【世界新視野】投融資兩端發(fā)力 券商資管“錨定”基礎(chǔ)設施優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

，底層資產(chǎn)標的足夠豐富，發(fā)行速度加快尚不需要以調(diào)整資產(chǎn)質(zhì)量為前提。

華泰證券房地產(chǎn)首席分析師陳慎表示

，從目前的情況來看，公募REITs的發(fā)行速度和資產(chǎn)質(zhì)量可以兼得。首先，從市場容量角度分析，以REITs底層資產(chǎn)的定義來看，這是一個萬億體量規(guī)模的市場，潛在的底層資產(chǎn)足夠大；其次，從區(qū)位、運營方能力以及分紅派息率角度分析，根據(jù)REITs最初的發(fā)行要求，預期分紅派息率一般在4%以上，考慮到目前的無風險收益率，這一要求已經(jīng)對資產(chǎn)質(zhì)量提出了嚴格要求，篩選出來的標的可謂“優(yōu)中選優(yōu)”。

底層資產(chǎn)穩(wěn)定性與發(fā)行人資質(zhì)息息相關(guān)，提高對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的判斷能力是關(guān)鍵

。國泰君安資管相關(guān)負責人表示，公司在篩選底層資產(chǎn)時遵循三條原則：一是底層資產(chǎn)項目的現(xiàn)金流要具備穩(wěn)定性和成長性，其所屬行業(yè)也應具備較好的發(fā)展前景；二是項目須具備較高收益率，以此來匹配投資人的權(quán)益投資風險溢價要求；三是項目要能夠?qū)崿F(xiàn)市場化經(jīng)營和運作，真正提升資產(chǎn)的自身價值。

賦能實體經(jīng)濟提質(zhì)增效

公募REITs對于金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟發(fā)展

、盤活存量資產(chǎn)具有十分積極的作用。公募REITs試點一年多以來，券商資管充分發(fā)揮整合發(fā)行能力、定價能力及項目運作能力，持續(xù)以金融創(chuàng)新服務實體經(jīng)濟。

國泰君安資管發(fā)行的3只公募REITs產(chǎn)品均屬于產(chǎn)業(yè)園區(qū)REITs

。以華安張江光大REIT為例，張江高科作為上海集成電路設計產(chǎn)業(yè)園的開發(fā)建設主體，通過REITs有效盤活了存量基礎(chǔ)設施資產(chǎn)