差別化纖維項(xiàng)目。宿遷項(xiàng)目產(chǎn)品滌綸短纖可廣泛用于紡紗

、無紡

、填充三個(gè)領(lǐng)域，其中無紡布可用于制作口罩

、消毒濕巾

、防護(hù)用品等健康領(lǐng)域以及面膜等消費(fèi)領(lǐng)域

，需求前景廣闊。

關(guān)鍵詞：東南亞成品油市場(chǎng) 文萊煉廠聚酯行業(yè) 資產(chǎn)負(fù)債率

責(zé)任編輯：孫知兵

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