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韋爾股份：策略性增加預(yù)留庫存半導(dǎo)體行業(yè)有望維持景氣周期

2022-04-27 18:45:05來源：同花順財經(jīng)

作為A股半導(dǎo)體板塊流通市值龍頭股

，韋爾股份（603501）2022年一季度業(yè)績出現(xiàn)“變臉”

，營業(yè)收入與凈利潤增速雙雙下降。

在4月27日韋爾股份2021年度業(yè)績說明會上

，公司高管回復(fù)了業(yè)績表動、存貨高企以及后續(xù)公司增長潛力等問題

，并指出雖然行業(yè)極短期可能暫時受到貿(mào)易環(huán)境

、新冠肺炎疫情等影響，但公司作為具備國際領(lǐng)先水準(zhǔn)的本土半導(dǎo)體設(shè)計企業(yè)仍有更大機(jī)遇

，半導(dǎo)體行業(yè)有望持續(xù)維持景氣周期。

4月27日,韋爾股份呈現(xiàn)出漲停走勢

。

二季度盈利有望環(huán)比增長至少50%

今年1-3月，韋爾股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.38億元

，同比下降10.84%

；凈利潤8.96億元

，同比下降13.9%

。2021年

，公司凈利潤同比增長65.41%至44.76億元；公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.2元（含稅）并轉(zhuǎn)增3.5股

。

對于業(yè)績變動原因

，公司董事長虞仁榮表示，去年四季度到今年一季度

，由于手機(jī)等消費(fèi)電子需求增速放緩

，疊加了一季度春節(jié)假期

、近期國內(nèi)新一輪疫情以及匯率波動等多個因素

，公司的部分產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)不可避免地受到了一定的影響

。展望接下來的二季度

，公司管理層在持續(xù)加大研發(fā)投入、與上下游供應(yīng)鏈及客戶緊密合作的基礎(chǔ)上

，公司對整個下游終端市場的恢復(fù)保持樂觀，并有信心取得經(jīng)營業(yè)績的進(jìn)一步提升

。

伴隨著韋爾股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的積極調(diào)整以及主要細(xì)分市場的逐漸恢復(fù)，公司預(yù)計2022年第二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤較2022年第一季度有望實(shí)現(xiàn)不低于50%的增長

。具體來看

，公司將繼續(xù)加大在智能手機(jī)領(lǐng)域的推廣力度

，伴隨著手機(jī)下游市場的逐漸恢復(fù)

，公司手機(jī)CIS的業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)增長；在車載和TDDI產(chǎn)品方面

，公司產(chǎn)品不斷滲透，將繼續(xù)保持快速增長的勢頭

。

車載CIS業(yè)務(wù)迅發(fā)展

當(dāng)前智能手機(jī)是韋爾股份CIS第一大應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)ICinsights預(yù)測

，2025年全球手機(jī)CIS銷售額將達(dá)到157億元

，年復(fù)合增長率6.3%

。在業(yè)績說明會上

，投服中心就公司的智能手機(jī)CIS業(yè)務(wù)增長前景進(jìn)行提問。

虞仁榮表示

，智能手機(jī)近幾年整體市場規(guī)模相對較平穩(wěn)，在攝像頭多攝方案已經(jīng)有較高滲透率的環(huán)境下，智能手機(jī)CIS市場增速相對放緩

