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榮盛發(fā)展收購大股東資產(chǎn)跨界新能源 "一石二鳥"交易背后最終由誰買單|當(dāng)前最新

2023-06-15 19:45:49來源：新浪財(cái)經(jīng)

出品：上市公司研究院

【資料圖】

6月8日晚，榮盛發(fā)展（002146）披露交易預(yù)案

，公司擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)公司擬通過發(fā)行股份的方式購買榮盛控股

、北京融惟通

、中鴻凱盛等持有的榮盛盟固利新能源科技股份有限公司（以下稱“盟固利”）76.44%股權(quán)

，并配套募資

。

盟固利主營業(yè)務(wù)為新能源汽車動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池電芯的研發(fā)

、生產(chǎn)和銷售

；而主要交易對方榮盛控股則是上市公司榮盛發(fā)展的控股股東。本次交易完成后

，榮盛發(fā)展將通過收購其大股東旗下資產(chǎn)

，從房地產(chǎn)行業(yè)跨界進(jìn)入新能源領(lǐng)域。

公告發(fā)布后次日

，深交所便火速針對上述事項(xiàng)下發(fā)并購重組問詢函

，著重對收購標(biāo)的盟固利的經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量

、財(cái)務(wù)狀況等方面進(jìn)行了全面問詢

。

事實(shí)上

，隨著交易預(yù)案的披露，除了盟固利連續(xù)虧損

、員工薪酬被拖欠以及股東未足額出資等問題相繼浮出水面之外

，曾經(jīng)的宏大規(guī)劃，也被證實(shí)其實(shí)是不著邊際的“大餅”

。

受跨界新能源消息的刺激

，榮盛發(fā)展復(fù)牌后迎來了連續(xù)5個(gè)漲停。然而

，股價(jià)大漲卻難掩收購標(biāo)的日益突出的業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

。

更重要的是，大股東榮盛控股或借此次出售盟固利

，一方面挽救瀕臨退市危機(jī)中的榮盛發(fā)展

，另一方面也實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)套現(xiàn)，“一石二鳥”背后

，最終由誰買單

，值得投資者警惕

。

收購標(biāo)的基本面頗為堪憂

榮盛發(fā)展此次擬收購標(biāo)的盟固利

，是我國較早一批從事新能源車用鋰離子動(dòng)力電池、儲(chǔ)能用鋰離子電池及鋰離子電池的高新技術(shù)企業(yè)

。

起初

，盟固利由中信國安控股，名稱為中信國安盟固利動(dòng)力科技有限公司

。2018年因債務(wù)危機(jī)

，中信國安考慮出售該項(xiàng)資產(chǎn)，正在尋求向多元轉(zhuǎn)型的榮盛集團(tuán)對其分批次接盤

。

2018年8月

，榮盛控股以23.22億元的價(jià)格收購了盟固利34%的股權(quán)，并通過24億元的增資擴(kuò)股

，實(shí)現(xiàn)對盟固利動(dòng)力51.16%的股權(quán)持有

，成為控股股東。2019年更名為榮盛盟固利新能源科技有限公司

。

中信國安2019年財(cái)報(bào)顯示

，盟固利動(dòng)力2019年實(shí)現(xiàn)營收8.49億元，虧損1.17億元

，估值45億元

。

2020年7月，榮盛控股再次出資10.17億元

，從中信國安手中收購了剩余22.61%股權(quán)

。

但除了股權(quán)外

，榮盛控股顯然未給盟固利的主業(yè)帶來更多發(fā)展便利。

2021年和2022年

，盟固利毛利率分別為-25.90%

、-14.83%，凈利潤分別為-5.01億元

、-4.94億元

；2022年末貨幣資金僅4292萬元，短期借款4700萬元

、應(yīng)付賬款和票據(jù)超10億元

、其他應(yīng)付款2.75億元，預(yù)計(jì)負(fù)債1.11億元

。

在新能源鋰電行業(yè)飛速發(fā)展之際

，盟固利徹底掉隊(duì)。

公告還顯示

，盟固利存在部分股東未足額繳納出資額

，其中，嘉興潤森義信智訊投資合伙企業(yè)（有限合伙）

、天津瑞帆企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）未實(shí)繳出資額分別為1980.00萬元

、466.52萬元。此外

，盟固利還曾存在拖欠職工薪酬的情形

。

50GWh產(chǎn)能規(guī)劃產(chǎn)量或不足1GWh

盟固利對外介紹稱，“通過多年來的積累

，公司已成功開發(fā)出高功率型

、高能量型、能量功率兼顧型的產(chǎn)品

，覆蓋三元

、磷酸鐵鋰、錳酸鋰

、鈦酸鋰等化學(xué)體系

，并實(shí)現(xiàn)新能源商用車全系列動(dòng)力電池解決方案覆蓋，在商用車市場擁有較高占有率”

。

然而

，公司真實(shí)的市場份額和基本面似乎完全是另一番景象。

公開信息顯示

，早在2020年9月

，盟固利30GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目就落地南京，項(xiàng)目總投資120億元

