環(huán)球快播:西恩科技IPO募投項目新增產(chǎn)能消化存疑
新華財經(jīng)北京4月26日電(記者 謝碧鷺)近日
,上海西恩科技股份有限公司(簡稱“西恩科技”)最新披露的招股書顯示,此次IPO欲募資8億元,用于擴(kuò)大三元前驅(qū)體和碳酸鋰的產(chǎn)能。記者注意到,在西恩科技欲募資擴(kuò)產(chǎn)的同時,公司主要客戶和競爭對手也在擴(kuò)充產(chǎn)能
,其產(chǎn)能消化問題不能忽略
。
市場占有率處較低水平
【資料圖】
招股書顯示,報告期(指2019年至2021年及2022年1-6月)內(nèi)
,西恩科技營業(yè)收入分別為4.85億元、8.04億元、15.50億元和10.73億元,其中2020年和2021年增速較快。不過和同行相比,西恩科技的營收規(guī)模仍處于較低水平。在招股書中,西恩科技共列舉了芳源股份、科隆新能、中偉股份、格林美和帕瓦股份等5家可比公司。以2021年為例,上述公司的營業(yè)收入分別為20.70億元、26.83億元、200.72億元、193.01億元和8.58億元。除帕瓦股份外,西恩科技當(dāng)期營業(yè)收入均低于另外4家公司。從西恩科技的自有產(chǎn)品來看
,市場競爭壓力明顯。在硫酸鎳領(lǐng)域,國內(nèi)廠商主要為格林美、中偉股份、金川集團(tuán)等公司,行業(yè)頭部效應(yīng)顯著。根據(jù)中國鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù),上述公司2021年的市場占有率超40%;在碳酸鋰領(lǐng)域
,根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院及百川盈孚數(shù)據(jù),2021年國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量為24萬噸
,國內(nèi)主要供應(yīng)商為贛鋒鋰業(yè)
、南氏鋰電、天齊鋰業(yè)
、藍(lán)科鋰業(yè)和瑞福鋰業(yè)等公司,2021年全國碳酸鋰出貨量前5名的市場占有率約為46%
;在三元前驅(qū)體領(lǐng)域
,國內(nèi)廠商主要為中偉股份
、格林美、邦普循環(huán)
、華友鈷業(yè)等公司
,2021年上述公司市場份額超過60%。
在利潤方面
,報告期內(nèi)西恩科技的歸母凈利潤分別為-2058.06萬元、-503.85萬元
、16574.89萬元和14829.46萬元,2021年出現(xiàn)大幅度增長。對此,西恩科技表示,報告期內(nèi)金屬鎳、金屬鈷和碳酸鋰的市場價格總體呈震蕩上升趨勢,因此公司經(jīng)營業(yè)績相應(yīng)震蕩上行。
然而
,今年以來,西恩科技主要產(chǎn)品價格不斷下跌。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)顯示
,4月20日硫酸鎳均價為39550元/噸
,年初價格為43425元/噸,降幅約9%
;三元前驅(qū)體價格為87000元/噸,年初價格為103000元/噸
,降幅約16%;電池級碳酸鋰均價為175000元/噸
,年初價格為505000元/噸
,降幅約65%
。
在最新披露的招股書中
,西恩科技預(yù)計2022年營業(yè)收入為19億元至21億元,同比增長22.60%至35.50%
;歸母凈利潤為1.2億元至1.4億元,同比減少15.53%至27.60%。一位不愿具名的鋰電池正極材料上市公司高管表示:“受到補(bǔ)貼退坡
、下游生產(chǎn)節(jié)奏放緩疊加原材料價格回落等因素影響
,終端新能源汽車生產(chǎn)與消費(fèi)需求出現(xiàn)顯著回調(diào)態(tài)勢,造成中游正負(fù)極材料行業(yè)觀望和調(diào)整情緒濃厚
,行業(yè)整體庫存處于較低位水平?div id="jfovm50" class="index-wrap">!?/p>
募資擴(kuò)產(chǎn)考驗消化能力
在問詢回復(fù)中,西恩科技將自身市場占有率較低的原因歸結(jié)于“受制于現(xiàn)有產(chǎn)能的制約”
。此次IPO,欲募資8億元全部用于20萬t/a鋰電池材料綜合回收利用項目。
據(jù)介紹
,該項目計劃分三期實施
,一期擬完成公用工程
、道路
、庫區(qū)等公共建設(shè),并建設(shè)4萬噸鋰電池拆解回收線及配套生產(chǎn)線,用于生產(chǎn)主產(chǎn)品2萬噸三元前驅(qū)體
、0.5萬噸碳酸鋰和9.19萬噸副產(chǎn)品
;二期計劃建設(shè)8萬噸鋰電池拆解回收線及配套生產(chǎn)線,用于生產(chǎn)主產(chǎn)品2萬噸三元前驅(qū)體
、1萬噸碳酸鋰及14.79萬噸副產(chǎn)品
;三期計劃建設(shè)8萬噸鋰電池拆解回收線及配套生產(chǎn)線
,用于生產(chǎn)主產(chǎn)品4萬噸三元前驅(qū)體
、1萬噸碳酸鋰及17.59萬噸副產(chǎn)品
。而截至2022年6月末,西恩科技僅擁有三元前驅(qū)體年產(chǎn)能4800噸
、碳酸鋰年產(chǎn)能1920噸
。
如要擺脫“產(chǎn)能制約”因素,西恩科技是否有足夠的市場消化空間
?
