（經(jīng)濟(jì)觀察）中國(guó)央行金融數(shù)據(jù)傳遞哪些信號(hào)？

。

業(yè)內(nèi)專家指出

，一是當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求相對(duì)偏弱。二是項(xiàng)目?jī)?chǔ)備數(shù)量依然不足。三是金融數(shù)據(jù)“擠水分”短期內(nèi)會(huì)有下拉效應(yīng)。規(guī)范和治理資金空轉(zhuǎn)主要是影響金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)的資金。

該專家表示

，規(guī)范和治理手工補(bǔ)息主要是壓縮企業(yè)資金空轉(zhuǎn)套利的空間，這也有利于引導(dǎo)資金脫虛向?qū)崱Ｆ髽I(yè)及時(shí)將閑置資金支付拖欠賬款，一定程度上還會(huì)提高資金周轉(zhuǎn)的效率。

同時(shí)，狹義貨幣(M1)也會(huì)受到短期特殊因素的擾動(dòng)，近期M1增速持續(xù)下降就主要與治理手工補(bǔ)息

、存款向理財(cái)分流、存款定期化等因素有關(guān)。

權(quán)威人士稱

，未來隨著存量金融資源逐步盤活，資金使用效率會(huì)進(jìn)一步提升，比以前少一些的增量也能達(dá)到同樣的支持效果。宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好，有效融資需求還會(huì)提升，金融部門資金供給與有效融資需求會(huì)更加匹配，也有助于金融總量指標(biāo)在合理水平上平穩(wěn)增長(zhǎng)。

總量指標(biāo)關(guān)注度：降

事實(shí)上，隨著經(jīng)濟(jì)金融體系現(xiàn)代化程度提高

，貨幣總量指標(biāo)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相關(guān)性總體在下降。

歷史上，美國(guó)的貨幣供應(yīng)量增速與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間不完全正相關(guān)

。例如，1990至1994年，美國(guó)M2增速?gòu)?.08%下降到0.36%，但同期經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈上升態(tài)勢(shì)，GDP增速?gòu)?0.1%上漲到4%，失業(yè)率從7.3%下降到5.5%。

有專家表示

，貨幣供應(yīng)量與主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的相關(guān)性受多方面因素影響。一方面是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化