，項(xiàng)目建設(shè)年限為2020-2025年

，計(jì)劃2021年完成廠房及附屬設(shè)施主體建設(shè)

、部分設(shè)備采購。其中一期建設(shè)預(yù)計(jì)年產(chǎn)12GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)項(xiàng)目

。

除了南京基地外

，榮盛盟固利已有天津一期3GWh、總部研發(fā)及管理0.5GWh

、廣西柳州Pack工廠2GWh

。2019年6月，天津二期6GWh項(xiàng)目開工

，計(jì)劃于2020年6月建成投產(chǎn)

。

2021年三季度，重慶市渝北區(qū)重大招商項(xiàng)目集中簽約活動(dòng)在仙桃舉行

，榮盛盟固利重慶動(dòng)力電池智能制造基地作為2021智博會(huì)重大項(xiàng)目之一在現(xiàn)場進(jìn)行了簽約

，正式落戶渝北臨空前沿科技城。

據(jù)介紹

，該項(xiàng)目規(guī)劃占地750畝

，投資總額約50億元，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)總產(chǎn)能不低于10GWh

，服務(wù)范圍包括商用車

、乘用車、儲(chǔ)能等多個(gè)領(lǐng)域的重要客戶

。按照當(dāng)時(shí)的規(guī)劃

，盟固利2023年產(chǎn)能將達(dá)到50GWh以上

。

然而

，盟固利并未將一個(gè)又一個(gè)“大餅”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

2020年

，盟固利總裝機(jī)量僅為263.4MWh

；2021年以后已很難查到盟固利的具體裝機(jī)數(shù)據(jù)，在鋰電同行紛紛放量之下

，公司已完全被邊緣化

。

2022年，國內(nèi)裝機(jī)量前15的最后一名鵬輝能源（300438）為1.29GWh

，在榜單之外的盟固利很可能不足1GWh

；今年5月，盟固利單月裝機(jī)量為0.04GWh

，年化不到1GWh

，前5個(gè)月的累計(jì)量則仍不見盟固利身影。這與公司當(dāng)初2023年50GWh的產(chǎn)能規(guī)劃天差地別

。

收購交易“一石二鳥” 最終由誰買單

？

事實(shí)上

，榮盛控股借此次出售基本面“千瘡百孔”的盟固利，背后真實(shí)動(dòng)機(jī)值得市場關(guān)注

。

眾所周知

，自2021年下半年起，國內(nèi)房地產(chǎn)市場步入深度調(diào)整

，高杠桿企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露

，數(shù)十家民營房企發(fā)生債務(wù)違約，行業(yè)進(jìn)入加速優(yōu)勝劣汰階段

。觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的房企多數(shù)是出險(xiǎn)房企

。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，A股*ST嘉凱

、ST美置（000667）

、ST粵泰（600393）（維權(quán)）、*ST中天（000540）

、ST泰禾（000732）

、ST陽光城、*ST宋都（600077）（維權(quán)）七家房企

，連續(xù)20天收盤價(jià)低于1元

，基本鎖定退市；ST世茂（600823）

、*ST新聯(lián)（000620）

、*ST泛海（000046）及金科、榮盛和中南

，股價(jià)在1元附近

，同樣在退市邊緣；港股也已有恒大

、世茂

、奧園、祥生等21家港股內(nèi)地房企處于停牌狀態(tài)

。

而榮盛發(fā)展的傳統(tǒng)主業(yè)房地產(chǎn)

，也早已岌岌可危。

2022年

，榮盛發(fā)展巨虧163.11億元

，幾乎創(chuàng)下A股上市房企最大虧損額。截至2022年末

，公司貨幣資金92.02億元

，較期初下降超過一半；各類有息負(fù)債期末余額共計(jì)423.04億元

，是同期貨幣資金余額的4.6倍

，其中逾期未支付票據(jù)金額達(dá)37.36億元

。

2020年至2022年，榮盛發(fā)展期末資產(chǎn)負(fù)債率分別為82.07%

、84.49%和89.96%

，負(fù)債率長期處于較高水平且呈現(xiàn)逐年升高的趨勢，償債壓力巨大

。

至此次收購預(yù)案披露前

，榮盛發(fā)展股價(jià)已跌至1.17元/股。

根據(jù)最新修訂的《交易所股票上市規(guī)則》

，連續(xù)二十個(gè)交易日股票收盤價(jià)均低于1元

，將觸發(fā)交易類強(qiáng)制退市，且交易類退市不設(shè)整理期

。顯然

，榮盛發(fā)展已處在退市懸崖邊緣。

收購消息披露后

，截至發(fā)稿日收盤

，榮盛發(fā)展股價(jià)已連續(xù)5個(gè)漲停，達(dá)到1.89元/股

，暫時(shí)擺脫了退市困擾

。

與此同時(shí)，若收購方案最終實(shí)施

，榮盛發(fā)展大股東榮盛控股無疑也將借出售盟固利

，套現(xiàn)一筆可觀的現(xiàn)金。

然而

，榮盛控股“一石二鳥”的交易背后

，最終將由誰買單，或不言而喻

。

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責(zé)任編輯：孫知兵

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