聯(lián)泰基金市場周報（6月12日-6月18日）：政策逐步出臺，科技及中特估行情未完_世界聚看點

，復蘇初期斜率不確定，但寬松流動性環(huán)境+明確政策支持導向下市場有望迎來不錯表現(xiàn)，當前仍為布局的黃金時期。

風格是否會切換？不可否認復蘇鏈目前已定價了較充分的悲觀預期

，基本抹平23年以來漲幅，政策支持下短期反彈、基本面預期修復下有望企穩(wěn)，但從盈利展望看尚不具備開啟新一輪持續(xù)性超額收益行情的條件（盈利趨勢未能形成有效扭轉(zhuǎn)），下一個觀察時點為去庫進一步深化的23Q4，目前重在結(jié)構(gòu)性高性價比細分的挖掘。

科技及中特估行情未完：前者是產(chǎn)業(yè)+政策周期共振催化

，參考歷史蘋果-消費電子行情映射，特斯拉-新能源車行情映射，AI仍將走出海外科技巨頭帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展→國內(nèi)供給創(chuàng)新驅(qū)動需求加速的路徑，但第一波籌碼結(jié)構(gòu)驅(qū)動的行情演繹過后，節(jié)奏及結(jié)構(gòu)的把握也變得更為重要；后者則是經(jīng)濟預期是否能夠企穩(wěn)的核心發(fā)力點和主要先行者，無論是從政策導向抑或是國企帶頭作用的效應看，均將充當新時代發(fā)展的先鋒。

資料來源：《經(jīng)濟預期從低位修正

，風格會切換嗎？》（中信建投證券2023-06-15）

4.2 債券市場：短期內(nèi)止盈情緒抬升，長期看債券收益率有望延續(xù)下行

2023年6月13日以來

，央行開啟了“OMO→SLF→MLF”的連續(xù)降息操作。6月13日，央行宣布將公開市場操作7天逆回購利率下調(diào)10個基點至1.90%，當日晚間央行繼續(xù)降息，隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點。6月15日，央行開展 2370 億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，將MLF利率下調(diào)10個基點至2.65%。

6 月13日降息至今