記者梳理發(fā)現(xiàn)
,在西恩科技欲募資擴(kuò)產(chǎn)的同時,公司主要客戶和競爭對手也在擴(kuò)充產(chǎn)能
。報告期內(nèi)西恩科技前五大客戶中的天力鋰能、華友鈷業(yè)等便存在向碳酸鋰或氫氧化鈷領(lǐng)域延伸的情況
。2022年9月,天力鋰能公告稱
,公司擬使用額度不超過2億元投資“年產(chǎn)一萬噸電池級碳酸鋰項目”
,使用額度不超過3.87億元投資“年產(chǎn)2萬噸磷酸鐵鋰項目”。
在西恩科技招股書中所列舉的同行業(yè)可比公司中
,中偉股份、格林美既具備競爭關(guān)系,又位列其前五大客戶 。2021年1月
,中偉股份發(fā)布公告稱
,公司與廣西欽州市政府簽署北部灣產(chǎn)業(yè)基地項目投資合同書
,項目總投資約230億元,主要經(jīng)營三元前驅(qū)體
、四氧化三鈷等前驅(qū)體開發(fā)等。其中
,一期項目投資約100億元
,主要建設(shè)年產(chǎn)15萬噸前驅(qū)體和7萬噸金屬鎳鈷及其綜合循環(huán)回收設(shè)施,建設(shè)期4年。
2022年7月
,格林美在瑞士交易所上市
,募集資金預(yù)計50%將用于支持印尼鎳資源基地生產(chǎn)運(yùn)營,另外20%用于歐洲三元前驅(qū)體生產(chǎn)基地和動力電池回收中心開發(fā)
,30%用于補(bǔ)充在海外運(yùn)營的流動資金
。2022年9月
,偉明環(huán)保披露
,與格林美等簽訂合作框架協(xié)議建設(shè)新能源電池材料低碳產(chǎn)業(yè)園
,該產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃項目中包括年產(chǎn)4.5萬噸高純度碳酸鋰。
“近兩年碳酸鋰價格大幅上漲
,主要由供需關(guān)系緊張疊加囤積居奇
、投機(jī)炒作等因素導(dǎo)致。隨著新建成或規(guī)劃項目于未來幾年陸續(xù)投產(chǎn),供需關(guān)系緩解將推動鋰鹽價格回歸理性水平,再加上電池回收所提供的循環(huán)鋰資源成為重要的供應(yīng)來源,未來鋰鹽市場將大概率面臨過剩局面,價格或?qū)⒊掷m(xù)處于合理低位水平。”上述鋰電池正極材料上市公司高管稱。
募投項目遭深交所問詢
從西恩科技擬募集資金具體使用情況來看
,也存在諸多疑點。據(jù)招股書披露
,20萬t/a鋰電池材料綜合回收利用項目的總投資額為40.46億元(包含擬募資的8億元),其中擬使用6.05億元用于建筑工程。而截至2022年11月末,公司募投項目涉及的土地使用權(quán)一共7塊用地,合計面積為31.41萬平方米,其權(quán)利人均為西恩科技子公司安徽西恩循環(huán)科技有限公司。相比之下,募投項目中的工程建設(shè)其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)分別為1.08億元和1.30億元,均低于建筑工程費(fèi)用。在問詢函中
,深交所要求西恩科技說明,是否符合土地規(guī)劃用途
、是否存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)等情形
如有問題,請聯(lián)系我們!
。西恩科技解釋稱,公司募投項目所涉及的土地使用權(quán)的用途均為工業(yè)用地
,符合土地規(guī)劃用途。此外,公司及子公司本身不具備房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì),經(jīng)營范圍中也不存在房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)的內(nèi)容,因此公司及子公司均無法進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā),亦不存在變相用于房地產(chǎn)開發(fā)的情形。
此外
,西恩科技還擬使用13.06億元用于補(bǔ)充流動資金。但耐人尋味的是,西恩科技卻在IPO申報前夕進(jìn)行了大舉分紅。2022年8月3日,經(jīng)公司第三屆董事會第十八次會議審議通過《關(guān)于2022年半年度利潤分配方案的議案》,以未分配利潤向全體股東每10股派送現(xiàn)金紅利1.11元(含稅),分配總金額為5006.34萬元。目前該現(xiàn)金分紅款項均已發(fā)放完畢。編輯:翟卓
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