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降杠桿承壓國企加力沖刺收官目標(biāo) 推進(jìn)企業(yè)兼并重組和混改

2020-12-04 08:18:34來源：經(jīng)濟(jì)參考報

2020年是國企降杠桿的收官之年

，但在疫情等多種因素沖擊下，減負(fù)債的壓力有所上升

。密集清理出售不良資產(chǎn)

，混改上市提速加力

、多地國資委表態(tài)要加強(qiáng)監(jiān)管防控債務(wù)風(fēng)險……臨近年末

，國企沖刺

，爭取完成目標(biāo)

。

而防范和化解債務(wù)風(fēng)險

，仍然是未來一段時間國企改革發(fā)展所需要關(guān)注的重點(diǎn)問題之一

。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，必須要建立有效控制資產(chǎn)負(fù)債率的長效機(jī)制

。同時

，推進(jìn)企業(yè)兼并重組和混改，引入外部股東

、改善公司內(nèi)部治理

。

國有企業(yè)降杠桿是宏觀經(jīng)濟(jì)去杠桿的重中之重。根據(jù)2018年9月印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債約束的指導(dǎo)意見》(下稱《意見》)

，到2020年年末

，國有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率要比2017年年末降低2個百分點(diǎn)左右

。而中央企業(yè)的去杠桿目標(biāo)則是到2020年年末平均資產(chǎn)負(fù)債率要比2016年年末降低2個百分點(diǎn)。

國務(wù)院國資委秘書長

、新聞發(fā)言人彭華崗在此前的新聞發(fā)布會上表示

，降杠桿、減負(fù)債一直是這幾年中央企業(yè)全力開展的一項工作

，到2019年底

，中央企業(yè)的平均負(fù)債率為65%，比2016年降了1.7個百分點(diǎn)

。

但是

，“今年以來，由于受疫情沖擊以及全球經(jīng)濟(jì)增長放緩等多方面復(fù)雜因素影響

，國企負(fù)債率不降反升

，給年底完成目標(biāo)帶來更大壓力。”中國企業(yè)聯(lián)合會研究部研究員劉興國在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時稱

。

彭華崗也表示

，今年以來受疫情沖擊，中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率

、收入

、凈利潤都有所降低，而且又進(jìn)一步加大了投入

，因此到今年6月末

，中央企業(yè)平均負(fù)債率達(dá)到了65.9%，上升了0.9個百分點(diǎn)

，通過采取積極措施

，到9月末負(fù)債率降到65.4%，距離實現(xiàn)目標(biāo)還有0.7個百分點(diǎn)

。

財政部數(shù)據(jù)顯示，今年3月末

，國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率64.5%

，較去年年底增加了0.6個百分點(diǎn)。6月末

，資產(chǎn)負(fù)債率又提高至64.6%

。10月末則降至64.5%，較去年同期提高0.3個百分點(diǎn)

。

“要將負(fù)債率從10月底的64.5%降到63.7%

，這意味著國有企業(yè)要在短期內(nèi)壓減6000億元左右的負(fù)債。尤其是當(dāng)前穩(wěn)投資保增長的壓力非常大

，需要國有企業(yè)繼續(xù)加大投資力度

，以帶動全社會投資的增長

。對國有企業(yè)來說，既要保投資

，又要降負(fù)債

，要想兩全很難。”劉興國分析稱

。

煤炭

、鋼鐵等行業(yè)面臨的去杠桿任務(wù)最為嚴(yán)峻。據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會新聞發(fā)言人張宏介紹

，目前大型煤企負(fù)債總額約4萬億

，負(fù)債率接近70%?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">？傮w上看

，煤炭行業(yè)在快速發(fā)展中長期積累的高負(fù)債問題仍較為明顯。

按照國資委要求

，今年中央企業(yè)要全力以赴完成原定的降2個百分點(diǎn)的目標(biāo)

。“當(dāng)然，在這個過程中可能會有一些行業(yè)

、一些企業(yè)受影響比較大

，我們也會客觀去考慮。”彭華崗稱

。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報》記者了解

，多地國資委也表態(tài)要防控債務(wù)風(fēng)險。12月2日

，陜西省國資委網(wǎng)站發(fā)布了《省國資委關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管企業(yè)債券融資管理防控債務(wù)風(fēng)險的通知》

，提出要平衡好穩(wěn)增長和防風(fēng)險的關(guān)系，省國資委將堅持嚴(yán)格的負(fù)債率警戒線管控制度

，對資產(chǎn)負(fù)債率超過省國資委確定的警戒線的企業(yè)

，以及盈利能力較低，還款能力較差的企業(yè)

，省國資委建立債券發(fā)行工作會審會和聯(lián)簽制度

，從嚴(yán)審批。

半個月前

，山西國資運(yùn)營公司也表示將持續(xù)加大省屬國有企業(yè)債務(wù)風(fēng)險防控力度

，做到提前15天預(yù)警，并調(diào)動省屬國企形成合力

，形成強(qiáng)大資金池

。

劉興國表示，11月份國有企業(yè)尤其是央企采取了一些減負(fù)債舉措，一方面是不斷推出一些混改項目

，力圖借助民間資本的進(jìn)入

，有效降低負(fù)債水平;另一方面是清理出售一些不良資產(chǎn)或項目，從而降低負(fù)債率

、提升資產(chǎn)質(zhì)量

。這兩方面舉措都對控制負(fù)債率大幅提升發(fā)揮了較好作用。預(yù)計在12月份

，還會不斷有新的減負(fù)債措施出臺

，推動國企負(fù)債率進(jìn)一步下降。

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實分析稱

，資產(chǎn)證券化對于提升國企效益

、優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)有積極的意義，測算表明國企資產(chǎn)證券化率較低的服務(wù)業(yè)

、交通運(yùn)輸業(yè)等領(lǐng)域或釋放出超過十萬億的增量上市資產(chǎn)

。

不良資產(chǎn)的處置也在加力推進(jìn)。國資委對國企改革三年行動工作進(jìn)行部署時提出

，要加快剝離非主營業(yè)務(wù)和低效無效資產(chǎn)

，深入推進(jìn)“僵尸企業(yè)”處置工作。

值得注意的是

，根據(jù)《意見》

，國企減負(fù)債目標(biāo)完成之后，要使得國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定保持在同行業(yè)同規(guī)模平均水平

。

對此

，劉興國認(rèn)為，必須建立有效控制資產(chǎn)負(fù)債率的長效機(jī)制

，其中關(guān)鍵在于采取措施遏制國有企業(yè)負(fù)責(zé)人盲目舉債擴(kuò)張的投資沖動

。應(yīng)該將企業(yè)負(fù)債率以及負(fù)債收益率納入國有企業(yè)負(fù)責(zé)人考核指標(biāo)之中，以考核引導(dǎo)國有企業(yè)負(fù)責(zé)人從關(guān)注規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向注重高質(zhì)量發(fā)展

。

一位債轉(zhuǎn)股實施機(jī)構(gòu)人士表示

，要從根本上抑制住企業(yè)盲目擴(kuò)張的沖動，需要引入外部股東

、改善公司內(nèi)部治理

。與此同時，可通過企業(yè)間的兼并重組來提升整體的行業(yè)集中度

，通過企業(yè)和債務(wù)重組來實現(xiàn)對實體經(jīng)濟(jì)的減負(fù)。他表示

，作為降杠桿的重要手段之一

，市場化債轉(zhuǎn)股有望在改善公司治理結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮更多積極作用。

責(zé)任編輯：孫知兵

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