建發(fā)股份有意“入主”美凱龍 兩大龍頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合打造產(chǎn)業(yè)新格局

，建發(fā)股份可以更直接觸達(dá)背后的消費(fèi)品牌商，促成建發(fā)股份與品牌商的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。這將進(jìn)一步夯實(shí)建發(fā)股份在供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)上的龍頭地位。

巨頭出手背后三大邏輯

首先來(lái)看價(jià)格邏輯。根據(jù)公告

，美凱龍13.04億股A股股份的收購(gòu)對(duì)價(jià)不超過(guò)63億元，折合4.83元/股，而美凱龍停牌前的最新股價(jià)是4.68元/股，前20日均價(jià)則高達(dá)5元/股。

一般來(lái)說(shuō)，在A股資本市場(chǎng)

，產(chǎn)業(yè)龍頭控股收購(gòu)另一家產(chǎn)業(yè)龍頭，基本是大幅溢價(jià)收購(gòu)。本次，建發(fā)股份在這一時(shí)點(diǎn)上出手，收購(gòu)對(duì)價(jià)相對(duì)較低。

從美凱龍復(fù)權(quán)價(jià)格21.04元/股的歷史高點(diǎn)至今

，美凱龍的估值風(fēng)險(xiǎn)在疫情疊加下得以持續(xù)釋放，股價(jià)相對(duì)處于歷史性底部區(qū)域。

產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為

，合理的收購(gòu)價(jià)，是建發(fā)股份和美凱龍兩家上市公司對(duì)各自投資者負(fù)責(zé)任的結(jié)果。這也是兩家龍頭走到一起的必要條件。

其次是產(chǎn)業(yè)布局邏輯

。建發(fā)股份借本次收購(gòu)，將快速跨入復(fù)蘇中的連鎖家居行業(yè)，并攬入行業(yè)龍頭。

美凱龍作為國(guó)內(nèi)家居賣(mài)場(chǎng)龍頭

，是目前國(guó)內(nèi)地域覆蓋面最廣、商場(chǎng)數(shù)量最多且經(jīng)營(yíng)面積最大的全國(guó)性家居裝飾及家具商場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年美凱龍?jiān)谥袊?guó)連鎖家居裝飾及家具商場(chǎng)市場(chǎng)零售額排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到17.5%。

同時(shí)

，美凱龍的布局重點(diǎn)基本都在一線(xiàn)和新一線(xiàn)城市，商業(yè)價(jià)值和資源優(yōu)勢(shì)較為突出