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浦銀安盛基金：當下市場關注點正轉(zhuǎn)向個股業(yè)績能否兌現(xiàn)

2023-04-28 13:56:20來源：中證網(wǎng)

(資料圖片僅供參考)

新華財經(jīng)北京4月28日電（記者王鶴靜）近期

，浦銀安盛基金新生代消費基金經(jīng)理楊富麟發(fā)表觀點稱

，從中長期來看

，經(jīng)濟回暖帶動消費復蘇的趨勢并未改變

，但當前市場已經(jīng)不再由相對樂觀的復蘇預期推動

，隨著上市公司年報和一季報陸續(xù)發(fā)布

，投資者將更看重相關行業(yè)與個股能否兌現(xiàn)業(yè)績增長

。

結(jié)合投資框架來看，楊富麟堅持全域視野并通過大類資產(chǎn)配置策略來構(gòu)建產(chǎn)品組合

?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！拔覀儗①Y產(chǎn)分為兩大類，主要部分追求相對收益

，用以保持組合的銳度和進攻性

，這部分更注重對個股alpha收益的挖掘，關注具備兌現(xiàn)超預期收益潛力的標的

?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！睏罡击氡硎荆溆嘧非蠼^對收益的資產(chǎn)則是為了給組合提供一定的安全墊

，主要由具備更確定性收益或底部反轉(zhuǎn)可能的個股與板塊構(gòu)成

。通過兩大類資產(chǎn)的組合搭配，當市場總體仍處于震蕩上行的環(huán)境時

，“力爭上漲跟得上

、下跌回撤少”，更好地控制組合波動

，帶給投資者更好的持有體驗

。

在做好大類資產(chǎn)配置的基礎上，對于具體的個股與行業(yè)

，楊富麟也有著一套自己的選擇標準

。他認為，對于個股的考察有三個核心要素

，即景氣

、質(zhì)地、估值

，在不同的時期

，三項要素的權重也不盡相同?div id="m50uktp" class="box-center"> ！霸诿恳粋€階段

，大家需要對它們的排序進行動態(tài)調(diào)節(jié)，比如在2020年質(zhì)地是第一位的

，好公司（質(zhì)地）是投資的一個重要方向

；2021年，市場上反彈的股票都是高景氣個股

?div id="m50uktp" class="box-center"> ！睏罡击氡硎荆瑢τ诋斍暗氖袌?div id="m50uktp" class="box-center"> ，在發(fā)掘股票時

，首先要結(jié)合市場趨勢判斷需要發(fā)掘什么樣的股票

，再結(jié)合這三個因子的排序，去尋找契合市場交易環(huán)境的個股

，進而轉(zhuǎn)化成投資。

在楊富麟看來

，經(jīng)濟回暖和消費復蘇是今年貫穿全年的一條投資主線

，但圍繞復蘇主題的行情已經(jīng)演繹了半年，當下市場的關注點正在從投資預期轉(zhuǎn)向個股業(yè)績兌現(xiàn)能力

?div id="jpandex" class="focus-wrap mb20 cf">！俺龃蠹翌A期、表現(xiàn)更好的資產(chǎn)才會向上

。所以在選擇資產(chǎn)的時候盡量去尋找一些alpha型的資產(chǎn)

。”楊富麟強調(diào)

，也要盡量規(guī)避一些大家前期預期比較高的資產(chǎn)

，也可以稱為復蘇型資產(chǎn)，會有較大的業(yè)績風險

，比如一個企業(yè)預期能修復30%

，最后兌現(xiàn)時確實修復了，但只有20%

，那么股價很有可能回落

，以平衡預期與現(xiàn)實。

基于以上思路

，楊富麟表示

，今年將重點關注一些性價比高的消費升級資產(chǎn)，其次是一些周期性資產(chǎn)

。除此之外

，與消費復蘇關聯(lián)性不強但具備自身成長邏輯、增長潛力較大的部分新消費行業(yè)也值得重點關注

，主要包括能夠進行產(chǎn)品創(chuàng)新

、渠道創(chuàng)新或是經(jīng)營方式創(chuàng)新的部分細分行業(yè)。

編輯：羅浩

關鍵詞：

責任編輯：孫知兵

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