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紫光股份：有知名機(jī)構(gòu)淡水泉
，明達(dá)資產(chǎn)參與的多家機(jī)構(gòu)于4月1日調(diào)研我司

2023-04-04 12:21:41來源：證券之星

2023年4月4日紫光股份（000938）（000938）發(fā)布公告稱百年保險(xiǎn)馮軼舟

、盛曦投資許杰

、國贊基金郭玉磊、禾其投資王祥麒

、厚磊投資吳長勇、環(huán)懿基金唐麗芳、嘉世基金李其東

、健順投資常啟輝

、金恩投資林仁興

、金輦投資曹劍飛

、錦上私募王錢維、涇溪投資柯偉

、澤銘投資安曉東、久期投資劉喜

、聆澤投資沙小川

、廬雍資產(chǎn)彭永鋒

、名禹資產(chǎn)王友紅

、明河投資姜宇帆、摩旗投資沈夢杰

、啟石資產(chǎn)劉青林、謙心投資柴志華

、勤辰基金錢玥

、申銀萬國證券李國盛、博道基金張建勝

、賢盛投資楊海、相生資產(chǎn)張濤

、中匯金投資張小嘎

、宸鑫資產(chǎn)朱奇

、申港證券張建宇

、申萬宏源張立平、固禾私募張艷艷

、鯤鵬股權(quán)王超、老鷹投資李閆

、明達(dá)資產(chǎn)李濤

、博裕資本余高

、諾鉑遠(yuǎn)信投資陳生坤

、前海禾豐正則汪亞

、前海鴻順和石瑞

、中才中環(huán)投資宋雅

、昭圖投資王子杰、施羅德投資宋敬祎

、太平洋證券鄭及游、泰康養(yǎng)老保險(xiǎn)鐘吉蕓

、天風(fēng)證券（601162）王奕紅

、天堂硅谷劉軍潔、渤海匯金徐中華

、萬家基金武玉迪、五礦證券周鈴雅

、西部利得曹祥

、西部證券（002673）陳彤

、中睿合銀鄭淼

、西南證券李群、信達(dá)證券（601059）陳光毅

、興合基金侯吉冉、興業(yè)基金肖濱

、興業(yè)證券熊彬正

、財(cái)通證券（601108）郭琦、興銀理財(cái)酈莉

、興證全球謝治宇、野村東方Joel Ying

、易米基金楊臻

、銀華基金華王翔

、長安基金徐小勇

、長城財(cái)富楊海達(dá)、長城證券（002939）周怡蕾

、長江養(yǎng)老楊勝

、長江證券馮源

、財(cái)信證券張看

、招商基金季燕凱

、招商銀行王超

、招商證券梁程加、招銀理財(cái)郝雪梅

、國信投資吳界強(qiáng)、鴻匯資產(chǎn)王召輝

、永禧永億投資陳淑婷

、浙商資產(chǎn)周濤、智子投資李瑩瑩

、中金公司（601995）朱鏡榆、晨曦私募王帥

、人民養(yǎng)老保險(xiǎn)孫楠

、銀河證券趙中興

、中航信托戴佳敏

、中華聯(lián)合保險(xiǎn)李東、中金基金汪洋、中歐基金馮爐丹

、中融基金甘傳琦、中泰證券（600918）陳寧玉

、中信保誠基金楊柳青、中信建投（601066）楊偉松

、創(chuàng)金合信周志敏

、中信證券黃亞元、中郵人壽朱戰(zhàn)宇

、中郵證券陳昭旭、中原證券（601375）唐月

、中再資產(chǎn)王道遠(yuǎn)

、逐光私募王堅(jiān)、淡水泉任宇

、寶盈基金容志能、德邦基金江楊磊

、德邦證券趙偉博

、東北證券吳源恒、東興證券李美賢

、方圓基金董豐僑

、方正證券李宏濤、蜂巢基金彭朝陽

、復(fù)星保德信楊婷、富達(dá)基金陳月橋

、工銀安盛牛品

、天九投資周曉玲

、工銀理財(cái)胡雨辰

、觀富資產(chǎn)巫麗敏、光大保德信林曉鳳

、恒昇基金羅煦娟、廣發(fā)證券李傲遠(yuǎn)