。近年來，公司持續(xù)加大研發(fā)投入

，不斷推出更高像素以及不同像素尺寸的產(chǎn)品

。公司的智能手機(jī)CIS產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

，高階像素產(chǎn)品占比不斷提升

。同時，通過推出更小像素尺寸的高階像素產(chǎn)品

，在保證成像效果的前提下能有效降低成本，公司的產(chǎn)品有著較強(qiáng)的市場競爭力

。

目前智能手機(jī)CIS領(lǐng)域頭部集聚的現(xiàn)象明顯

，韋爾股份將持續(xù)加大研發(fā)投入

，憑借深厚的知識產(chǎn)權(quán)積累推出有更強(qiáng)性價比以及更好性能表現(xiàn)的產(chǎn)品

，保障智能手機(jī)CIS業(yè)務(wù)的持續(xù)優(yōu)化

，進(jìn)一步提升市場占有率

。

另外，韋爾股份在車載攝像頭領(lǐng)域發(fā)力

。公司高管介紹，目前市場對車載攝像頭數(shù)量

、像素的需求在不斷增長，加上輔助自動駕駛的特殊性和安全性的要求

，汽車攝像頭平均像素水平也有著明顯的提升

。公司在汽車電子領(lǐng)域產(chǎn)品覆蓋從VGA到800萬像素區(qū)間

，能滿足產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域從傳統(tǒng)的倒車?yán)走_(dá)影像

、行車記錄儀擴(kuò)展到電子后視鏡、360度全景成像

、高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）

、駕駛員監(jiān)控（DMS）等領(lǐng)域。

韋爾股份產(chǎn)品在原有的歐美系主流汽車品牌合作基礎(chǔ)上

，大量的導(dǎo)入到國內(nèi)傳統(tǒng)汽車品牌及造車新勢力的方案中

，并已在較多車型方案上獲得方案導(dǎo)入

，這也將為公司帶來新的收入及利潤增長點(diǎn)。除了圖像傳感器以外

，公司還在MCU、LVDS

、LCOS

、電源IC、MOS

、驅(qū)動等領(lǐng)域持續(xù)加大了研發(fā)投入

，將會在近一兩年陸續(xù)導(dǎo)入汽車市場，為客戶提供整體解決方案

。

根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)Counterpoint最新報告預(yù)測

，2022年韋爾股份CIS業(yè)務(wù)全球市占率12.9%，穩(wěn)居全球前三

。據(jù)Omdia數(shù)據(jù)

，公司TDDI業(yè)務(wù)在2021年前三季度年全球市占率約9.2%，呈現(xiàn)進(jìn)一步上升趨勢

。

行業(yè)景氣度持續(xù)

另一項(xiàng)備受關(guān)注的問題是韋爾股份存貨大幅增長

。一季報顯示，報告期末

，韋爾股份存貨達(dá)到104.7億元

，同比增長接近86%。

對于能否有對應(yīng)訂單消化存貨

，公司董事會秘書任冰表示

，公司存貨體量與公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及發(fā)展策略是相適應(yīng)的，管理層也根據(jù)最新的市場情況及時調(diào)整存貨規(guī)模

。伴隨著公司收入規(guī)模的快速增長

，公司的庫存水位在近期也會有一定程度的上漲。

此外

，韋爾股份在積極的進(jìn)行產(chǎn)品線以及供應(yīng)鏈策略的調(diào)整

，為了充分應(yīng)對公司在供應(yīng)鏈調(diào)整過渡期的產(chǎn)品需求，公司策略性的多預(yù)留一定的庫存規(guī)模

。目前公司的庫存商品主要為通用型號產(chǎn)品

，產(chǎn)品生命周期較長，且產(chǎn)品競爭力較強(qiáng)

，公司存貨減值準(zhǔn)備已考慮下游客戶需求情況進(jìn)行充分計提

。

“近年來中國陸續(xù)出臺產(chǎn)業(yè)支持政策，半導(dǎo)體行業(yè)面臨重大戰(zhàn)略機(jī)遇期

。公司手機(jī)

、安防領(lǐng)域終端用戶主要在中國大陸

，汽車領(lǐng)域終端用戶則遍布全球主要汽車廠商，受益于未來半導(dǎo)體市場增長

、國產(chǎn)替代加速

、新能源汽車和自動駕駛快速發(fā)展等大趨勢，半導(dǎo)體行業(yè)有望持續(xù)維持景氣周期。雖然行業(yè)極短期可能暫時受到貿(mào)易環(huán)境、新冠肺炎疫情等影響

，但公司作為具備國際領(lǐng)先水準(zhǔn)的本土半導(dǎo)體設(shè)計企業(yè)仍有更大機(jī)遇

。”虞仁榮表示。

關(guān)鍵詞：景氣周期

責(zé)任編輯：孫知兵

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