摩根士丹利：全球市場(chǎng)正處于根本性轉(zhuǎn)變的開始 新的商業(yè)周期將到來

，從短期來看，如果經(jīng)濟(jì)增長在今年下半年保持不變，通脹趨于平穩(wěn)，那么市場(chǎng)情緒會(huì)趨于和緩。

但通脹和衰退之間的推拉關(guān)系不會(huì)在一夜之間得到解決

。Pick曾多次將2008年后的時(shí)代稱為“金融抑制”時(shí)期，即決策者保持低利率以向國家和公司提供廉價(jià)債務(wù)融資的理論。

Pick說：“15年的金融抑制不僅會(huì)影響到三到六個(gè)月后的未來……我們將在接下來的12

、18、24個(gè)月內(nèi)進(jìn)行討論。”

實(shí)際利率

低利率甚至負(fù)利率一直是前一個(gè)時(shí)代的標(biāo)志，同時(shí)也是向金融體系注入資金的措施

，包括債券購買計(jì)劃，統(tǒng)稱為量化寬松。這些舉措懲罰了儲(chǔ)戶，鼓勵(lì)了猖獗的借貸。

通過多年來從全球金融體系中抽走風(fēng)險(xiǎn)，央行迫使投資者承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)以獲得收益

。無法盈利的公司通過隨時(shí)獲得廉價(jià)債務(wù)而得以生存。近幾年來，數(shù)千家初創(chuàng)企業(yè)憑借著燒錢、不惜一切代價(jià)實(shí)現(xiàn)增長的舉措而蓬勃發(fā)展。

隨著各國央行將打擊失控的通貨膨脹作為優(yōu)先事項(xiàng)，這一切都結(jié)束了

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，在這一過渡期的灰燼里，將出現(xiàn)一個(gè)新的商業(yè)周期