、貴山私募賀文飛

、國開證券楊焱予

、國聯(lián)安基金韋明亮

、國聯(lián)證券（601456）姜青山、國融證券王林

、泓澄投資李金權(quán)、國盛證券黃瀚

、國泰君安譚佩雯

、國新國控彭珅、國信證券付曉欽

、國元證券王朗、寬行私昊基金吳艷

、曉煜投資王星宇

、海通證券余偉民、杭銀理財(cái)徐一陽

、玖龍資產(chǎn)徐斌、金安私募彭波

、致道投資劉福杰

、重湖基金徐石泉、宏利投資Emily Liao

、花旗環(huán)球Nelson Wang

、華安證券（600909）張?zhí)?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">、華寶基金盧毅

、華創(chuàng)證券梁佳、華泰聯(lián)合許煥天

、華泰資產(chǎn)俞天甲

、華泰證券余熠、京國瑞王文健

、華西基金王寧山

、華西證券（002926）馬行川、華夏財(cái)富劉春勝

、匯豐前海何方

、匯泉基金陳蘇、建信基金陶胤至

、天麒基金彭思遠(yuǎn)、江信基金王偉

、景林投資王晟

、靜瑞基金李毓杰、靜衡投資李遠(yuǎn)卓

、君義投資白璐、凱基證券魏宏達(dá)

、凱石基金陳曉晨

、昆侖健康保險(xiǎn)周志鵬、龍贏富澤資產(chǎn)董博

、民生加銀基金王悅、民生證券于一銘

、明亞基金陳思雯

、摩根士丹利李子揚(yáng)

、時(shí)通運(yùn)泰田肖溪

、凱思博投資宗佳穎、牛手投資余晨曦

、平安理財(cái)袁野

、平安銀行劉穎飛、平安證券閆磊

、平安資產(chǎn)龔彥愷

、璞林資本王菀

、普泰君安俞春梅

、群益證券洪玉婷、融通基金李進(jìn)

、銳方私募張槿桐、磐澤資產(chǎn)張志鵬

、瑞信證券沈宇峰

、瑞銀證券張維璇、觀升私募陳霖

、冰河資產(chǎn)劉春茂、塵星資產(chǎn)朱志奇

、晨燕資產(chǎn)滕兆杰

、東愷投資王喆、敦頤資產(chǎn)包心慈

、方物私募汪自兵、古木投資張洪楨于2023年4月1日調(diào)研我司

。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片)

問：介紹公司 2022 年度經(jīng)營情況

答：2022 年

，公司深化數(shù)智創(chuàng)新

，發(fā)布多項(xiàng)產(chǎn)品及方案

，持續(xù)提供多元、貼近上層應(yīng)用的智能底座

。同時(shí)聚焦場景化應(yīng)用，持續(xù)豐富數(shù)字化解決方案和云服務(wù)能力

，解決客戶在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的痛點(diǎn)和難點(diǎn)

。2022 年在內(nèi)外部有很多不確定性和各種挑戰(zhàn)的情況下，公司積極克服各種挑戰(zhàn)

，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 740.58 億元，同比增長 9.49%；歸母凈利潤 21.58 億元

；扣非歸母凈利潤 17.59 億元

，同比增長 6.34%

，收入和利潤穩(wěn)健增長

；研發(fā)投入 52.99 億元，同比增長 8.55%

。子公司新華三實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 498.1 億元，同比增長12.31%

