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上半年凈利降80%，半導(dǎo)體龍頭三安光電還能翻身嗎

2023-08-05 22:41:22來(lái)源：同花順財(cái)經(jīng)

(資料圖)

每經(jīng)評(píng)論員畢陸名

三安光電（600703）(SH600703

，股價(jià)17元

，總市值848.1億元)

，你還好嗎

？這家號(hào)稱國(guó)內(nèi)第三代半導(dǎo)體的領(lǐng)軍企業(yè)

，交出了一份令人咋舌的中報(bào)：凈利潤(rùn)同比下降81.76%

，扣非凈利潤(rùn)直接虧損5.55億元

。這是2010年上半年之后

，13年來(lái)三安光電凈利潤(rùn)最差的一份中報(bào)

。

你可能會(huì)問(wèn)，三安光電不是一直在大力拓展第三代半導(dǎo)體嗎

？不是一直在投入大量資金建設(shè)碳化硅

、氮化鎵等項(xiàng)目嗎

？怎么會(huì)突然變成這樣？

俗話說(shuō)：“冰凍三尺,非一日之寒”

。其實(shí)

，三安光電的困境并不是一朝一夕造成的。從2018年開(kāi)始

，三安光電的主營(yíng)業(yè)務(wù)LED就遭遇價(jià)格下跌

、庫(kù)存積壓、訂單減少等諸多利空打擊

。2022年

，更被稱作LED市場(chǎng)“寒冬”，集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示上年全球LED芯片市場(chǎng)產(chǎn)值年減23%

，僅27.8億美元

。2023年上半年，LED業(yè)務(wù)收入同比下降6.67%

，營(yíng)業(yè)成本上升7.42%

，盈利空間受到一定程度擠壓。

為了擺脫對(duì)LED業(yè)務(wù)的依賴

，三安光電近年來(lái)大力轉(zhuǎn)型第三代半導(dǎo)體

。這是一個(gè)高門檻、高風(fēng)險(xiǎn)

、高回報(bào)的領(lǐng)域

，涉及微波射頻領(lǐng)域、光電領(lǐng)域

、電力電子等領(lǐng)域等多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)

。三安光電在這方面有著不俗的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)地位，但也面臨著巨大的挑戰(zhàn)和壓力

。

首先

，第三代半導(dǎo)體的投入成本非常高。僅僅在重慶籌建一個(gè)代工廠(三安意法半導(dǎo)體代工廠)

，就需要投入32億美元

，超過(guò)200億元人民幣。若按51%的持股比例計(jì)算

，三安光電將需要投入至少100億元

，而目前賬上的貨幣資金只有88億元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

。據(jù)2023年半年報(bào)披露

，計(jì)入三安光電當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助共計(jì)7.75億元，其占凈利潤(rùn)的比重，從2021年的70%

，回落至2022年的34%

，進(jìn)而又飆升至2023年上半年的456%。

所以

，三安光電不得不頻繁地向資本市場(chǎng)求助

。數(shù)據(jù)顯示，從2008年借殼上市至2023年上半年

，三安光電從資本市場(chǎng)直接融資總額高達(dá)260.57億元

，且自2020年以來(lái)，融資規(guī)模越來(lái)越大

。但是

，如此巨額融資的副作用也是顯而易見(jiàn)的，這會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債壓力

。

其次

，第三代半導(dǎo)體的產(chǎn)能釋放和市場(chǎng)開(kāi)拓需要時(shí)間。三安光電目前在碳化硅和硅基氮化鎵方面的產(chǎn)能分別為15000片/月和2000片/月

，相比國(guó)際巨頭還有很大差距

。而且，這些產(chǎn)能并沒(méi)有完全轉(zhuǎn)化為收入和利潤(rùn)

。2023年上半年，三安光電全資子公司湖南三安實(shí)現(xiàn)銷售收入5.82億元

，同比增長(zhǎng)178.86%

，凈利潤(rùn)3.32億元。但是

，如果扣除政府補(bǔ)助的影響

，湖南三安可能實(shí)際虧損了數(shù)千萬(wàn)元。

最后

，第三代半導(dǎo)體的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境非常激烈

。國(guó)內(nèi)外都有很多優(yōu)秀的企業(yè)布局該領(lǐng)域，如Cree

、Infineon

、STMicroelectronics等。這些企業(yè)有著更強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力

、更廣泛的客戶資源以及更穩(wěn)定的盈利能力

。筆者認(rèn)為，要想在這樣的對(duì)手面前取得顯著優(yōu)勢(shì)

，真正實(shí)現(xiàn)盈利

，三安光電還需要付出更多的努力。

當(dāng)然

，我們也不應(yīng)該對(duì)三安光電失去信心

。畢竟

，第三代半導(dǎo)體是一個(gè)有著巨大潛力和前景的領(lǐng)域，三安光電在這方面也有著不可忽視的優(yōu)勢(shì)

。只要三安光電能夠堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新

、提高產(chǎn)品質(zhì)量、控制成本風(fēng)險(xiǎn)

，就有可能在未來(lái)實(shí)現(xiàn)逆襲

。

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責(zé)任編輯：孫知兵

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