國(guó)企多維度發(fā)展標(biāo)桿 深度剖析冀中能源

。不僅如此，保險(xiǎn)等體量較大、持有時(shí)間較長(zhǎng)的資金入市亦對(duì)冀中能源等高股息標(biāo)的有利。

研究過(guò)保險(xiǎn)板塊的投資人知道

，在IFRS17準(zhǔn)則下，保險(xiǎn)的資產(chǎn)包多會(huì)被歸類到FVTOCI中，而FVTOCI類別更偏好高分紅、低波動(dòng)，這是由保險(xiǎn)特殊的財(cái)務(wù)準(zhǔn)則以及對(duì)現(xiàn)金流的追求所決定的。險(xiǎn)資中長(zhǎng)期萬(wàn)億體量的資金會(huì)為冀中能源等高股息的企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期活水，當(dāng)下紅利指數(shù)逐漸走強(qiáng)就是最好的證明。

03 精細(xì)化管控已成為冀中能源“基因”的一部分

，公司股息率有望長(zhǎng)期保持在10%上下

最后

，投資者對(duì)冀中能源唯一的擔(dān)憂應(yīng)該在于公司的股息率能否一直保持在10%以上偏高的水平。我想，冀中能源的股息率主要由煤炭?jī)r(jià)格、公司治理水平以及化工、電力等多元化業(yè)務(wù)進(jìn)展三方面所決定。

首先要承認(rèn)的是煤炭?jī)r(jià)格會(huì)有波動(dòng)

，但公司“穩(wěn)產(chǎn)銷”、“增效益”的舉措讓冀中能源在2023年逆風(fēng)局中業(yè)績(jī)也依然保持堅(jiān)韌。加之未來(lái)AI+算力的大時(shí)代中，電力消耗將水漲船高，煤炭作為兜底能源，不存在價(jià)格大幅回調(diào)可能；

其次要注意的是本輪央/國(guó)企高質(zhì)量發(fā)展與2013-2014年那輪國(guó)企改革的區(qū)別

。10年前啟動(dòng)的國(guó)企改革以整合、混改為主，但對(duì)于經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效率無(wú)過(guò)多硬性要求。自去年以來(lái)，央企考核指標(biāo)從“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”