；實(shí)現(xiàn)凈利潤 37.31 億元

，同比增長 8.65%

。其中，新華三國內(nèi)政企業(yè)務(wù)營業(yè)收入 391.4 億元

，同比增長 7.95%

；國內(nèi)運(yùn)營商業(yè)務(wù)營業(yè)收入 88.31 億元，同比增長 37.66%

；國際業(yè)務(wù)營業(yè)收入18.39 億元，同比增長 9.59%

，其中自主渠道收入 3.79 億元

，同比增長 93.07%

。子公司紫光云技術(shù)有限公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 15.03 億元

，同比增長 48.95%。

在云與智能方面

，公司將同構(gòu)混合云升級為全棧分布式云，已在政府

、城軌

、金融、能源

、公路、運(yùn)營商等行業(yè)落地

，同時(shí)滿足市場對國產(chǎn)化云的不斷需求

。發(fā)布全新綠洲平臺 2.0，優(yōu)化數(shù)據(jù)全生命周期治理能力，引入?yún)^(qū)塊鏈

、隱私計(jì)算、數(shù)據(jù)銀行等技術(shù)保障數(shù)據(jù)安全

，新上線 8 個(gè)行業(yè)套件

、覆蓋 50 余個(gè)細(xì)分場景

。發(fā)布新一代超融合 UIS8.0

，集合超融合、云原生內(nèi)核

、全無損存儲三大架構(gòu)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)五大能力提升

。發(fā)布了 68 個(gè) SaaS 數(shù)字化能力

，實(shí)現(xiàn)政府、企業(yè)

、工業(yè)

、水利等行業(yè)重點(diǎn)覆蓋。公司已累計(jì)為 3100 多個(gè)客戶部署

、升級了數(shù)字大腦

；累計(jì)打造超過 250 朵行業(yè)云

；全年落地超過 30 個(gè)新型智慧城市和數(shù)字鄉(xiāng)村項(xiàng)目

，已累計(jì)助力 220 多個(gè)新型智慧城市建設(shè)；累計(jì)形成了 130款智慧類解決方案

。2022 年 5 月 20 日，新華三商城正式上線

，開創(chuàng)原廠直營一站式 ICT 服務(wù)行業(yè)新模式

、打造當(dāng)前國內(nèi)獨(dú)創(chuàng)的 To B 、To G 全棧式線上商城

。縮短傳統(tǒng) ICT 商業(yè)鏈路

，打造用戶

、合作伙伴與原廠協(xié)同合作、直接交互的數(shù)字化平臺

。已上線智慧教育

、智慧醫(yī)療、數(shù)字鄉(xiāng)村

、智慧園區(qū)等 150 多個(gè)場景

、500 多個(gè)常用解決方案

。運(yùn)營商業(yè)務(wù)方面

，在三大運(yùn)營商的服務(wù)器、交換機(jī)

、分布式存儲等集采項(xiàng)目中實(shí)現(xiàn)大份額中標(biāo)。圍繞運(yùn)營商骨干網(wǎng)

、城域網(wǎng)和 5G 承載網(wǎng)三大業(yè)務(wù)場景持續(xù)突破

，核心路由器 CR19000 落地范圍持續(xù)擴(kuò)大。與運(yùn)營商在智慧城市

、智慧鄉(xiāng)村、5G+智慧礦山

、5G+智能制造

、5G+智慧醫(yī)療等領(lǐng)域全面發(fā)力

，打造業(yè)界系列標(biāo)桿項(xiàng)目。國際業(yè)務(wù)方面

，目前已在亞洲

、歐洲、非洲

、拉美等地區(qū)設(shè)立 17 個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，認(rèn)證海外合作伙伴 1300 余家

。面向國際市場發(fā)布了“協(xié)同辦公”

、“創(chuàng)新教育”、“高效醫(yī)療”

、“可靠公共服務(wù)”四大場景化解決方案。目前公司累計(jì)申請的專利已經(jīng)超過 13700 件

，新華三也連續(xù)10 年位居浙江省創(chuàng)新榜的第一名

。公司與南京未來網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新研究院等機(jī)構(gòu)合作建成全球首張確定性網(wǎng)絡(luò)

，各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平

。在隱私計(jì)算方面，為跨數(shù)據(jù)主體的數(shù)據(jù)流通融合提供堅(jiān)實(shí)技術(shù)保障，推出隱私計(jì)算一體機(jī)

