全球觀速訊丨“重要客戶”掣肘 世邦通信營(yíng)收驟降止步IPO
近日 ，世邦通信股份有限公司(簡(jiǎn)稱“世邦通信”)向深交所提交了《世邦通信股份有限公司關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》 ，根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十二條的有關(guān)規(guī)定，深交所決定終止對(duì)世邦通信首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。 ！丁酚浾咦⒁獾剑瑘?bào)告期(指2019年至2021年及2022年1-6月)內(nèi)，得益于多名重要客戶銷售收入的增長(zhǎng)，世邦通信營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)。而2022年?duì)I業(yè)收入出現(xiàn)下滑，也是受這些重要客戶采購(gòu)減少和回款延遲等因素影響。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，世邦通信此次IPO撤回，或與其2022年全年?duì)I收無(wú)法達(dá)標(biāo)有關(guān)。據(jù)世邦通信預(yù)測(cè)，2022年公司營(yíng)業(yè)收入2.90億元至2.95億元(未審數(shù) ，以會(huì)計(jì)師最終年報(bào)審定數(shù)為準(zhǔn))，相較于2021年大幅度下滑?div id="d48novz" class="flower left">記者撥打世邦通信信息披露和投資者關(guān)系部門電話，欲對(duì)其撤回具體原因進(jìn)行采訪 ，但電話并未接通。
營(yíng)收增長(zhǎng)背后 多名重要客戶成“推手” 據(jù)招股書介紹，世邦通信專注于智能網(wǎng)絡(luò)音頻設(shè)備的研發(fā) 、生產(chǎn)與銷售。公司以自主開發(fā)的嵌入式軟件為核心，以軟硬件一體化集成產(chǎn)品為載體，提供包括IP公共廣播系統(tǒng)、IP內(nèi)部通信系統(tǒng)、IP高清拾音系統(tǒng)等在內(nèi)的智能網(wǎng)絡(luò)音頻設(shè)備及專網(wǎng)通信綜合解決方案。報(bào)告期內(nèi)，世邦通信的營(yíng)業(yè)收入分別為20065.72萬(wàn)元 、25479.85萬(wàn)元、31112.05萬(wàn)元和9659.52萬(wàn)元，其中2020年和2021年分別同比增長(zhǎng)26.98%和22.10%。記者注意到 ，在世邦通信業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，多名重要客戶成“推手”。從公司排名靠前的客戶來(lái)看，2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要來(lái)自于中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行及?div id="jfovm50" class="index-wrap">？低暎?02415）；2021年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)主要來(lái)自于海康威視 、中國(guó)建設(shè)銀行及藍(lán)色星際 。 對(duì)此世邦通信表示，2019年至2021年 ，公司對(duì)?div id="jfovm50" class="index-wrap">？低曚N售金額增長(zhǎng)主要系隨著海康威視自身業(yè)務(wù)的發(fā)展 ，對(duì)IP公共廣播系統(tǒng)需求增長(zhǎng)所致 。公司2018年入圍中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行集采、2019年入圍中國(guó)工商銀行集采 、2020年入圍中國(guó)銀行集采 ，上述三家銀行當(dāng)批集采產(chǎn)品陸續(xù)進(jìn)入密集采購(gòu)時(shí)期，因此2020年上述三家銀行銷售金額有較大上升。對(duì)建設(shè)銀行2021年銷售收入相比2020年增長(zhǎng)，主要系公司于2021年3月入圍建設(shè)銀行IP對(duì)講總行集采，此次集采為建設(shè)銀行總行首次實(shí)施集采，因此2021年對(duì)其銷售金額大幅上升。 但記者發(fā)現(xiàn)，世邦通信對(duì)銀行客戶銷售產(chǎn)品從發(fā)貨到終驗(yàn)的時(shí)間較長(zhǎng) 。以2021年為例，當(dāng)期世邦通信對(duì)中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行和中信銀行終驗(yàn)時(shí)間為180天至270天的收入占比分別為13.30%、15.79%、1.18%、9.92%和16.75%，終驗(yàn)時(shí)間為270天至365天的收入占比分別為9%、12.87%、0.33%、3.84%和16.79%，終驗(yàn)時(shí)間大于365天的收入占比分別為34.04%、17.18%、0.42%、13.94%和21.42% 。這也導(dǎo)致世邦通信主要收入在第四季度確認(rèn) ，2019年至2021年其第四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為37.21%、38.24% 、36.67% 。 去年?duì)I收表現(xiàn)不佳 恐難達(dá)上市條件 世邦通信營(yíng)收增長(zhǎng)并沒(méi)有持續(xù)下去，在深交所對(duì)其進(jìn)行的第二輪問(wèn)詢中 ，要求世邦通信結(jié)合全年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì) 、可比公司業(yè)績(jī)情況、在手訂單變化情況等 ，說(shuō)明公司收入增長(zhǎng)的可持續(xù)性 。世邦通信預(yù)計(jì)2022年?duì)I業(yè)收入2.90億元至2.95億元(未審數(shù)，以會(huì)計(jì)師最終年報(bào)審定數(shù)為準(zhǔn)) 。 世邦通信稱 ，一方面是2022年以來(lái)，?div id="jfovm50" class="index-wrap">？低暡糠謽I(yè)務(wù)存在落地延遲 、需求下行等情況，其內(nèi)部業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)相應(yīng)調(diào)整 ，凈利潤(rùn)有所下滑 ，因2022年海康威視使用公司相關(guān)產(chǎn)品面向的下游客戶需求變化 ，導(dǎo)致本年度對(duì)公司產(chǎn)品采購(gòu)減少 。另一方面則是部分銀行客戶的訂單未能正常按計(jì)劃在年底前回款，導(dǎo)致相應(yīng)收入延遲到第二年 。 “3 、4月份是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更新的重要節(jié)點(diǎn)，不少IPO企業(yè)預(yù)測(cè)財(cái)報(bào)不達(dá)標(biāo) ，就會(huì)選擇撤回 。”浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任 、研究員盤和林告訴記者 。