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世界滾動:九洲集團獲11家機構(gòu)調(diào)研：新能源電站是當前公司盈利基礎(chǔ)，公司將圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈，有序推進可再生能源項目建設(shè)（附調(diào)研問答）

2023-06-15 19:30:19來源：同花順iNews

九洲集團（300040）6月15日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2023年6月13日接受11家機構(gòu)調(diào)研

，機構(gòu)類型為保險公司

、其他、基金公司

、海外機構(gòu)

、證券公司。投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹：一

、公司基本情況介紹哈爾濱九洲集團股份有限公司成立于1997年

，2010年1月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，股票代碼300040.SZ

。公司從2015年開啟了從電氣設(shè)備制造到“風(fēng)光新能源+智能裝備”雙主業(yè)的成功轉(zhuǎn)型

。至今已建設(shè)、投資

、運營風(fēng)電、光伏

、生物質(zhì)電站等可再生發(fā)電站1500MW以上

，成為東北地區(qū)民營綠電龍頭企業(yè)。公司致力于智能配電網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)品的制造和服務(wù)

、可再生能源電站業(yè)務(wù)

、環(huán)境綜合能源開發(fā)利用三大業(yè)務(wù)板塊

。作為區(qū)域民營綠電龍頭和國家高新技術(shù)企業(yè)

，公司以新能源為戰(zhàn)略重心、“風(fēng)光新能源+智能裝備”為雙主業(yè)

，并積極布局新型儲能領(lǐng)域

，逐步打造“風(fēng)光儲新能源+智能裝備”業(yè)務(wù)體系。二

、互動問答

問：公司未來幾年在風(fēng)電光伏指標情況?

答：公司已取得500MW的權(quán)益容量風(fēng)電指標，包括與華電合作的200MW風(fēng)電項目

、自持的100MW泰來風(fēng)電項目

、300MW的分布式風(fēng)電項目，現(xiàn)在開發(fā)500MW光伏項目指標

。十四五期間，公司通過自持和合作方式爭取保持每年200MW以上的增量

。

(資料圖)

問：公司存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收周轉(zhuǎn)率較高的原因

？

答：新能源電站是當前公司盈利基礎(chǔ)，公司將圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈

，有序推進可再生能源項目建設(shè)

。然而電站建設(shè)周期較長

，采購的風(fēng)光發(fā)電設(shè)備會歸入存貨科目

，再加上以建成在運營新能源電站國補回款周期較長，因此出現(xiàn)存貨和應(yīng)收周轉(zhuǎn)率較高的情況，這也是由于公司向清潔能源方向的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型所致

，屬于行業(yè)固有現(xiàn)象

，并非個例。

問：公司的輕資產(chǎn)模式是如何運作的？

答：公司為優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負債率

，疊加公司新能源開發(fā)戰(zhàn)略向輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型的考量

，2022年，公司出讓5家子公司51%股權(quán)

，自身債務(wù)負擔(dān)有所下降

，除交易價款外

，公司已收回相關(guān)項目的工程款及往來款

，提高了資產(chǎn)的流動性。此外

，公司與國有大型電力企業(yè)開展戰(zhàn)略合作

，持有在建200MW風(fēng)電項目的49%股權(quán)。截至2023年3月末

，公司權(quán)益并網(wǎng)裝機容量為720.20MW。未來

，公司將秉持與央國企合作開發(fā)的業(yè)務(wù)模式

，充分利用既有的能源行業(yè)央國企資源，一面擇機擇時擇優(yōu)處置一部分自有開發(fā)項目的控制權(quán)（一般以出售項目公司51%股權(quán)的形式體現(xiàn)）

；一面撬動央國企融資優(yōu)勢

，優(yōu)化已有項目的資本結(jié)構(gòu)

，實現(xiàn)融資成本的降低

。

問：公司未來對于綜合智慧能源板塊下的生物質(zhì)發(fā)電項目作何打算？

答：公司綜合智慧能源業(yè)務(wù)以電為核心

，提供電

、熱、冷

、氣、水等能源一體化的解決方案

。目前

，公司已累計投產(chǎn)生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)項目240MW，公司申報的300MW風(fēng)力發(fā)電清潔能源供暖示范項目已收到黑龍江省發(fā)改委的復(fù)函，一期項目正在籌備建設(shè)階段

。此外

，公司與國電投旗下上海融和元儲合作開發(fā)的黑龍江省首個共享儲能電站項目—泰來縣200MW/400MWh獨立儲能電站項目已進入開工建設(shè)階段

。生物質(zhì)發(fā)電方面

，公司出于對政策和行業(yè)現(xiàn)狀的分析，認為該業(yè)務(wù)短期內(nèi)并不具備大力發(fā)展的客觀條件

，因此目前已中止前期獲取的其他生物質(zhì)電站項目的開發(fā)