，針對金融、政務(wù)等特定場景提供算力增強(qiáng)的數(shù)據(jù)合規(guī)共享方案

。在算力網(wǎng)絡(luò)方面

，公司的目標(biāo)是算網(wǎng)資源的統(tǒng)一編排、調(diào)度

，實(shí)現(xiàn)極致性能，目前公司深度布局轉(zhuǎn)控分離的未來算力網(wǎng)絡(luò)解決方案

。在智算中心方面

，研究布局具備更快速的數(shù)據(jù)讀取速度和更強(qiáng)訓(xùn)練效率的智算中心解決方案。2022 年

，公司多項(xiàng)產(chǎn)品市場占有率持續(xù)領(lǐng)先。公司在中國以太網(wǎng)交換機(jī)

、企業(yè)網(wǎng)交換機(jī)

、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場，分別以 33.8%

、35.3%、31.0%的市場份額排名第二

；中國企業(yè)網(wǎng)路由器市場份額 31.8%

，持續(xù)位列市場第二；中國企業(yè)級 WLN 市場份額 28.0%

，連續(xù) 14 年蟬聯(lián)市場第一

；中國 X86 服務(wù)器市場份額 18.0%，保持市場第二

；中國刀片服務(wù)器市場份額 54.8%

，蟬聯(lián)市場第一

；中國存儲市場份額 12.5%，連續(xù)位居市場第二

。2022 年前三季度

，在中國 UTM 防火墻市場以 23.7%的市場份額位居市場第二

；中國超融合市場份額 23.9%

，位列市場第一

。

問：請公司在運(yùn)營商市場的發(fā)展情況如何？

答：2022 年

，公司在運(yùn)營商市場持續(xù)深化“三云兩網(wǎng)”戰(zhàn)略，緊抓運(yùn)營商云化

、算力網(wǎng)絡(luò)升級和政企業(yè)務(wù)大發(fā)展的市場機(jī)遇

，與運(yùn)營商戰(zhàn)略合作范圍持續(xù)擴(kuò)大

，業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了快速增長

。今年三大運(yùn)營商在算力方面的投資規(guī)模將持續(xù)增加，運(yùn)營商在向云服務(wù)轉(zhuǎn)型

，并積極參與數(shù)字中國的建設(shè)

，這將對公司 ICT 產(chǎn)品及方案的銷售起到積極作用。公司是國內(nèi) ICT 基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)軍企業(yè)和運(yùn)營商的戰(zhàn)略合作伙伴

，將會積極參與到運(yùn)營商的數(shù)字化轉(zhuǎn)型中

。

問：公司在海外發(fā)展是怎樣的戰(zhàn)略考慮？

答：2019 年公司開始自建渠道拓展海外市場

，目前已在亞洲

、歐洲

、非洲

、拉美等地區(qū)設(shè)立 17 個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，海外銷售渠道逐步擴(kuò)大

，目前認(rèn)證海外合作伙伴已達(dá)到 1300 余家。自主渠道的收入近兩年保持 85%以上的快速增長

，今年依然會保持這樣的高增速。去年新華三海外市場收入只占新華三整體收入不到 4%

，希望未來 3-5 年把這個(gè)比例擴(kuò)大

，通過加大海外銷售品類和解決方案出海力度

，加快海外市場拓展步伐

，將海外市場打造成公司收入增長的第二曲線。

問：公司怎么看待紫光云未來的發(fā)展空間

？

答：紫光云是針對 To B 和 To G 市場的云服務(wù)提供商

，可提供公有云、私有云等全棧式云服務(wù)