此外，他還提到了深圳證券交易所2022年12月30日發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》) ，按照《暫行規(guī)定》 ，擬IPO企業(yè)需符合以下三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)之一才能夠滿足創(chuàng)業(yè)板對(duì)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的要求： 最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%，最近一年研發(fā)投入金額不低于1000萬(wàn)元 ，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20%；最近一年累計(jì)研發(fā)投入金額不低于5000萬(wàn)元 ，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于20% ；屬于制造業(yè)優(yōu)化升級(jí) 、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)或者數(shù)字經(jīng)濟(jì)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系領(lǐng)域，且最近三年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率不低于30% 。不過(guò) ，若最近一年?duì)I業(yè)收入金額達(dá)到3億元的企業(yè)，或者按照《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》等相關(guān)規(guī)則申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的已境外上市紅籌企業(yè) ，則不適用前款規(guī)定的營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率要求 。 “實(shí)際上，營(yíng)收超3億可以規(guī)避掉《暫行規(guī)定》中關(guān)于近三年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%的要求 。實(shí)際上3億的門檻是對(duì)部分企業(yè)上市條件的放寬 ，因?yàn)?0%的復(fù)合增長(zhǎng)率對(duì)于企業(yè)往往難度較大，所以很多企業(yè)會(huì)去掐3億營(yíng)收這個(gè)點(diǎn) ?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！北P和林補(bǔ)充道。 毛利率下滑 監(jiān)管問(wèn)詢是否存商業(yè)賄賂 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為 ，通過(guò)一個(gè)或幾個(gè)重要客戶來(lái)獲得較多收入 ，的確能在短時(shí)間內(nèi)促進(jìn)公司營(yíng)收得到較快增長(zhǎng)。但大客戶依賴是一把“雙刃劍” ，如果部分客戶經(jīng)營(yíng)情況不利 ，或降低對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，那么公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)將會(huì)受到較大影響 ；另一方面 ，若大客戶較為強(qiáng)勢(shì)，對(duì)公司議價(jià)能力也存在一定的不利影響 。記者注意到 ，世邦通信在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，也做出了不少讓利 。 報(bào)告期內(nèi) ，世邦通信主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為64.41%、61.83% 、55.42%及55.60% ，毛利率整體呈下降趨勢(shì)。其中 ，IP內(nèi)部通信系統(tǒng)毛利率分別為67.10% 、66.05%、63.43%及62.00% ，IP公共廣播系統(tǒng)毛利率分別為53.48% 、45.76%、40.42%及44.98%，IP高清拾音系統(tǒng)毛利率分別為83.43% 、82.39% 、79.07%及78.87%。 對(duì)于IP公共廣播系統(tǒng)毛利率變動(dòng)原因 ，世邦通信直接坦言 ，系客戶海康威視銷售占比變動(dòng)以及產(chǎn)品成本上升 。2019年至2021年 ，海康威視IP公共廣播系統(tǒng)產(chǎn)品銷售占比分別為1.16% 、13.91%以及25.77% ，因銷售金額相對(duì)較大，公司給予其一定的價(jià)格優(yōu)惠 ，其銷售毛利率相對(duì)較低 ，隨著其銷售占比上升，導(dǎo)致該類產(chǎn)品整體毛利率下降 。若剔除掉?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？低暤挠绊懀?020年和2021年其IP公共廣播系統(tǒng)的毛利率分別為48.56%和46.13% 。 對(duì)于IP高清拾音系統(tǒng)毛利率變動(dòng)原因 ，世邦通信表示，2021年該產(chǎn)品主要客戶之一廣東華之源信息工程有限公司中標(biāo)長(zhǎng)沙市軌道交通6號(hào)線工程 ，此項(xiàng)工程為公司IP高清拾音系統(tǒng)產(chǎn)品在城市軌道交通領(lǐng)域首次使用 ，公司為開拓城市軌道交通市場(chǎng)，給予客戶一定價(jià)格優(yōu)惠 ，導(dǎo)致2021年毛利率有所下降 。 此外，記者還注意到 ，報(bào)告期內(nèi)世邦通信的銷售費(fèi)用分別為4780.21萬(wàn)元、6283.20萬(wàn)元、4649.40萬(wàn)元和1701.62萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的23.82%、24.66%、14.94%和17.62%。而其在招股書中所列舉的同行業(yè)上市公司平均銷售費(fèi)用率分別為10.60%、8.79%、10.89%和10.85%，遠(yuǎn)低于世邦通信。報(bào)告期內(nèi)，世邦通信業(yè)務(wù)招待費(fèi)和差旅費(fèi)占銷售費(fèi)用(剔除股份支付費(fèi)用)的比例合計(jì)分別為20.33%、20.36%、23.79%及23.48% 。 在深交所首輪問(wèn)詢過(guò)程中，監(jiān)管層要求世邦通信說(shuō)明是否存在商業(yè)賄賂與體外資金循環(huán)的情形 。世邦通信表示，公司嚴(yán)格遵守《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》 、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局《關(guān)于禁止商業(yè)賄賂行為的暫行規(guī)定》等反商業(yè)賄賂的法律 、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，制定了《反商業(yè)賄賂管理制度》 ，并不定期組織員工培訓(xùn) ，要求公司員工不得采用商業(yè)賄賂或其他非法手段推銷和銷售產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi) ，公司及其子公司不存在商業(yè)賄賂相關(guān)訴訟或行政處罰 。 |
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