，出于國補回款問題的考量，部分已建成生物質(zhì)發(fā)電項目已經(jīng)或正在出售給央國企合作方

。

問：公司融資需求和可轉(zhuǎn)債發(fā)行情況？

答：當前清潔能源項目在資本市場的融資條件較為寬松

，以我司擬發(fā)行（已中止發(fā)行）的可轉(zhuǎn)債-轉(zhuǎn)3為例

，募投項目在國有政策性銀行下可拿到條件頗為優(yōu)厚的融資條件（3.4%，20年）

，為此

，公司出于擇優(yōu)選擇融資渠道的考慮選擇暫時中止可轉(zhuǎn)債-轉(zhuǎn)3的發(fā)行

，未來將以項目開發(fā)需要為導(dǎo)向

，擇優(yōu)選擇包括但不限于債務(wù)融資、可轉(zhuǎn)債

、定向增發(fā)等資本市場融資渠道

，推進清潔能源項目和儲能項目的順利開展。

問：清潔能源方面公司目前在手訂單情況

？

答：參照問題1的回復(fù)。公司在手項目超過1GW

，同時還在全國范圍內(nèi)著力推進綠地項目的開發(fā)工作

。在手項目中，公司與華電新能源合資設(shè)立兩家項目公司

，分別聯(lián)合建設(shè)哈爾濱市呼蘭區(qū)100MW風(fēng)電項目和哈爾濱市巴彥縣100MW風(fēng)電項目

，公司分別持有兩家合資公司49%股權(quán)

，兩個項目均在建設(shè)階段

，其中一個項目首批風(fēng)機已于2023年5月29日并網(wǎng)和另一個項目首批風(fēng)機計劃于6月27日并網(wǎng)。

問：公司在上年和本年一季度EPC/BT收入下降的原因

？

答：公司EPC/BT業(yè)務(wù)收縮的原因是因為公司近年來逐漸發(fā)力自由項目而非BT項目的開發(fā)

，將主要的建設(shè)能力投向自有項目的開發(fā)建設(shè)

；此外，傳統(tǒng)BT項目由于周期較長

，墊資開發(fā)情況的普遍存在導(dǎo)致的現(xiàn)金壓力也是公司選擇收縮BT類建設(shè)工程總包業(yè)務(wù)的考量之一。

問：能否詳細介紹一下公司新能源電站的開發(fā)經(jīng)營模式

？

答：公司會通過滾動出售存量電站部分股權(quán)的方式

，使公司從控股轉(zhuǎn)為參股以回籠大量現(xiàn)金流，以自主開發(fā)建設(shè)

、參股合作開發(fā)

、收購資產(chǎn)部分股份的形式擴大優(yōu)質(zhì)的新能源電站資產(chǎn)

，使公司在權(quán)益裝機快速增長的同時

，優(yōu)化電站資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

、現(xiàn)金流質(zhì)量及資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)

。

問：中長期的權(quán)益裝機規(guī)模，以及自持和參股兩個部分的占比

？

答：十四五期間，公司通過自持和合作方式保持每年200MW以上電站增量

，預(yù)計在期末持有權(quán)益容量至少達到2000至2500MW

。其中以參股形式持有的裝機規(guī)模會逐步提高

問：目前公司新能源項目主要集中在黑龍江和內(nèi)蒙古，未來在項目地域性擴展方面有何規(guī)劃

？

答：通過與央國企伙伴的繼續(xù)合作

，實現(xiàn)優(yōu)勢資源互補，積極在全國范圍內(nèi)

，尤其是東部沿海區(qū)域開發(fā)綠地項目。

問：看到公司在布局共享儲能

，請介紹該項目的規(guī)劃及盈利模式

？

答：目前規(guī)劃的共享儲能項目分兩期建設(shè)，合計建設(shè)20萬千瓦/40萬千瓦時獨立儲能電站投資項目

，項目盈利來源主要是儲能容量租賃

、容量補償

、電網(wǎng)調(diào)度等

。

問：公司對儲能業(yè)務(wù)的規(guī)劃和展望？

答：儲能業(yè)務(wù)是我司“風(fēng)光儲新能源+智能裝備”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃的核心組成部分

，我司將結(jié)合自身行業(yè)優(yōu)勢與發(fā)展需求

，拓展儲能業(yè)務(wù)的發(fā)展。

問：公司智能裝配制造業(yè)務(wù)訂單情況如何，以及公司對該業(yè)務(wù)未來規(guī)劃和展望

？

答：公司智能裝備業(yè)務(wù)的訂單還是比較飽滿的，2022年的全年訂單量是高于2021年的

，隨著疫情影響的消退

，2023年該業(yè)務(wù)依舊保持穩(wěn)增態(tài)勢。未來公司會保持對該業(yè)務(wù)的運營狀態(tài)

，該業(yè)務(wù)與風(fēng)光儲業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)

，同時為公司發(fā)展新興業(yè)務(wù)提供支撐。

問：公司的總體戰(zhàn)略規(guī)劃

答：新能源電站是當前公司盈利基礎(chǔ)

，2023年公司將圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈，有序推進可再生能源項目建設(shè)

，開展輕資產(chǎn)運維

、工程建設(shè)、電站持有運營等業(yè)務(wù)

。目前在手的電站將陸續(xù)在2023-2024年陸續(xù)實現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電

，所以未來兩年公司最大的增量將來自于新增并網(wǎng)規(guī)模的增加。此外

，公司制造業(yè)業(yè)務(wù)的市場廣闊，公司會抓住制造業(yè)發(fā)展契機

，持續(xù)做大做強

，在保持技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢的基礎(chǔ)上

，實現(xiàn)產(chǎn)品品類的拓展和下游訂單的增加;

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

參與單位名稱	參與單位類別	參與人員姓名
天弘基金	基金公司	--
民生加銀基金	基金公司	--
光大證券	證券公司	--
華安證券	證券公司	--
國聯(lián)證券	證券公司	--
國泰產(chǎn)險	保險公司	--
先鋒基金	海外機構(gòu)	--
個人	其他	余袁輝、劉一鳴、華佩琦、干戈、張烙僮、李由、游玉婷、王藝群、胡倩倩、郝騫
興業(yè)研究	其他	--
匯華理財	其他	--
渤海資管	其他	--