，擁有廣泛的政企市場實(shí)踐和覆蓋全國的云資源交付能力

。紫光云追求高質(zhì)量云平臺的穩(wěn)定性

、容錯(cuò)性以及面向 To B 和 To G 的靈活性和可擴(kuò)展性

，為政企客戶提供全棧、全域

、全場景的云計(jì)算解決方案

，為新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型

、智能升級和融合創(chuàng)新賦能

。公司已連續(xù)兩年躋身政務(wù)云基礎(chǔ)設(shè)施市場前三、政務(wù)云服務(wù)市場前五

，今年紫光云也會取得非常好的發(fā)展。

問：請收購新華三剩余 49%股權(quán)的進(jìn)展如何

？

答：去年 12 月末

， HPE 方面向公司發(fā)出了出售其持有的新華三49%股權(quán)的行權(quán)通知。目前

，公司成立工作組，正在與 HPE 積極推進(jìn)本次交易事項(xiàng)

，早期的協(xié)議雖明確了定價(jià)機(jī)制

，但還需進(jìn)行價(jià)格細(xì)節(jié)、交易條款等交易內(nèi)容的談判

，如有重大進(jìn)展，公司會及時(shí)公告

。

問：公司在 AIGC 領(lǐng)域有何布局和戰(zhàn)略考慮

？

答：公司高度重視 IGC 帶來的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)變革機(jī)遇，IGC 應(yīng)用的背后離不開強(qiáng)大的算力和高速的網(wǎng)絡(luò)支撐

。作為算力和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的主要提供者和領(lǐng)軍企業(yè)，公司按照“I in LL”的技術(shù)戰(zhàn)略

，將人工智能技術(shù)全面融入各產(chǎn)品線

，以實(shí)現(xiàn)自身解決方案的智能化重構(gòu)和技術(shù)升級。圍繞 I 算力設(shè)施

，公司有領(lǐng)先的方案

，可以實(shí)現(xiàn)算力智能調(diào)度、I 開發(fā)的全生命周期管理

，可以幫助客戶的 I 業(yè)務(wù)更加快速地完成開發(fā)和落地

。公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，全面擁抱以 ChatGPT 為代表的 IGC 領(lǐng)域前沿科技

，以不斷演進(jìn)的“云智原生”技術(shù)戰(zhàn)略，有效滿足新業(yè)態(tài)對網(wǎng)絡(luò)

、安全

、計(jì)算、存儲等 ICT 基礎(chǔ)設(shè)施的蓬勃需求

。此外，公司將利用 IGC技術(shù)進(jìn)一步深化內(nèi)部的數(shù)字化變革

，并深化應(yīng)用到智能制造

、政府治理、社會服務(wù)等百行百業(yè)細(xì)分領(lǐng)域

，借助 IGC 所帶來的數(shù)智之力

，持續(xù)打造貼近用戶需求的場景化、差異化解決方案

，全面推進(jìn)數(shù)字化和智能化升級

。以 ChatGPT 為代表的 IGC 領(lǐng)域一系列創(chuàng)新技術(shù)的革命性突破，勢必引發(fā)深遠(yuǎn)的產(chǎn)業(yè)變革

。

紫光股份（000938）主營業(yè)務(wù)：信息電子及相關(guān)產(chǎn)業(yè)

。

紫光股份2022年報(bào)顯示

，公司主營收入740.58億元

，同比上升9.49%；歸母凈利潤21.58億元

，同比上升0.48%

；扣非凈利潤17.59億元，同比上升6.34%

；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入201.68億元

，同比上升0.77%

；單季度歸母凈利潤5.18億元，同比下降5.1%

；單季度扣非凈利潤2.69億元

，同比下降14.91%

；負(fù)債率48.92%，投資收益2051.73萬元

，財(cái)務(wù)費(fèi)用6.34億元，毛利率20.64%

。

該股最近90天內(nèi)共有18家機(jī)構(gòu)給出評級

，買入評級14家，增持評級4家

；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為29.41。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出352.77萬

，融資余額減少

；融券凈流入8764.83萬，融券余額增加

。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示

，紫光股份（000938）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河良好

，盈利能力較差，營收成長性一般

。財(cái)務(wù)相對健康

，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率

。該股好公司指標(biāo)3星

，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星

。（指標(biāo)僅供參考

，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星

，最高5星）

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責(zé)任編輯：孫知兵

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