世界速看：市場風(fēng)格影響 量化多頭策略1月超額收益為負(fù)

，在納入統(tǒng)計的1209只量化多頭策略產(chǎn)品今年1月份的平均收益為5.97%，但平均超額收益為-1.32%。也就是說，在指數(shù)快速反彈的過程中，量化多頭策略卻整體未能跑贏基準(zhǔn)。

對此

，順時投資量化投資部在接受記者采訪時分析稱，1月份滬深兩市成交額長期徘徊在8000億元左右，屬于存量資金博弈的市場環(huán)境。在此背景下，如果大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，那么中小市值股票成交活躍度將顯著下降。目前，大多數(shù)量化多頭策略產(chǎn)品對標(biāo)的指數(shù)是以中小市值股票為主的中證500和中證1000指數(shù)，因此大多數(shù)量化多頭策略超額收益表現(xiàn)較差。

私募排排網(wǎng)財富管理合伙人姚旭升也認(rèn)為

，1月市場上漲的主角是權(quán)重股，而量化私募持倉極度分散，權(quán)重股占比相對有限，很難獲取超越指數(shù)的收益。與此同時，量化私募行業(yè)近年來的快速發(fā)展，使得機(jī)構(gòu)間策略同質(zhì)化現(xiàn)象愈發(fā)明顯，獲取超額收益的難度在增加。

陸生生私募總經(jīng)理秦國文則表示

，1月量化股票多頭超額收益為負(fù)的主要原因有兩方面。一是市場風(fēng)格輪動較快，成長股和價值股交替上漲，而量化多頭策略在市場風(fēng)格切換過程中有效因子識別會滯后，因此難以獲取超額收益；二是量化多頭策略的超額收益主要來自于市場的錯誤定價，以及部分不理性行為。1月市場的增量資金主要來自于外資和機(jī)構(gòu)，專業(yè)度較高，也一定程度上加大了超額收益的獲取難度。

值得關(guān)注的是