小步快走

，穩(wěn)健推進(jìn)

，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)公募REITs推出正逢其時(shí)

，住宅是“趨勢(shì)投資”。

(5)金融手段和杠桿率不同。商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)杠桿率低(50-60%)

，住宅開發(fā)杠桿率高(80%以上)。住宅多與影子銀行體系連在一起，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)則需要新的穩(wěn)健的金融手段，比如并購貸款、資產(chǎn)支持證券、REITs。

(6)對(duì)應(yīng)政府的財(cái)政模式不同

。商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)對(duì)財(cái)政的貢獻(xiàn)是“細(xì)水長流”，對(duì)比住宅的“寅吃卯糧”。

(7)對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增長模式不同

。商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)對(duì)應(yīng)的是：消費(fèi)升級(jí)/產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)的、內(nèi)涵式高質(zhì)量增長模式;住宅開發(fā)對(duì)應(yīng)的是：投資驅(qū)動(dòng)的、粗放的外延式增長模式。

商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)是連接貿(mào)易物流

、消費(fèi)升級(jí)、第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要紐帶。我們都知道，投資、出口和消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車，當(dāng)前兩者遇到增長瓶頸的時(shí)候，居民消費(fèi)就成了經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，而商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)無疑是擴(kuò)大和促進(jìn)居民消費(fèi)、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要陣地，因此其重要性不言而喻。特別是當(dāng)危機(jī)讓各國一度陷入孤島狀態(tài)、經(jīng)濟(jì)增長大幅降低的時(shí)候，商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)尤其是各大購物中心、社區(qū)型商業(yè)必然要承擔(dān)起促消費(fèi)、拉內(nèi)需、托起中小企業(yè)商戶、保經(jīng)濟(jì)增長的重任