旺季遇冷

！香飄飄沖泡業(yè)務(wù)頹勢難逆，上半年?duì)I收不振

、預(yù)虧近億元|最新

，各期實(shí)現(xiàn)的營收分別較上年同期下降18.06%和19.98%，歸母凈利潤更是表現(xiàn)嚴(yán)峻，2024年第四季度同比下滑14.97%，2025年第一季度呈現(xiàn)“斷崖式下跌”，同比降幅達(dá)174.47%，單季由盈轉(zhuǎn)虧至-1877.5萬元。

證券之星了解到，對于沖泡奶茶產(chǎn)品旺季不旺的原因

，依據(jù)公司的解釋，內(nèi)因在于春節(jié)時點(diǎn)相比上年度有所提前，一季度的旺季持續(xù)時間縮短，沖泡業(yè)務(wù)提早進(jìn)入淡季。同時，公司為維護(hù)經(jīng)銷商及終端的利益，堅持“以動銷為原則”，主動降低渠道庫存水平；而外因則是受到外部消費(fèi)環(huán)境、消費(fèi)習(xí)慣及消費(fèi)需求的變化影響，導(dǎo)致公司傳統(tǒng)沖泡產(chǎn)品在旺季銷售承壓。

近年來，年輕消費(fèi)者對“即時滿足”和“社交屬性”的需求

，推動現(xiàn)制茶飲成為主流選擇，同時，現(xiàn)制茶飲以“鮮奶+原葉茶”為賣點(diǎn)，而香飄飄沖泡奶茶產(chǎn)品的主要原材料包括脫脂奶粉、植脂末、白糖等，與當(dāng)前的消費(fèi)趨勢有所背離。

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、27.76億元、24.55億元、26.86億元和22.71億元，總體呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。

面對新茶飲品牌們的“圍剿”以及消費(fèi)環(huán)境的變化

，香飄飄近年也在向健康化、場景化、年輕化等方向調(diào)整，如公司曾于2023年推出鮮手作燕麥奶茶、鮮咖主義手作燕麥拿鐵咖啡和CC檸檬液等沖飲新品，2024年又推出“原葉現(xiàn)泡”系列，其中部分口味奶茶未添加反式脂肪酸、植脂末和香精。總體來看，公司推出沖泡新品的思路，正是圍繞品牌年輕化、品類健康化展開的升級。

此外，為推高沖泡新品后續(xù)的銷量規(guī)模

，香飄飄還對該品類進(jìn)行前期內(nèi)容營銷造勢，同時加速庫存渠道出清，為下半年沖泡旺季的鋪貨及動銷打下基礎(chǔ)。但消化沖泡奶茶渠道庫存的行為，短期內(nèi)導(dǎo)致沖泡奶茶的銷售表現(xiàn)承壓，這也是2024年第四季度公司營收大幅下滑的重要原因，并進(jìn)一步拖累全年?duì)I收同比下降9.32%至32.87億元。

從長期看，香飄飄的沖泡新品

，尤其是2024年推出的“原葉現(xiàn)泡”系列新品能否在與新式茶飲品牌的競爭中，搶奪消費(fèi)者的心智，仍需市場檢驗(yàn)