聯(lián)泰基金市場周報（4月24日-4月30日）：工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升 關(guān)注經(jīng)濟預(yù)期改善進展_天天微動態(tài)

。

債券市場：資金面維持均衡基礎(chǔ)上，“資產(chǎn)荒”或?qū)⒀永m(xù)

供給端看

，我們預(yù)計5月信用債供給改善幅度或有限：一方面，當(dāng)前信貸投放力度雖有放緩，但總體力度并不弱，信貸投放“量升價低”之下，高等級優(yōu)質(zhì)主體的發(fā)債意愿或仍一定程度受到信貸擠出效應(yīng)；另一方面，4月理財規(guī)模有所企穩(wěn)，但對資質(zhì)較弱主體信用債需求的回暖或仍存一定時滯，影響一級發(fā)行放量。

需求端看

，多方力量仍將推動當(dāng)前“資產(chǎn)荒”的延續(xù)：規(guī)模已逐步企穩(wěn)的銀行理財，大行搶占信貸份額之下仍有票息訴求的城農(nóng)商行自營，投資型信托也是重要配置力量；但需求端也面臨潛在弱化點。綜合來看，預(yù)計在資金面仍維持均衡之下“資產(chǎn)荒”或仍延續(xù)，直至經(jīng)濟金融環(huán)境修復(fù)得到確認后，貨幣政策邊際收斂，收益率曲線走向熊平。但短期內(nèi)或還看不到，且供需兩端總體平衡之后也會形成偏正向的推動力。

綜上

，當(dāng)前債市沒有看空基礎(chǔ)：（1）短端：對于DR007中樞仍按2.0%判斷；但資金波動和分層仍會存在，需關(guān)注當(dāng)前市場較高的杠桿水平、交易結(jié)構(gòu)的脆弱性以及資金波動的風(fēng)險；（2）長端：經(jīng)濟修復(fù)內(nèi)生動能仍不足，政策還需保駕護航，債市暫時沒有看空的顯著支撐；但長端進一步向下突破的概率或也不高，低基數(shù)之下4-5月數(shù)據(jù)同比走高或相對確定，區(qū)間仍按照2.8%-3.0%判斷，短期內(nèi)或圍繞區(qū)間下沿窄幅震蕩；（3）信用債：高等級可以拉一定久期，短久期品種或可做一定程度下沉；（4）二永債仍具優(yōu)勢

關(guān)于我們　-　聯(lián)系方式　-　版權(quán)聲明　-　招聘信息　-　友鏈交換　-　網(wǎng)站統(tǒng)計
 

太平洋財富主辦 版權(quán)所有：太平洋財富網(wǎng)

?中國互聯(lián)網(wǎng)違法和不良信息舉報中心

Copyright© 2012-2020 太平洋財富網(wǎng)(www.rkrking.com) All rights reserved.

未經(jīng)過本站允許 請勿將本站內(nèi)容傳播或復(fù)制 業(yè)務(wù)QQ：3 31 986 683