百惠金控：改革資本市場 須公平多元俱備

?div id="m50uktp" class="box-center"> ？紤]到市場流動性、近年籌集的資金等多項因素，GEM的特點及對投資者和發(fā)行人的吸引力值得商榷。因此，筆者全面檢討GEM業(yè)務實屬適當。

筆者建議港交所可以參考美國納斯達克市場的分層制度

，針對不同規(guī)模和發(fā)展階段的企業(yè)設立差異化上市標準，例如：對科技創(chuàng)新型企業(yè)放寬現(xiàn)金流或者收入要求，除現(xiàn)有財務資格測試外，可考慮增加更多維度的評估指標，如用戶增長數(shù)、市場份額等，對于一些處于新興行業(yè)、具有高潛力但短期盈利不明顯的公司，給予更多上市機會。

例如

，對于互聯(lián)網(wǎng)平臺公司，若其使用者活躍度、使用者規(guī)模等指標達到一定標準，可允許其上市。此外，為推動綠色金融與科技創(chuàng)新，筆者建議亦可以考慮設立「綠色科技成長板」，專注于與綠色科技相關之初創(chuàng)和中小企業(yè)，允許尚未盈利但具備高增長潛力的公司先行上市，并通過香港的國際化融資平臺吸引全球ESG（環(huán)境、社會、治理）相關之投資資金參與其中。

對于未能達到主板或創(chuàng)業(yè)板要求的企業(yè)提供以專業(yè)投資者為主要參與者的場外交易（OTC）市場，作為企業(yè)上市前的過渡融資平臺

。這不僅能幫助中小企業(yè)籌集資金，也能讓專業(yè)投資者提前發(fā)現(xiàn)具備優(yōu)越潛力的初創(chuàng)企業(yè)，是香港慢慢形成多層次的資本市場。

待企業(yè)規(guī)模擴大后再轉至創(chuàng)業(yè)板

，甚至主板。此模式既降低了中小型企業(yè)初次的融資門檻